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　　11月28日，南方財經國際論壇2020年年會舉行，本次論壇由中央廣播電視總臺粵港澳大灣區總部和南方財經全媒體集團聯合主辦、《21 世紀經濟報道》承辦，新浪財經作為媒體支持。中國證券投資基金業協會黨委委員、副秘書長黃麗萍發表演講。

　　她表示，目前，基金業高質量發展的困難和挑戰不少。一是長期資金匱乏。我國公私募基金中，最主要的投資者仍然是自然人和一般工商企業。受制于投資者的期限結構和風險偏好，基金還很難實現長周期、戰略性配置。二是治理體系不完善。行業仍存在不少違背信義義務、違背基金規律的行為，培育信托文化、優化行業治理任重道遠。三是責任投資不發達。基金投資實踐中缺少反映環境、社會等文明進步方向的指標、方法很少，推動公司治理提升的努力還不夠有效。

　　以下為演講實錄：

　　各位領導、各位來賓：

　　大家上午好！很高興來到溫暖如春的羊城參加南方財經國際論壇，我謹代表中國證券投資基金業協會向論壇的召開表示熱烈的祝賀。雙循環新發展格局下粵港澳大灣區建設，區域全面經濟伙伴關系協定下國際貿易自由化便利，為我國經濟高質量發展打開了新的空間。借此機會，我從基金角度談幾點看法，請大家批評指正。

　　企業是創新發展的基礎，是高質量增長的源泉。工業革命以來，科學技術創新風起云涌，迭代速度不斷加快，推動生產力和社會財富快速增長，每隔數十年，都能看到主導性產業的顯著變遷和代表性企業的新陳代謝。無論是老企業還是新成立的企業，都需要應對創新發展的挑戰，而創新都需要有創新資本的支持，需要具有高度適應性、競爭力、普惠性、直接融資和間接融資相互補充的現代金融體系，來響應這些資本需求，才能推動一個經濟體實現普遍的技術創新，走上創新發展之路。

　　基金是創新發展的動力，是創新資本的供給者，在現代金融體系中占居了重要一席之地。技術創新、市場創新伴隨著很高的失敗風險，盈利的高度不確定性，使得處于研發、創業過程中的企業，很難獲得債務性融資。自有資金和熟人關系下的借貸可以補充少數創業者的資本金，但無法形成對創新創業的系統性支撐，這就需要金融體系來匯聚社會資本，支持創新創業。股權投資基金、創業投資基金應運而生，在陌生關系下為實體經濟中的創新創業部門提供了廣泛的資本金支持，貫穿技術研發、擴大再生產、流程再造、產業并購升級等企業生命周期全過程。一個創新驅動的經濟體，尤其是引領技術和產業變革的經濟體，離不開股權創投基金的充分發展。

　　2014年以來，我國私募基金尤其是股權創投基金得到空前發展，投早投小投新效果顯著，為創新發展提供了強勁動力。截至今年三季度末，股權創投基金登記的管理規模增長了11倍，達到10.96萬億元，其中創業投資基金管理規模增長了13倍，達到1.54萬億元。股權創投基金在投未上市未掛牌企業4.19萬家，在投本金5.53萬億元；其中，創業投資基金在投企業2.08萬家，在投本金7093億元。在投未上市未掛牌企業中，中小企業占比78.8%，高新技術企業占比30.9%。2020年前三個季度，股權創投基金新增投資9054億元，其中創業投資基金新增投資1601億元。在科創板上市企業中，近90%的企業上市前獲得過私募股權創投基金投資，股權投資本金達到704億元，相當于被投企業首發募集資金總額的40%。

　　2019年以來，資本市場供給側結構性改革和對外開放取得顯著進展，注冊制試點擴大到創業板，新三板設立精選層，地方股權市場探索新舉措，提高上市公司質量行動計劃落地，資產證券化市場穩健發展，創投基金反向掛鉤政策進一步完善，陸港ETF互通產品推出， QFII、RQFII投資額度取消，資本市場機構化、專業化程度明顯提高，投資和融資環境更加友好。

　　對于基金業而言，最重要的挑戰就是保持專業精神，發展專業能力，推動社會財富增長和文明進步。基金作為專業從事投資活動的社會主體，要符合經濟發展和社會進步的方向，一是技術進步和產業變革的方向，二是城市化與社會文明發展的方向，三是經濟責任和社會責任兼顧的企業治理方向。毋庸諱言，技術進步和產業變革是經濟增長的源泉，也是基金投資價值的源泉，要解決好基金價值“依靠誰”的問題。早期投資、創業投資、并購投資以及公開市場股票債券投資構成了完整的資本形成鏈條，在企業生命周期和產業生態鏈的不同領域挖掘投資價值是基金管理人的核心能力。城市化與社會文明發展的方向為基金業提供了倫理道德約束，要解決基金價值“為了誰”的問題。基金不僅僅是為他人提供投資理財服務，更是通過投資理財服務來增進社會福利，推進文明進程，讓人與自然、人與社會的關系更加和諧。因此，基金業要探索將投資回報和社會責任兼顧的投資倫理、投資方法，將經濟責任和社會責任落實到公司治理的具體實踐中去。

　　目前，基金業高質量發展的困難和挑戰不少。一是長期資金匱乏。我國公私募基金中，最主要的投資者仍然是自然人和一般工商企業。受制于投資者的期限結構和風險偏好，基金還很難實現長周期、戰略性配置。二是治理體系不完善。行業仍存在不少違背信義義務、違背基金規律的行為，培育信托文化、優化行業治理任重道遠。三是責任投資不發達。基金投資實踐中缺少反映環境、社會等文明進步方向的指標、方法很少，推動公司治理提升的努力還不夠有效。

　　基金業協會將積極推動長期投資、責任投資實踐和制度文化建設。一是要從“投資者的最佳利益”出發，培育信義文化，完善行業治理。基金行業涉及投資者、管理人、托管機構、服務機構、律師、會計師、監管者等各類主體，投資者最佳利益的實現依賴于各職能主體的合理分工。因公募與私募的不同、證券投資與股權投資的不同，基金治理又演化出不同的治理邏輯與結構。協會正在召開一系列研討會，積極調查研究不同業態，引導、約束行業機構和從業人員忠實履行受托義務，做好投資者適當性管理、利益沖突管理、公平交易管理、信息披露管理和風險控制，維護投資者最佳利益。二是推進有利于長期資金形成和長期投資文化的制度建設。我國正處于“養老高原”抬升期，需要持續提升養老金儲備；同時也正處于創新發展突破期，需要大量愿意承擔風險的長期資本金。推動養老金三支柱建設，將居民短期理財資金制度化地轉化為長期可投資金，通過資產配置平衡收益和風險，既能提升財富積累水平，應對未來養老支付，也能為當期發展提供高質量資本金。對養老繳費、投資實行稅收遞延，為各類長期投資提供較低稅率，是全球應對養老挑戰、推動經濟增長的普遍經驗，我們應當吸收借鑒這些有益經驗。三是推動責任投資文化，為人與自然、人與社會和諧發展貢獻基金的力量。協會剛剛舉辦了2020年度責任投資論壇，聯合各方力量開展ESG投資相關研究，在綠色、可持續發展目標下，積極推動基金業ESG投資實踐。

　　未來相當長時期內，來自新冠疫情和發展不平衡的挑戰不僅影響全球政治經濟格局，也將影響我國基金業的發展。期待今天的論壇能夠為我們釋疑解惑，幫助我們走好高質量發展之路。

　　最后，再次預祝本次論壇取得圓滿成功。謝謝大家。

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責任編輯：馬婕