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周四的市場突然多了許多閃崩股！
就盤面而言，今天的A股并不算強，因為隔夜外圍股市大漲，市場亦預期恒大事件出現轉機。然而，實體經濟的結構性矛盾開始反應在股市里。準確地說，就是“雙限雙控”政策開始改變市場的預期：受限的可能不止是產能，還有相關公司的盈利水平。于是，今天化工板塊出現了集體閃崩的現象，該板塊今天跌停個股達18只，同德化工、云天化等股票都是快速閃崩跌板，出貨凌厲程度可見一斑。
盤后，又有消息傳出，為切實保障國家出臺的一系列能源保供穩價措施落實落地、取得成效，近期，國家發展改革委、國家能源局聯合派出督導組，赴相關重點省份和企業、港口開展能源保供穩價工作督。那么，這是否能夠止住不斷上漲的煤價呢？
值得注意的是，近期以來，雖然股價表現逐漸衰弱，但期貨市場依然十分火爆。在“雙限雙控”的背景之下，商品為何如此堅挺，又能火多久呢？
化工集體閃崩
9月23日，A股沖高回落。個股雖漲多跌少，但其實市場并不強。兩市成交1.32萬億元，環比增1700億元。盤面上依然有不少漲停個股和頗有熱度的板塊，比如電力、環保和造紙，而更有指向意義的一個板塊是高速公路，這種多年不漲的公用事業類股票，開始有資金講新能源重估的故事，這似乎暗含著資金有了一些強弩之末的意味。
比較有借鑒意義的數據是，Wind顯示，北向資金全天凈賣出43.09億元，其中滬股通凈賣出38.15億元、深股通凈賣出4.94億元。這一動作發生在恒大事件開始出現轉機，外圍市場大漲的背景之下。可見，外資的真實態度偏向了謹慎。
在這種看似偏強，實則偏弱的行情當中。一個板塊的暴跌或許意味著撤退的開始，這個板塊就是今年表現超強的化工。整個化工板塊周四開始出現跌停潮，而且許多股票是以“紅盤閃崩”的形式出現在跌停板上。其出貨的堅決程度，其殺傷力可見一斑。
那么，究竟發生了什么，令到周三還十分強勢的化工突然崩了？分析人士認為是“雙限雙控”政策改變了市場預期。近期，云南、江蘇、廣東、浙江等地陸續出臺“雙限雙控”政策，涉及到的行業包括化工、水泥、鋼鐵等高耗能行業。市場原本預期，這一政策可能會導致產品價格上漲。然而，在限制產能的同時，實際上也在限制相關行業企業的利潤。當市場意識到這一點時，就開始殺估值了。
兩部委會劍指煤炭
除了化工之外，煤炭板塊中今天也有一只股票閃崩，那就是冀中能源。除此之外，煤炭板塊整體表現也并不太好，煤炭指數逆市殺跌1.23%。出現這種行情可能有幾個原因：
一是國務院再次強調要穩定大宗商品價格。國務院總理李克強9月22日主持召開國務院常務會議，要求做好跨周期調節，穩定合理預期，保持經濟平穩運行；審議通過“十四五”新型基礎設施建設規劃，推動擴內需、促轉型、增后勁。關于大宗商品，會議指出，更多運用市場化辦法穩定大宗商品價格，保障冬季電力、天然氣等供給。
二是，據金融時報官微今日報道，為切實保障國家出臺的一系列能源保供穩價措施落實落地、取得成效，近期，國家發展改革委、國家能源局聯合派出督導組，赴相關重點省份和企業、港口開展能源保供穩價工作督導。據悉，發改委、能源局已建立電煤保供工作專班，將實行淡旺季差別化存煤制度的電廠納入重點保障范圍，確保牢牢守住電廠7天安全存煤底線。電廠運行過程中電煤庫存可用天數低于7天時，立即啟動重點保供機制。
有專家在9月22日召開的能源雙控電話會議中表示，現在煤炭價格高昂的一種原因是當時控產能控制的比較厲害，在不到一個月之前，發改委已經放開了大概幾億噸煤礦山的開采的許可，他們估計大概十幾天的時間可以進入生產的狀態，如果這樣的話估計未來一段時間煤炭的供應量會上來，煤炭的價格會下去。因為咱們現在國家煤礦的產能都在下降，現在并不是新的煤礦，而是原來已經不想讓他生產的再恢復生產，所以很多礦的地方都是有的，就是把他整頓完了以后，原來控制嚴的，現在放松一部分。
期現背離，還能火多久？
值得注意的是，期貨市場并沒有出現大幅殺跌的情況。
9月23日，國內商品期市收盤多數上漲，黑色系漲勢強勁，動力煤、硅鐵、錳硅漲停，均漲11.01%；基本金屬多數上漲，滬錫漲逾3%，滬鋁漲逾2%；能化品多數上漲，PVC漲逾5%，甲醇漲近5%；農產品漲跌不一，棕櫚油漲逾4%，菜油、豆油漲逾3%。可以說，期現背離相當明顯。
金信期貨表示，整體來看當前焦炭基本面上看成本支撐仍在，但在鋼廠限產落地執行的情況下焦炭需求轉弱意味著焦炭轉漲的概率不高，預計下周在鋼焦博弈中二輪提降將落地，三輪開始出現分歧，j2109 合約上有承壓轉弱的可能，建議多單逐步退出，考慮擇機短空。
那么，為何又會出現期現背離的情況呢？分析人士認為，“雙控雙限”會限制產能，對于企業盈利不利，但利好相關產品的價格。所以，期貨價格上漲，股票殺跌。最近，這種情況在鋰電行業表現得也很明顯，碳酸鋰價格持續上漲，但鋰礦類的股票卻表現乏力。一方面可能與此前漲幅過大有關，另一方面則可能是預期價格太高，下游需求會出現下降。
不過，期現背離的現象并不會持續太久。因為市場的需求本身就不足，高價格更會限制這種需求。回歸供求平衡是一個必然會發生的過程。
責編：桂衍民
責任編輯：馮體煒
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