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原標題：方正證券：9月將迎來牛市中的階段性調整
方正證券指出，9月將迎來牛市中的階段性調整，核心原因為風險偏好在9-10月份存在階段性回落的壓力，主要是中美關系的變化，越靠近大選，中美關系的風險對市場造成的不確定性越大，后續需要關注四方面事件，一是美國簽署香港自治法后的金融制裁，在8月初出臺一級制裁清單之后，30-60天內將出臺相關金融機構的二級制裁清單；二是地緣政治的風險，主要集中在臺海和南海區域；三是對華為禁售半導體的緩沖期將在9月中旬截止；四是9月29日開始的總統辯論，將著重討論美對華政策。其次，參考2005年以來四輪流動性寬松之后逐步收緊對全市場估值的影響，流動性二階拐點確認之后全市場估值擴張的過程均進入階段性暫停期。
內松外緊下，調整的空間相對有限，核心在于國內經濟延續恢復以及流動性離真正的收緊仍有距離。行業配置的主要思路：高估值的板塊對流動性較為敏感，可布局低估值順周期、受益于漲價邏輯和內需修復的行業，9月份首選非銀、建材和汽車。
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責任編輯：陳悠然 SF104
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