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10月26日，被譽為“藥中茅臺”的片仔癀大幅低開，盤中一度觸及跌停。
上周五下午，片仔癀發布2020年三季報。公告顯示，公司前三季度營業收入為50.7億元，同比增長16.78%，凈利潤為13.29億元，同比增長19.83%，對比前幾年來說，公司營收和凈利潤增速均進一步放緩，因此有推測認為公司股價閃崩是因為業績不及預期。
不僅如此，對比中報和三季報股東明細，有投資者發現著名私募基金林園在三季報進行了大額減持，原本在中報還位于前十大股東的21號和101號林園私募基金在三季報已消失不見，僅剩29號私募基金仍保留席位，且持股數量也明顯減少。
林園隨后公開解釋稱，林園投資旗下基金并未減倉這只重要龍頭，只是將一些基金進行了分拆，實際份額并沒有發生變化。
不管怎樣，片仔癀在快一年的累漲之后，自年初至今股價漲幅已達105.15%，目前PE為84.9，處于較高的位置。而業績方面，營收和凈利潤增速都在放緩確是事實。
另外，片仔癀的銷售費用已連續多季度大增，三季報銷售費用為5.16億元，同比增長44.31%，明顯高于營收和凈利潤增速，銷售費用率達10.19%，2018年和2019年銷售費用率則分別為8.23%和9.14%。有分析認為，銷售費用大漲主要是因為公司和日化行業控股子公司根據營銷計劃用于市場推廣的相關費用增加所致。
經營數據顯示，片仔癀日化行業仍處于起步階段，前三季收入為6.5億元，毛利率為62.8%，對比去年同期大減8.12個百分點，一定程度上拖累了整體毛利率。片仔癀醫藥行業的整體毛利率為45.04%，增加了3.38個百分點，而分拆來看，醫藥流通業和醫藥制造業的毛利率分別減少0.23個百分點和1.4個百分點，醫藥整體毛利率的上升主要系結構改善。
值得注意的是，片仔癀在年初進行了提價，主導產品片仔癀錠劑零售價由530元/粒上調至590元/粒，價格幅度上漲不小，公司毛利率依然下滑，不管是由于業績不及預期還是基金調倉導致的大跌，投資者都該更加謹慎關注。
2分鐘讀財報|華誼跌近8%：《金剛川》不及預期 資金缺口巨大
責任編輯：公司觀察
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