[房企TOP50]萬科：銷售增速掉隊(duì) 融資成本升高明顯
新浪財經(jīng)上市公司研究院 出品
2018年，僅房地產(chǎn)投資這一單個行業(yè)在需求端所貢獻(xiàn)的產(chǎn)值就超過12萬億，在如此龐大的體量下，是許多優(yōu)秀的、實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展的房地產(chǎn)開發(fā)上市公司，這些市場主體的過去和現(xiàn)在為我國未來進(jìn)一步深化改革開放提供了很好的參考實(shí)例。
因此深入剖析、對比分析各主要頭部房企顯得尤為必要。目前，在A股、H股兩地上市的房地產(chǎn)開發(fā)公司多達(dá)幾百家，新浪財經(jīng)從中甄選出100家主流房地產(chǎn)開發(fā)商（考慮到中梁控股的體量較大，且已遞交上市材料，故將其納入考察范圍），并站在投資者的角度，對各公司的綜合競爭力及企業(yè)內(nèi)在投資價值進(jìn)行全面的歸納和分析。其中的各項(xiàng)維度包括：運(yùn)營規(guī)模、成長潛力、運(yùn)營績效、盈利能力、財務(wù)及風(fēng)險控制等，并最終形成“2019新浪財經(jīng)上市房企價值榜TOP50”。通過分析找到各個公司的經(jīng)營特點(diǎn)及成功經(jīng)驗(yàn)，并評比出其中的佼佼者，為行業(yè)中及其他行業(yè)的公司提供進(jìn)一步高效發(fā)展的借鑒。
在財務(wù)及風(fēng)險控制上，上市房企債務(wù)指標(biāo)總體平穩(wěn)，財務(wù)風(fēng)險整體可控。測評研究報告顯示，2018年房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債水平保持穩(wěn)定，償債風(fēng)險在可控范圍之內(nèi)。中指院數(shù)據(jù)顯示，2018年末，上市房企資產(chǎn)負(fù)債率均值為68.09%，較2017年年上升3.04個百分點(diǎn)；凈負(fù)債率均值為92.52%，較2017年末上升2.65個百分點(diǎn)。陸家嘴、恒大、富力地產(chǎn)、金科股份等面臨的短期償債壓力較大，佳兆業(yè)、大悅城、中南建設(shè)等凈負(fù)債率明顯偏高。
2018年，在TOP50上市房企中，平均加權(quán)融資成本為6.24%。其中，中梁控股的平均融資成本最高，達(dá)到9.9%，其后分別為朗詩綠色集團(tuán)（9.8%）、佳兆業(yè)集團(tuán)（8.42%）、榮盛發(fā)展（8.2%）、中國恒大（8.18%）。而九龍倉集團(tuán)、中海、華潤、龍湖等房企融資成本位于最低的行業(yè)。
2019新浪財經(jīng)上市房企價值榜TOP50之財務(wù)風(fēng)控十強(qiáng)
評測指標(biāo)體系說明
根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的商業(yè)模式及開發(fā)流程，此次評測將評價體系總體設(shè)定為“2個層次、4個維度”的框架。
其中，第一個層次，即一級標(biāo)題所包含的4個維度分別為：企業(yè)規(guī)模、成長潛力及運(yùn)營績效、盈利能力、財務(wù)及風(fēng)險控制。
第二個層次，即二級標(biāo)題為個一級標(biāo)題下再單設(shè)多個評價指標(biāo)，如一級標(biāo)題“盈利能力”下設(shè)銷售毛利率、凈利潤率、ROE等參考指標(biāo)。各一級標(biāo)題、相應(yīng)的二級標(biāo)題及各自的權(quán)重情況如下：
運(yùn)營規(guī)模：拿地金額，土儲貨值，銷售金額，營業(yè)收入，股東權(quán)益。
成長及經(jīng)營績效：拿地面積同比增速，收入儲備倍數(shù)，銷售金額同比增速，拿地面積/銷售面積，拿地價格/銷售價格，存貨周轉(zhuǎn)率，經(jīng)營活動現(xiàn)金流。
盈利能力：凈資產(chǎn)收益率，股利支付率，銷售毛利率，銷售凈利潤率，歸母凈利潤增速。
財務(wù)及風(fēng)險控制：一二線土儲占比，短期償債壓力，凈負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率，平均融資成本。
責(zé)任編輯：公司觀察
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