科創(chuàng)板首批25家公司發(fā)行價落定！平均市盈率49倍，共募資370億，更多看點在這里（附表）

　　證券時報·e公司

　　作者：王一鳴 梅雙 張騫爻

　　25家科創(chuàng)板首批公司發(fā)行價全部敲定。

　　7月10日晚間，首批科創(chuàng)板的最后7家公司——瀚川智能（688022）、嘉元科技（688388）、交控科技（688015）、天宜上佳（688033）、沃爾德（688028）、航天宏圖（688066）、方邦股份（688020）均陸續(xù)公布了發(fā)行價。

　　根據(jù)發(fā)行安排，上述7家公司將定于7月12日（本周五）進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。7月16日公布網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告，7月18日刊登《招股說明書》。

　　在7月22日，這25家科創(chuàng)板首批公司將迎來上市儀式。

　　以下為證券時報·e公司記者今晚第一時間對25家科創(chuàng)板首批掛牌上市公司的市盈率、募資、行業(yè)分布等情況做了初步梳理：

　　看點一、25家平均市盈率：49.21倍

　　截止7月10日晚間，在瀚川智能等7家公司發(fā)行價披露后，證券時報·e公司記者計算了整體25家公司的發(fā)行市盈率情況（按2018年扣非前歸母凈利潤除以發(fā)行后總股本計算），平均值為49.21倍，其中最低值來自于中國通號，對應PE為18.18倍，中微公司估值最高，PE為170.75倍，同時中微公司還披露了市銷率估值法，對應PS為9.47倍（發(fā)行后）。

　　資深投行人士王驥躍認為，在不同行業(yè)市盈率相差也相當巨大，例如A股中軟件與信息服務(wù)業(yè)超過40倍，金融地產(chǎn)則不到10倍，并不能簡單就說軟件與信息服務(wù)業(yè)的市盈率就高了不合理。同時，還要考慮到一些科創(chuàng)板公司處于快速成長期、高投入或者虧損，其并不適合使用市盈率法來估值。

　　看點二、總共募資370.17億元

　　證券時報·e公司記者初步統(tǒng)計，25家科創(chuàng)板公司的總體募資金額為370.17億元，比原先預期募集資金總和310.89億元，多了59.28億元。

　　對比最新數(shù)據(jù)來看，多數(shù)公司確定的發(fā)行價所對應的募集資金超過原先計劃的資金需求（俗稱“超募”）。例如睿創(chuàng)微納發(fā)行價對應募資12億元，原計劃募資4.5億元；南微醫(yī)學發(fā)行價對應募資17.49億元，原計劃募資8.94億元等。

　　但也存在發(fā)行價對應的募集資金未達標的情況，例如容百科技原計劃募資16億元，發(fā)行價對應募資額則為11.97億元；西部超導原計劃募資8億元，其發(fā)行價對應募資額為6.63億元。

　　人民網(wǎng)相關(guān)評論認為，部分投資者質(zhì)疑科創(chuàng)板上市公司的所謂“超募”，就是用傳統(tǒng)思路來判研、理解和看待科創(chuàng)板，呈現(xiàn)出的水土不服。

　　“科創(chuàng)板最大的特征就是市場化定價。既然是市場化定價，就不會限制發(fā)行規(guī)模和價格——這些能動變化恰恰是保障市場有效定價的基本保障。市場投資者面對科創(chuàng)板的新制度、新環(huán)境都需要一個適應過程，這意味著投資者不能固化思維、用以往的思路理解科創(chuàng)板企業(yè)上市定價的過程，不能視打新收益為理所當然的常態(tài)，否則很容易水土不服。”該評論指出。

　　看點三、計算機、通信與專用設(shè)備占比高

　　按證監(jiān)會行業(yè)分類標準看，25家首批企業(yè)中，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)占到9家；專用設(shè)備制造業(yè)有8家；鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)3家；軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)有2家；通用設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)和有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)各1家。

　　看點四、北京和上海居前

　　從注冊地來看，北京、上海居前，各有5家，江蘇4家，浙江、廣東各3家，陜西2家，福建、黑龍江、山東各1家。

　　附：7月10日晚7家科創(chuàng)板公司的發(fā)行價、戰(zhàn)略配售等情況：

　　1、航天宏圖：發(fā)行價17.25元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787066

　　對應市值：28.63億元

　　市盈率：45.02倍（按2018年扣非前歸母凈利潤除以發(fā)行后總股本計算，下同）

　　募集資金：若發(fā)行成功，預計募集資金總額7.16億元

　　原計劃募集資金5.67億元，用于PIE基礎(chǔ)平臺升級改造項目、北斗綜合應用平臺建設(shè)項目以及大氣海洋應用服務(wù)平臺項目

　　申購時間：7月12日

　　頂格申購：網(wǎng)上最多可申購11500股 頂格申購需要11.5萬元市值 

　　戰(zhàn)略配售：本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為207.50萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的5%

　　基本情況：

　　航天宏圖成立于2008年，注冊資本1.2億元。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的遙感和北斗導航衛(wèi)星應用服務(wù)商，致力于衛(wèi)星應用軟件國產(chǎn)化、行業(yè)應用產(chǎn)業(yè)化、應用服務(wù)商業(yè)化，研發(fā)并掌握了具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)軟件平臺和核心技術(shù)，為政府、軍隊、企業(yè)提供基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品、系統(tǒng)設(shè)計開發(fā)和數(shù)據(jù)分析應用服務(wù)。公司遙感圖像處理基礎(chǔ)軟件平臺PIE于2017年入選中央國家機關(guān)軟件協(xié)議供貨清單，是遙感類唯一入選的產(chǎn)品。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，航天宏圖業(yè)績穩(wěn)步上升，分別實現(xiàn)營收1.91億元、2.88億元、4.16億元；歸母凈利潤3158.61萬元、4537.91萬元、6167.87萬元。

　　2、方邦股份：發(fā)行價53.88元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787020

　　對應市值：43.1億元

　　市盈率：36.79倍

　　募集資金：若發(fā)行成功，預計募集資金總額10.78億元

　　原計劃募集資金10.58億元，用于投資擾性覆銅板生產(chǎn)基地、屏蔽膜生產(chǎn)基地、研發(fā)中心等建設(shè)項目，以及補充流動資金

　　頂格申購：網(wǎng)上最多可申購5500股 頂格申購需要5.5萬元市值 

　　戰(zhàn)略配售：本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為80萬股，占發(fā)行總量的4%。

　　基本情況：

　　公司成立于2010年12月，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的專業(yè)性電子材料制造商。公司主要產(chǎn)品包括電磁屏蔽膜、導電膠膜、極薄撓性覆銅板及超薄銅箔等，屬于高性能復合材料。公司2016年-2018年營業(yè)收入分別為1.90億元、2.26億元、2.75億元，歸母凈利潤分別為7989.87萬元、9629.11萬元、1.17億元，研發(fā)投入占營收比例分別為9.69%、8.59%、7.88%。公司綜合毛利率保持在較高水平，分別為72.11%、73.17%和71.67%。

　　3、天宜上佳：發(fā)行價20.37元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787033

　　對應市值：91.41億元

　　市盈率：34.74倍

　　募集資金：若發(fā)行成功，預計對應募集資金9.75億元。

　　原計劃募集資金6.46億元，擬投向年產(chǎn)60萬件軌道交通機車車輛制動閘片及閘瓦項目、時速160公里動力集中電動車組制動閘片研發(fā)及智能制造示范生產(chǎn)線項目、營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。

　　頂格申購：網(wǎng)上申購上限為9000股 頂格申購需市值9萬元

　　戰(zhàn)略配售：最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為196.37萬股，占發(fā)行總數(shù)量的4.1%

　　基本情況：

　　天宜上佳成立于2009年，是國內(nèi)領(lǐng)先的高鐵動車組用粉末冶金閘片供應商。公司2013年成功實現(xiàn)進口替代，有力推動了我國高鐵動車組核心零部件的國產(chǎn)化進程。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年度、2017年度、2018年度公司的營業(yè)收入分別為4.68億元、5.07億元、5.57億元，凈利潤分別為1.94億元、2.22億元、2.63億元。

　　4、沃爾德：發(fā)行價26.68元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787028

　　對應市值：21.34億元

　　市盈率：32.19倍

　　募集資金：若發(fā)行成功，預計募集資金總額5.34億元

　　原計劃募集資金4.07億元，擬投入超高精密刀具產(chǎn)業(yè)化升級項目、高精密刀具產(chǎn)業(yè)化升級項目、高精密刀具擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心項目及補充流動資金項目等

　　頂格申購：網(wǎng)上申購上限為5500股 頂格申購需市值5.5萬

　　戰(zhàn)略配售：最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為100萬股，占發(fā)行總規(guī)模的5%

　　基本情況：

　　沃爾德成立于2006年，主要從事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

　　公司重點產(chǎn)品包括各類超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金剛石等超硬材料制品。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年度至2018年度，沃爾德分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元2.33億元以及2.62億元；分別實現(xiàn)凈利潤4208.69萬元、5814.12萬元以及6629.79萬元。預計2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元，同比增長3.98%。

　　5、交控科技：發(fā)行價16.18元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787015

　　對應市值：25.89 億元

　　市盈率：38.99倍

　　募集資金：6.47億元（原計劃5.5億元）

　　頂格申購：網(wǎng)上最多可申購10000股，頂格申購需滬市市值10萬元 

　　戰(zhàn)略配售：最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為545.6萬股，約占發(fā)行總數(shù)量的13.64%

　　基本情況：

　　公司成立于2009年，注冊資本1.2億元。

　　公司的主營業(yè)務(wù)是以具有自主知識產(chǎn)權(quán)的CBTC技術(shù)為核心，專業(yè)從事城市軌道交通信號系統(tǒng)的研發(fā)、關(guān)鍵設(shè)備的研制、系統(tǒng)集成以及信號系統(tǒng)總承包。

　　公司主要產(chǎn)品包括三種：基礎(chǔ)CBTC系統(tǒng)、CBTC互聯(lián)互通列車運行控制系統(tǒng)（I-CBTC系統(tǒng)）、全自動運行系統(tǒng)（FAO系統(tǒng)）。公司產(chǎn)品的應用市場包括新建線路市場、既有線路升級改造市場和重載鐵路市場。

　　2017 年和 2018 年，交控科技營業(yè)收入分別為 87，961.98 萬元、116，252.05萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）分別為 3，672.14 萬元、6，015.96 萬元。

　　本次上市擬募資5.5億元，主要用于軌道交通列控系統(tǒng)高科產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、新一代軌道交通列車控制系統(tǒng)研發(fā)與應用、列車智能網(wǎng)絡(luò)控制及健康管理信息系統(tǒng)建設(shè)與應用、補充營運資金等。

　　6、瀚川智能：發(fā)行價25.79元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787022

　　對應市值：27.85億元

　　市盈率：39.65倍

　　募集資金：6.96億元（原計劃4.68億元）

　　頂格申購：網(wǎng)上最多申購7500股，頂格申購需滬市市值7.5萬元

　　戰(zhàn)略配售：最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量相同為135萬股，占發(fā)行總量的5.00%。

　　基本情況：

　　瀚川智能成立于2012年，注冊資本8100萬元。主營產(chǎn)品為裝配與檢測自動化設(shè)備。公司產(chǎn)品主要服務(wù)于全球知名企業(yè)先進生產(chǎn)線的智能化，下游應用行業(yè)包括汽車電子、醫(yī)療健康、新能源電池。

　　公司深耕智能制造裝備行業(yè)多年，已經(jīng)積累了大量全球知名客戶。其中在汽車電子行業(yè)，全球前十大零部件廠商中，有七家為公司客戶，在連接器細分領(lǐng)域，全球前二大廠商均為公司重要客戶。在醫(yī)療健康行業(yè)，公司擁有美敦力、百特、3M 等客戶。在新能源電池行業(yè)，公司擁有億緯鋰能、欣旺達等優(yōu)質(zhì)客戶。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年—2018年，瀚川智能的營業(yè)收入分別為1.5億元、2.44億元、4.36億元，凈利潤分別為242.71萬元、3282.68萬元、7111.36萬元。2018年凈利潤為2016年凈利潤的近30倍。

　　值得一提的是，瀚川智能堅持全球化布局的發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展海外市場，2016年度、2017年度、2018年度，公司境外營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為15.98%、15.99%、20.66%，主要來源于菲律賓、美國、墨西哥、匈牙利、立陶宛等國家。

　　7、嘉元科技：發(fā)行價28.26元/股

　　網(wǎng)上申購代碼：787388

　　對應市值：65.25億元

　　市盈率：36.98倍

　　募集資金：16.33億元（原計劃9.69億元）

　　頂格申購：網(wǎng)上最多申購16000股，頂格申購需滬市市值16萬元

　　戰(zhàn)略配售：

　　最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為212.3142萬股，占發(fā)行總量約為3.67%。

　　基本情況：

　　公司成立于2001年，主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料。最終應用在新能源汽車、3C數(shù)碼產(chǎn)品、儲能系統(tǒng)、通訊設(shè)備、汽車電子等終端應用領(lǐng)域。同時，公司生產(chǎn)少量PCB用標準銅箔產(chǎn)品。

　　公司主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要應用于鋰離子電池行業(yè)，最終應用在新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。公司其他產(chǎn)品為標準銅箔，主要應用于PCB行業(yè)。

　　值得一提的是，公司是國內(nèi)高性能鋰電銅箔行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，已與寧德時代、寧德新能源、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商。公司及其子公司合計擁有106項專利。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，嘉元科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.19億元、5.66億元和11.53億元，實現(xiàn)歸母凈利潤6252.98萬元、8519.25萬元和1.76億元，營收和凈利潤的復合年均增長率分別達65.95%和65.53%。

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責任編輯：常福強