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　　原標題：重大利好就要來了！市場已經開始反應

　　來源：財通社

　　周二亞太股市集體反彈，日韓指數期貨紛紛觸發熔斷機制，滬指V型反彈漲逾2%，并收復2700點。從盤面上看，汽車、食品飲料和家電等板塊領漲市場。

　　近期，市場正密切關注著后續可能出臺的刺激消費政策。除了多地已經出臺的消費券政策，機構預計，在家電、旅游和汽車等領域，還陸續會有政策出臺。

　　滬指V型反轉收復2700點

　　家電、汽車等板塊強勁反彈

　　3月24日，兩市股指早盤震蕩回落，午后“V”型反轉。滬指站上5日線，個股全線回暖，漲停個股近90只，但前期高位股大幅補跌，萬馬科技、藍英裝備、通光線纜均跌停。

　　截至收盤，滬指漲2.34%報2722點，深成指漲2.37%報9921點，創業板指漲2.73%報1876點。從成交量看，全天滬深兩市合計成交額超過7000億，略超周一。

　　北上資金的流向轉變傳來了積極信號。3月24日，持續流出的北上資金掉頭重返A股市場。北上資金凈流入超50億元。而這也是北上資金近一個月流出超千億后，首次發生的轉向。

　　分析人士指出，北上資金此前大手筆出逃，主要在于美元流動性緊張以及資產拋售潮的影響，而目前避險資產屬性發生轉向，A股的吸引力再度提升。

　　從盤面上看，有色金屬、汽車、食品飲料、家電等板塊漲幅居前，而黃金珠寶、啤酒指數、鋰電負極等概念受資金追捧。

　　近期多地出臺經濟刺激政策，讓市場預期消費板塊將迎來爆發。今天領漲的汽車、食品飲料、家電等板塊都是市場預期會出臺刺激消費政策的板塊。

　　疫情緩和后

　　多地出臺消費刺激政策

　　消費券，作為政府給市民派發的紅包，通常限定消費領域和時間，通過“你花錢，政府和你一起買單”的方式，來刺激居民的消費欲望和購買力，拉動經濟增長。

　　3月13號，南京率先推出了包括餐飲、體育、圖書、鄉村旅游等7大類總額度3.18億元的消費券。其中餐飲等4類消費券通過“我的南京”app預約后搖號領取，面額分為100元與50元兩種，中簽后可收藏到支付寶卡包，在結賬時直接使用。

　　除了南京，寧波、濟南等城市也向市民發放文化和旅游消費券，深圳市羅湖區計劃在4月至6月首期安排5000萬元促消費資金，其中3000萬元將直接以消費券的形式發放給市民。此外還有省級政府參與，例如浙江省將推出總價達10億元的文旅消費券和1億元的文旅消費大紅包。

　　早在2月初，香港就有過類似的實踐，不過方式更為直接。香港特區政府曾宣布將向18歲或以上香港永久性居民發放1萬港元，用以鼓勵帶動本地消費、紓緩市民的經濟壓力。這也是時隔9年之后，香港特區政府再次向全民派錢。

　　此外，浙江省近日還發布《提振消費促進經濟增長的實施意見》，提出16條提振消費的具體舉措，包括鼓勵杭州有序放寬汽車限購。鼓勵杭州有序放寬汽車限購措施，制定汽車以舊換新和下鄉惠農政策，深挖農村汽車消費潛力。發揮我省汽車保有量大的優勢，擴大二手車市場流通，依法放開汽車改裝市場，努力挖掘汽車后市場服務潛力。

　　《意見》提到，各地、各有關部門要將消費提振工作納入重要議事日程，加快研究制定發放消費券、旅游券等消費提振政策措施，促進疫情后消費市場復蘇。鼓勵實施一周4.5天彈性工作制，支持有條件的機關、社會團體、企事業單位落實帶薪休假制度。

　　值得一提的是，工信部今天提出，要促進5G終端消費，加快用戶向5G遷移。工信部指出，要鼓勵基礎電信企業通過套餐升級優惠、信用購機等舉措，促進5G終端消費，加快用戶向5G遷移。推廣5G+VR/AR、賽事直播、游戲娛樂、虛擬購物等應用，促進新型信息消費。鼓勵基礎電信企業、廣電傳媒企業和內容提供商等加強協作，豐富教育、傳媒、娛樂等領域的4K/8K、VR/AR等新型多媒體內容源。

　　以史為鑒

　　過去曾出臺過的刺激消費措施

　　為刺激消費、拉動內需，2008年、2012年，國內實施過兩輪消費刺激政策，對推動經濟復蘇起到一定作用，短期內相關行業產品銷量高增，汽車、家電保有量快速提升。

　　2008年、2012年兩輪消費刺激政策均是在內需疲軟、經濟處于下行周期的背景下出臺。

　　2008年，面對國內接連不斷發生的嚴重自然災害以及世界金融危機的沖擊，中國經濟運行發生了較大波動。隨著外需轉弱，家電、汽車相關產品出口受到嚴重沖擊，國家進一步增加財政補助規模，大力促進國內消費需求。相繼實施了家電下鄉、汽車摩托車下鄉、家電以舊換新、汽車以舊換新等政策，對農民購買家電、汽車摩托車等商品，財政予以一定補貼。

　　2012年，在逆周期調節政策退出、需求減弱、成本上升背景下，中國經濟面臨較大的下行壓力。2012年4月13日，國務院召開常務會議，明確提出“著力擴大內需”、“要堅定不移地擴大消費需求”，進一步指出要“完善促進消費的政策”。

　　基于此背景，國家相關部委出臺了一系列涉及新能源汽車、節能家電的消費刺激政策。總體可將消費刺激政策工具分為三類：一是購置稅減征。二是家電下鄉、家電以舊換新、加快老舊汽車報廢、汽車下鄉等針對性刺激政策。三是節能汽車、節能家電補貼政策。從刺激政策的力度強弱來看，從強到弱依次為購置稅減征、家電下鄉與汽車下鄉等針對性刺激政策、節能汽車與節能家電的補貼政策。

　　消費券也是早已有之。

　　杭州曾在2009年1月24日和3月17日兩次向特定對象（主要為本市低保和困難家庭、企業退休職工、學生等）發放“消費券”，用于購買生活必需、家電、手機、旅游、文化、體育健身等產品。

　　此外，2008年的成都曾向37.91萬人每人發放100元“消費券”，公開資料顯示其轉化為真實消費的比率接近100%。

　　財政刺激政策呼之欲出

　　哪些板塊將受益？

　　據路透社20日援引消息人士報道，中國將出臺數萬億元財政刺激措施，以重振經濟。消息人士表示，增加的支出將以2.8萬億元地方政府特別債券作為支持，旨在刺激基礎設施投資。他們補充稱，全國預算赤字與國內生產總值（GDP）之比可能升至創紀錄水平。

　　3月18日，國務院聯防聯控機制召開新聞發布會。針對如何擴大消費的問題，國家發改委就業收入分配和消費司司長哈增友表示，將突出抓好六個方面的消費工作：第一，全力保障吃穿用基本消費；第二，培育壯大新型消費、升級消費；第三，重振文旅和餐飲消費；第四，擴容提質養老、托育等服務消費；第五，全面推廣健康消費；第六，著力釋放三四線城市和農村市場消費潛力。

　　據商務部網站消息，北京市正研究制定促進汽車消費政策措施。一是盡快推出高排放老舊汽車淘汰更新政策，釋放一部分老舊車存量指標，通過設置補貼獎勵及購車時限，在年內轉化為新購汽車消費貢獻；

　　二是針對本市無車且在輪候范圍的新能源車需求家庭，上半年再釋放不少于10萬個購車指標，促進剛需家庭購車消費，預計在今年內可迅速轉化為消費增量，將新增社零額200億元左右；

　　三是研究推出限定在郊區行駛的專用小客車號牌，不納入全市機動車保有量調控指標，有效滿足郊區家庭購車出行需求的同時，有序引導非首都功能疏解和區域協同發展。

　　長江證券認為，短期板塊受預期和市場情緒影響，未來刺激政策有望陸續出臺，政策落地后行業銷量好轉，汽車板塊超額收益愈發明顯，全年堅定推薦兩條主線：1）受益于穩增長政策的乘用車整車和重卡：長安汽車、長城汽車、濰柴動力、上汽集團；2）特斯拉引領行業變革，優質成長零部件：富奧股份、凌云股份、銀輪股份、新泉股份、拓普集團、星宇股份、華域汽車。

　　近日申萬宏源證券2020春季宏觀策略也指出，預計可能推出超市場預期的刺激消費類措施。首先需要釋放內需消費潛力，拉動制造業再度升級的階段性起點。隨著疫情得到初步控制，汽車、社會消費品零售等方面的可選消費也需要進行刺激。

　　就服裝行業而言，中泰證券認為，促消費舉措有望為品牌服裝帶來增量市場，同時龍頭服飾品牌可受益于國家對自主品牌的鼓勵政策，實現市占率的提升。各方政府及部分企業，通過直接對居民及游客等發放消費券，刺激短期需求增長。從歷史情況看，消費券可點燃居民消費熱情，具備放大效應。就服裝而言，部分定向針對健身的消費券也有望拉動運動服飾需求的增長。同時，在疫情后居民恢復出行、換季等因素驅動下，服裝需求也有望應該反彈。

　　人民日報今日發表評論稱，要保持消費“主引擎”的澎湃動力，就需要各種政策多管齊下、多手聯彈，更充分、更持續地刺激消費潛能釋放。

　　人民日報指出，擴大消費，有這兩張牌可以打：

　　一、消費金融，教育貸、旅游貸等產品引導居民更多消費，疫情期間線上消費增速不減反升，網購平臺不妨趁勢而上，因勢利導，開發多元化的消費金融產品；

　　二、要擴大消費，還得有激活消費的好環境。可采取公共基金引導等方式，鼓勵演藝場所搭建完善線上演出平臺，讓居民足不出戶享受更豐富的精神生活。

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責任編輯：王帥