原標(biāo)題：別把缺芯漲價(jià)玩壞了

　　證券時(shí)報(bào)記者 阮潤(rùn)生

　　面對(duì)當(dāng)前A股熱炒的半導(dǎo)體題材，市場(chǎng)上已出了一份投資手冊(cè)，建議緊抓這波漲價(jià)潮，并明確六波操作節(jié)奏，炒作標(biāo)的依次是8英寸、6英寸的晶圓代工廠、設(shè)計(jì)公司、封裝公司、大市值半導(dǎo)體公司，最后是小市值公司。

　　機(jī)構(gòu)分析師向記者表示“這是游資戰(zhàn)法”，投資手冊(cè)推薦的標(biāo)的不少短期都出現(xiàn)了暴漲暴跌；對(duì)于漲價(jià)題材本身，市場(chǎng)早已缺乏興趣，該漲的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的已經(jīng)漲到位了。電子行業(yè)私募投資人士也向記者表達(dá)了類似看法，市場(chǎng)對(duì)缺芯議題反應(yīng)已經(jīng)比較充分了，資金更多是在思考什么時(shí)候跑。一方面，當(dāng)前原材料漲價(jià)太多太快，比如鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格已突破千元，后續(xù)衰退恐怕也很快；另一方面，新冠疫苗開始普及，對(duì)芯片題材漲價(jià)會(huì)有一定打壓。

　　多家芯片上市公司的主要股東已經(jīng)著手減持，年內(nèi)最引人關(guān)注的當(dāng)屬國(guó)家集成電路基金一期（簡(jiǎn)稱“大基金”）。以選股標(biāo)的看好龍頭、入股時(shí)點(diǎn)精準(zhǔn)著稱的大基金部分一期項(xiàng)目進(jìn)入退出期，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年來，大基金在A股累計(jì)減持套現(xiàn)金額約89億元，且在下半年達(dá)到減持小高峰。

　　大基金二期也對(duì)熱炒的二級(jí)市場(chǎng)保持了“距離”，在資本市場(chǎng)上的投資風(fēng)格也發(fā)生了變化。結(jié)合業(yè)內(nèi)人士采訪，記者發(fā)現(xiàn)，大基金對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資熱情降溫，從此前頻繁協(xié)議受讓、定增等方式，轉(zhuǎn)向到上市前投資入股，并與半導(dǎo)體上市公司合資、成立基金等方式，精準(zhǔn)參與產(chǎn)業(yè)一線的項(xiàng)目投資，比如最新參與投資中芯國(guó)際12英寸集成電路晶圓及集成電路封裝系列。

　　投資機(jī)構(gòu)并未亦步亦趨，不少在第三季度大舉建倉(cāng)增持芯片標(biāo)的。比如，兆易創(chuàng)新在三季度末已經(jīng)被大基金再度減持1%，而華夏國(guó)證半導(dǎo)體基金新進(jìn)成為上市公司前十大股東，私募大佬葛衛(wèi)東的持倉(cāng)也保持不變，北上資金通過滬股通季末增持至2.6%，Wind顯示北上資金占公司自由流通股本比例達(dá)到5%。

　　漲價(jià)議題雖然短期刺激二級(jí)市場(chǎng)芯片標(biāo)的上漲，但長(zhǎng)期來看，上市公司需要業(yè)績(jī)和實(shí)力說話，特別在當(dāng)今半導(dǎo)體市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)遇成為長(zhǎng)期主題。有私募投資合伙人向記者表示，疫情在一定程度上催化了國(guó)產(chǎn)替代，比如由于海外射頻芯片巨頭Skyworks供貨受阻，廠商就轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)射頻龍頭卓勝微拿單了，這一定程度上支撐了公司股價(jià)走強(qiáng)。雖然近期因激勵(lì)計(jì)劃涉嫌低業(yè)績(jī)考核，卓勝微股價(jià)下跌，但是公司股價(jià)很快收復(fù)失地，截至12月11日，公司股價(jià)收?qǐng)?bào)591.32元/股，再創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)位居A股第一高價(jià)IC股。

　　在相對(duì)短板的晶圓制造領(lǐng)域，本輪缺貨的芯片種類并非需要使用最新先進(jìn)制程，因此做好特色工藝、保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定安全，國(guó)產(chǎn)芯片制造依舊有機(jī)會(huì)。

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責(zé)任編輯：楊亞龍