新能源、半導體賽道長期看好 短期火熱 依舊收到基金公司追捧 國泰半導體etf聯(lián)接（008282）一鍵購買鏈接>>　

原標題：史上首次超越上證綜指 創(chuàng)業(yè)板指這波上漲有何不同

　　[ 這輪創(chuàng)業(yè)板行情的核心驅動因素是經濟結構轉型，電力設備、新能源、芯片、醫(yī)藥生物等新興產業(yè)引領股指走出強勢表現(xiàn)。與2015年那波創(chuàng)業(yè)板上漲不同的是，支撐行情的相關行業(yè)都還處于高景氣上行階段。而且不同于上一輪行情主要由杠桿資金驅動，本輪則是以機構資金和居民資產入市為主。 ]

　　[ 7月13日早盤，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度沖高至3560.88點，歷史上首次超過上證綜指。 ]

　　隨著近期走勢強勁，創(chuàng)業(yè)板指盤中首度超越上證綜指。

　　7月13日早盤，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度沖高至3560.88點，歷史上首次超過上證綜指。不過，創(chuàng)新高后創(chuàng)業(yè)板指隨即沖高回落，截至收盤報3514.98點，跌0.56%。上證綜指則報3566.52點，漲0.53%。

　　前一日，創(chuàng)業(yè)板指與上證綜指就僅差10余點。東方證券投資顧問宋正皓此前對第一財經表示，預計創(chuàng)業(yè)板指將超越上證綜指，而“一旦形成短線的慣性趨勢，將會延續(xù)一段時間”。

　　創(chuàng)業(yè)板指這波上漲邏輯是什么，與以往有何不同？第一財經就此采訪了多名券商分析師、基金經理。

　　業(yè)內認為，這輪創(chuàng)業(yè)板行情的核心驅動因素是經濟結構轉型，電力設備、新能源、芯片、醫(yī)藥生物等新興產業(yè)引領股指走出強勢表現(xiàn)。與2015年那波創(chuàng)業(yè)板上漲不同的是，支撐行情的相關行業(yè)都還處于高景氣上行階段。而且不同于上一輪行情主要由杠桿資金驅動，本輪則是以機構資金和居民資產入市為主。

　　核心驅動是經濟結構轉型

　　從近半年趨勢來看，創(chuàng)業(yè)板指自3月25日達到今年最低點2603.94點以后，該指數(shù)一直處于震蕩上行趨勢。

　　國元證券投資顧問趙冬梅對第一財經表示，創(chuàng)業(yè)板這波上漲主要是受兩方面因素影響。

　　“從最直觀的走勢來看，創(chuàng)業(yè)板已經是一個非常明確的強上升趨勢，而且創(chuàng)業(yè)板指這一波上漲，是非常典型的量價關系提升，說明增量資金對于創(chuàng)業(yè)板關注度是非常高的。在全市場都偏弱勢下跌時，創(chuàng)業(yè)板往往是率先被資金選擇的抄底方向。”趙冬梅稱，上證綜指的放量幅度明顯沒有創(chuàng)業(yè)板大，“創(chuàng)業(yè)板大概率仍將引領整個市場，往上延續(xù)它已有的趨勢”。

　　趙冬梅認為，上述因素只是比較表象的走勢層面分析，創(chuàng)業(yè)板這波上漲背后的核心驅動因素在于經濟結構的轉型。

　　從構成來看，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指構成不盡相同。上證綜指樣本股偏向大金融、地產、消費等傳統(tǒng)周期行業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板指前三大權重行業(yè)分別為醫(yī)藥生物、電力設備、電子，該指數(shù)主要包含了一些與新經濟相關的行業(yè)，比如新能源車、光伏、芯片智能制造、零部件、高端裝備、數(shù)字經濟、金融科技，這些新興產業(yè)里一些大市值個股已經成長為市場上具有引領效應的新藍籌股。

　　比如創(chuàng)業(yè)板指權重股寧德時代今年以來累計漲幅超60%，產業(yè)鏈上游華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等股價均創(chuàng)歷史新高。

　　中報大面積預喜，也為創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高添了一把火。截至7月12日，創(chuàng)業(yè)板200家上市公司披露中報業(yè)績預告，有143股預喜，占比約71.5%。其中包括光線傳媒、華立科技、慧倫晶體、富滿電子、華宇軟件、誠益通、道氏技術在內的7家公司，上半年凈利潤最大增幅超10倍。

　　“受這一批新藍籌、新興產業(yè)典型個股引領，創(chuàng)業(yè)板確實走出了一波非常強的趨勢。”趙冬梅表示。

　　趙冬梅告訴記者：“與此同時，傳統(tǒng)藍籌這邊，包括上證50、滬深300屢創(chuàng)新低。背后體現(xiàn)的是，在經濟達到一個階段性高點之后，下半年可能漸趨回落，受到經濟回落壓力比較大的往往是這些傳統(tǒng)行業(yè)，比如金融服務、基建建筑相關行業(yè)，以及部分消費行業(yè)等。”

　　相聚資本也表示，今年以來，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)好，是因其背后的產業(yè)以及權重公司表現(xiàn)較為優(yōu)異。

　　Wind統(tǒng)計顯示，電子、電氣設備、新能源等今年以來走勢最強的幾個板塊，在創(chuàng)業(yè)板指中權重近七成。

　　“上周五，央行宣布全面降準，釋放長期資金約1萬億元。貨幣政策適時適度調整，流動性無虞，成長類資產表現(xiàn)自然更好。成長類資產中，景氣趨勢更好、長期邏輯更為明朗的公司，市場表現(xiàn)就會更好。這其中高景氣的行業(yè)，就包括電動車、醫(yī)藥、電力設備、新能源、芯片等領域。”相聚資本稱。

　　本輪上漲和以往有何不同

　　從近些年創(chuàng)業(yè)板指走勢趨勢來看，其曾在2015年6月達到歷史最高點4037.96點，此后沖高回落，于2019年年初反彈，在2020年7月17日達到相對高點2896.31點，此后又有所回落，然后于2021年2月19日達到相對高點3476點，此后一個多月時間里再度回落。

　　今年3月中旬，創(chuàng)業(yè)板指開始反彈上升，一直到7月13日首次超過上證綜指。

　　鵬揚基金策略分析師魏楓凌對第一財經表示，此次創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高和2015年時的區(qū)別，主要體現(xiàn)在市場結構和長期經濟趨勢上：目前中國經濟實力增強，發(fā)展更加均衡，資本市場的實體經濟基礎更加牢固，但諸如人口、外部環(huán)境等矛盾目前也更加明顯；目前政策對資本市場的重視程度和支持力度前所未有，本月中辦、國辦聯(lián)合發(fā)文打擊市場違法違規(guī)行為就是一例；此外，經過這6年時間，注冊制改革全面推進，制度建設取得明顯進展，投資者結構不斷改善，上市公司質量不斷提升。目前資本市場也不存在2015年那樣的嚴重違規(guī)加杠桿行為，盡管局部估值高，但不存在全面的泡沫風險。

　　而和2021年2月春節(jié)前后的區(qū)別，則主要體現(xiàn)在短期經濟周期和政策的變化上：目前短期經濟下行的態(tài)勢更加明確，上游PPI通脹則已越過了二季度的高點；且流動性環(huán)境比春節(jié)前更加寬松。

　　趙冬梅表示，創(chuàng)業(yè)板指本輪上漲和2015年最大的不同在于兩個方面：一是資金結構有區(qū)別，上一輪主要是杠桿資金，而本輪行情則是以機構資金和居民資產入市為主。

　　此外，產業(yè)周期有區(qū)別，2015年那波創(chuàng)業(yè)板上漲行情，從2013年就開始了，背后的產業(yè)周期是手機推動移動互聯(lián)網的滲透。但到2015年，發(fā)展最快的階段早已過了，產業(yè)周期到達尾聲。

　　而本輪行情，無論是新能源車還是芯片半導體產業(yè)鏈，都還處于高景氣上行階段。

　　第一財經觀察到，本輪創(chuàng)業(yè)板的上漲從3月25日開始，至7月12日漲幅已達34.2%，主要是電力設備、新能源、芯片、半導體、醫(yī)藥生物等核心品種大漲。而2015年9月2日至11月25日，創(chuàng)業(yè)板指從1787.71點上漲至2833.2點，漲幅50%。“這波上漲則是股市異常波動后的反彈，是一種整體性的普漲，結構性區(qū)別較小。”一位基金經理表示。

　　值得關注的是，盡管7月13日創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高后很快跳水，收盤微跌，但業(yè)內表示，短期回落不會影響創(chuàng)業(yè)板的上行邏輯。

　　趙冬梅表示，創(chuàng)業(yè)板沖高回落是因為主線品種的分歧，短期情緒降溫。本輪創(chuàng)業(yè)板的領漲方向主要是新能源（車、清潔能源）以及芯片半導體產業(yè)鏈，而7月13日這兩個方向都出現(xiàn)了分歧回落。其中，新能源車板塊強分化，波動加大；而當日跌幅比較大的芯片則是因為上一日卓勝微和華天科技披露業(yè)績均低于預期，以及受到大基金減持瑞芯微的消息影響。

　　中航證券首席策略分析師張郁峰對第一財經表示，創(chuàng)業(yè)板指短期確有回落的可能，但回調幅度相對有限，中期震蕩上行格局并未改變。短線而言，因為連續(xù)的沖高，基本上在技術圖形上到了一個上行通道的上軌附近，類似于7月1日，當時創(chuàng)業(yè)板指也是沖頂，回頭進行了4天的向下運行，隨即再度向上。

　　東北證券投資顧問劉芊表示，創(chuàng)業(yè)板指短期可能會有一些脈沖式的回歸或是風格小的切換，但長期還是不改“科技為主線、業(yè)績?yōu)橹巍钡拇筮壿嫛?/p>

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責任編輯：陳悠然 SF104