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　　退市新規出臺，康美獐子島（維權）放心了

　　來源：刺客見聞

　　作者：王驥躍

　　12月14日晚，滬深交易所同時公告了退市新規的征求意見稿。

　　新規取消了三年連續虧損退市，借鑒科創板和創業板的規定，失去持續經營能力的公司將退市。

　　新規強化了市場化退市約束，在股價1元退市的基礎上，又設置了3億市值的標準。

　　新規允許創業板公司退市后可符合條件可以再次上市，也算是個糾正。

　　新規對規范運作不達標和重大違法違規退市也做了規定。

　　可以預期，在新規實施后，退市公司會越來越多。

　　然而，仔細看了新規后，財務造假的上市公司可以放心了，因為新規規定的造假退市標準實在是太低太低了！

　　新規規定：根據中國證監會行政處罰決定認定的事實，公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，

　　上市公司連續三年虛增凈利潤金額每年均超過當年年度報告對外披露凈利潤金額的100%，且三年合計虛增凈利潤金額達到10億元以上；

　　或連續三年虛增利潤總額金額每年均超過當年年度報告對外披露利潤總額金額的100%，且三年合計虛增利潤總額金額達到10億元以上；

　　或連續三年資產負債表各科目虛假記載金額合計數每年均超過當年年度報告對外披露凈資產金額的50%，且三年累計虛假記載金額合計數達到10億元以上（前述指標涉及的數據如為負值，取其絕對值計算）

　　什么意思呢？

　　連續三年，且每年造假都超過當年對外披露的利潤的100%，且累計超過10億元，才觸及退市標準！

　　所以，只要資產負債表做的時候小心點兒，利潤表幾乎可以隨便造！

　　實際1000萬利潤造假到1億，造多少年都不會退市，因為造假金額占比到不了100%！（好奇規則制定者是不是搞錯了分母？）

　　實在控不住比例，那就不要連續三年造假就行了，造兩年老實一年就退不了，只造一年更是不用擔心！

　　像瑞幸咖啡那種收入費用同時造假但不影響利潤的就更是可以放心了，完全不可能因此退市！

　　唯一有威脅的，是連續三年資產負債表各科目虛假記載金額合計數每年均超過當年年度報告對外披露凈資產金額的50%，且三年累計虛假記載金額合計數達到10億元以上。各科目加總，總歸規模要大一些了。

　　造假是嚴重違法的行為，說好的零容忍呢？

　　嚴重造假是應該有個標準，但不應該是這么低的標準！

　　公司造假退市無辜投資者可能血本無歸，留在市場內還有翻本機會。那么不退市也可以，造假者充分賠償投資者損失的情況下，可以贖買嘛。否則沒什么懲罰，投資者也不會長記性！

　　康美獐子島瑞幸這種造假在修訂后的規則下能否退市，就是退市新規是否合理的最低尺度！

　　如果這么惡劣的造假，在A股新的退市規則下都退不了市，這新規還有什么威懾力？這規則還有什么合理性？

　　對造假的姑息就是對不造假的懲罰！

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責任編輯：陳志杰