近日，明牌珠寶發(fā)布了2019年年報(bào)。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.29億元，同比下降16.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.58億元，同比下降36.8%。公司稱營(yíng)收下降主要受黃金訂制業(yè)務(wù)減少影響。

　　值得一提的是，明牌珠寶2019年的扣非歸母凈利潤(rùn)為-0.99億元，換句話說(shuō)，如果沒(méi)有這1.57億元非經(jīng)常性損益，公司2019年將陷入虧損。年報(bào)顯示，明牌珠寶非經(jīng)常性收益可謂是五花八門，也不乏金融“財(cái)技”。此外，公司年報(bào)還被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具保留意見(jiàn)。

　　年報(bào)“非標(biāo)”

　　資料顯示，明牌珠寶的審計(jì)機(jī)構(gòu)是天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。天健所認(rèn)為，明牌珠寶持有蘇州市好屋信息技術(shù)有限公司（下稱“蘇州好屋”）25%的股權(quán)，采用權(quán)益法核算，2019年度確認(rèn)投資收益 1699.39萬(wàn)元，計(jì)提股權(quán)投資減值準(zhǔn)備 17845.93萬(wàn)元，截至 2019 年12月31日，該項(xiàng)股權(quán)投資賬面價(jià)值為 49875萬(wàn)元。蘇州好屋因 2019 年度營(yíng)業(yè)成本較 2018年度大幅增加，導(dǎo)致2019年度凈利潤(rùn)大幅下滑，明牌珠寶公司對(duì)上述股權(quán)投資計(jì)提的減值準(zhǔn)備系基于蘇州好屋公司 2019年10月之股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易對(duì)價(jià)所作出的判斷，天健所未能就上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的商業(yè)合理性及對(duì)價(jià)公允性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無(wú)法判斷明牌珠寶公司 2019 年度對(duì)蘇州好屋公司股權(quán)投資所計(jì)提的減值準(zhǔn)備是否準(zhǔn)確及對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值的影響。因此，審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

來(lái)源：明牌珠寶2019年年報(bào)

　　天健所的理由可以概括為：明牌珠寶持有的蘇州好屋在2019年10月份有一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓（3%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6000萬(wàn)元，即蘇州好屋整體估值20億元），明牌珠寶基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的估值確定蘇州好屋的公允價(jià)值為20億元，因此其所持的25%股權(quán)價(jià)值約為5億元，并在2019年初6.73億元的基礎(chǔ)上計(jì)提了1.78億元的減值準(zhǔn)備。

　　天健所出具保留意見(jiàn)的關(guān)鍵之處在于：沒(méi)有獲取上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的商業(yè)合理性及對(duì)價(jià)公允性之充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。即：如果上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易具有商業(yè)合理性且對(duì)價(jià)公允，則名牌珠寶計(jì)提的減值準(zhǔn)備金額是合理的；如果上述交易不具有商業(yè)合理性或交易對(duì)價(jià)有失公允，則計(jì)提的減值準(zhǔn)備可能就不合理。那么，蘇州好屋的實(shí)際情況是怎樣的？

　　年報(bào)顯示，蘇州好屋2019年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.68億元，較2018年2.05億元的凈利潤(rùn)同比下降66.7%；2019年末的歸屬母公司股東權(quán)益為7.79億元，20億元的估值意味著上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的增值率為156.7%

　　簡(jiǎn)單推算可知，蘇州好屋股權(quán)轉(zhuǎn)讓估值越大，明牌珠寶25%股權(quán)價(jià)值越高，需要計(jì)提的減值準(zhǔn)備越少；反之亦然。假設(shè)蘇州好屋2019年10月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓具有商業(yè)合理性，且假設(shè)交易價(jià)格公允為15億元，那么明牌珠寶25%的股權(quán)價(jià)值為3.75億元，按照上市公司的邏輯，需要計(jì)提減值準(zhǔn)備約2.98億元，比目前多計(jì)提約1.2億元，公司也會(huì)陷入虧損狀態(tài)。

　　正如會(huì)計(jì)所所言，蘇州好屋2019年10月股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合理性和對(duì)價(jià)的公允性必須有充分且適當(dāng)?shù)淖C據(jù)。如果沒(méi)有證據(jù)，明牌珠寶以兩個(gè)月前的、轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例較小的交易對(duì)價(jià)作為參考，還不足以排除利潤(rùn)調(diào)節(jié)的可能。

　　巧施金融財(cái)技避虧損

　　2019年，明牌珠寶依靠非經(jīng)常損益保持盈利。在這1.57億元的非經(jīng)常性損益中，有政府補(bǔ)助、委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益、炒白銀收益、業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款、權(quán)益工具投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益等。

　　其中，依靠金融財(cái)技和業(yè)績(jī)補(bǔ)償款獲利金額最高。年報(bào)顯示，明牌珠寶因權(quán)益工具投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益且計(jì)入非經(jīng)常性損益的金額高達(dá)1.06億元。這1.06億元收益來(lái)自于子公司持有的浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司4.32%股權(quán)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益。

　　此外，明牌珠寶計(jì)入非經(jīng)常性損益的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款為0.78億元，超過(guò)2019年度公司凈利潤(rùn)。值得一提的是，業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款也源于蘇州好屋。

　　資料顯示，明牌珠寶2015年12月以自有資金40000萬(wàn)元受讓蘇州好屋16萬(wàn)元股權(quán)，以自有資金30000萬(wàn)元向蘇州好屋溢價(jià)增資12萬(wàn)元。股權(quán)受讓及增資完成后，公司合計(jì)獲得蘇州好屋25%的股份。蘇州好屋原股東承諾：2016-2018年度蘇州好屋實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)分別為1.8億元、2.5億元、3.2億元。但2018年，蘇州好屋僅實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.88億元，業(yè)績(jī)承諾完成率不足60%，因此蘇州好屋原股東需向公司總共支付2018年度業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款約1.23億元。截至2020年1月6日，盈利承諾方已經(jīng)累計(jì)支付2018年度業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款0.71億元。（文/新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 段練）

責(zé)任編輯：公司觀察