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原標題：“價格戰(zhàn)”打完了？“快遞一哥”順豐控股半年報業(yè)績下滑八成，年內股價已腰斬
記者 | 龐宇
7月13日晚間，“快遞一哥”順豐控股（002352.SZ）披露業(yè)績預告，預計2021年上半年歸屬上市公司股東凈利潤6.4億元-8.3億元，較上年同期下降78%-83%。在第一季度虧損9.89億元后，公司預計第二季度實現盈利16.29億元-18.19億元，二季度業(yè)績明顯好轉。
對于業(yè)績環(huán)比好轉，順豐控股表示，一方面公司加強速運網絡、快運網絡、倉儲網絡及加盟網絡的場地、線路等資源整合優(yōu)化，促使部分產能瓶頸得到緩解；另一方面，公司成本管控顯現，業(yè)務量的增長帶動固定資產成本攤薄。
此外，因第二季度處于生鮮時令旺季，在此推動下，順豐控股盈利性較好的時效快遞業(yè)務量環(huán)比回升。
值得注意的是，盡管第二季度業(yè)績環(huán)比明顯好轉，但是由于一季度產生較大額的虧損，順豐控股上半年業(yè)績與去年同期仍有較大差距。公司預計2021年上半年扣非凈利潤為虧損-5.30億元至-4.00億元，其中第一季度扣非凈利潤為-11.34億元。
在今年一季度虧損之前，順豐控股自上市以來還未發(fā)生過虧損。公司董事長王衛(wèi)也因業(yè)績大幅下滑在股東會上公開向投資者道歉。
對于虧損原因，順豐控股稱，一方面因為公司加大新業(yè)務開拓及資源投入力度，導致公司成本短期承壓；另一方面因為今年一季度春節(jié)期間倡導就地過年，在崗人員數量和薪酬成本明顯增加。
此外，由于下沉市場電商需求旺盛，公司經濟型快遞產品特惠專配的業(yè)務量增長迅猛，該部分定價偏低，一定程度影響整體毛利率水平。
可以看到，除了順豐控股自身因素導致業(yè)績下滑外，市場競爭加劇也使得公司單票收入下降。
從經營數據來看，順豐控股的主要產品實效、經濟、快運產品合計占營業(yè)收入比重超過8成，其中，經濟型快遞產品在2020年實現同比大幅增長64%，占營業(yè)收入比重升至28.67%。經濟型快遞產品業(yè)務量猛增也與行業(yè)越演愈烈的低價競爭有關。
隨著快遞行業(yè)競爭逐漸激烈，低價競爭已成為行業(yè)主流。以5月經營簡報為例，順豐控股當月單票收入為15.59元/票，同比下降13.44%；申通快遞單票收入2.07元/票，同比下降2.36%；圓通速遞單票收入為2.04元/票，同比下降2.45%；韻達股份單票收入為2.02元/票，同比下降0.98%。
圖片來源：順豐控股2020年年報前瞻產業(yè)研究院數據顯示，2020年初全國快遞業(yè)務量受到國內疫情影響較大，快遞龍頭公司均希望搶更多的量來彌補年初的虧空，中通首先發(fā)起激烈的價格戰(zhàn)，加速競爭格局分化。另外，以極兔快遞為代表的新快遞企業(yè)加入競爭，采取了激進的低價搶量策略，加速市場起價競爭。
“價格戰(zhàn)”上演轟轟烈烈，快遞行業(yè)龍頭順豐控股自然也深陷其中。月度經營數據顯示，今年上半年公司快遞單票收入呈下降態(tài)勢。2021年1月份公司單票收入為17.26元/票，而在此后的4個月，公司單票收入均在15元/票至16元/票區(qū)間徘徊。
西南證券7月12日研報指出，快遞業(yè)價值損毀的問題一直出在供給端；快遞企業(yè)創(chuàng)造的價值悉數讓利于電商產業(yè)鏈；上市快遞公司短期利潤測不準、市值依仗公司長期競爭力是這個階段的特征。但是，隨著監(jiān)管的收緊，燒錢補貼、跑馬圈地的互聯網打法將不會繼續(xù)上演，惡性價格戰(zhàn)告一段落后，上市快遞企業(yè)利潤將迎來修復。
同時，西南證券指出，順豐控股的時效件增速放緩壓制了公司利潤基本盤，同時網絡升級及新業(yè)務拓展的投入期帶來階段性的利潤低點，但是行業(yè)需求旺盛且順豐長期競爭壁壘、成長空間并未受損，公司件量/利潤將迎來逐季修復。
從二級市場表現來看，自2021年以來，順豐控股股價不斷下行，公司股價于2月18日觸及124.06元/股最高點，隨后震蕩下行，至今已接近腰斬，市值蒸發(fā)超2700億元。
責任編輯：李思陽
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