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觀點：最新公布的PMI數據看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。短期，外部市場面臨調整，國內經濟下行壓力擔憂，市場整體承壓，注意階段回調風險。不過，隨著降準預期的提升，市場寬松情緒有望提升，跨年行情仍值得期待，指數上行不追高，回調或是比較好的低吸時機。
全天，滬深兩市開盤不一，開盤震蕩后快速拉升走高，但動力有限下隨后保持高位震蕩，一直延續到上午收盤。午后，指數震蕩走低，收盤前半小時雙雙跳水翻綠，疊加創業板全天的弱勢，三大指數整體沖高回落。具體盤面上，休閑服務領漲，建筑材料、非銀金融、家用電器以及房地產等漲幅居前，而農林牧漁、電氣設備以及醫藥生物等多板塊走低。
今日市場，關心最大的還是降準的預期對于市場的影響。這點上，從開盤以及盤中銀行和券商的異動就能看出，市場的躁動還是比較明顯的。而在多重利好之下，證券板塊還一度出現了個股的漲停。不過正如咱們上午所言，對于降準而言并非實質性的利好，如果持續性的降準并伴有降息，這種趨勢形成下市場才是最大的利好。除此，基本上沒有太大的影響。
回到今日盤面，在金融股拉升的過程中，市場多數板塊反而走低，尤其是創業板持續走低下，兩市超3000股下跌，這和上周四市場表現基本如出一轍。而這也充分說明，經歷連續反彈之后，當前市場缺乏集體上行動力，在“內憂外患”的壓制下，市場結構性行情依舊，板塊輪動還將延續。
當然，這里需要留意的是，整體上看，降準對市場還是趨勢性的利好的。一方面，我們此前一直提示要關注流動性寬松預期的提升，這點上其實預期基本快要到了。而且，如果后續通脹回落以及降準持續，那么這個寬松將會延續，對市場整體是提振；另一方面，降準至少對于券商以及銀行等板塊有提振，而這些權重股板塊一旦表現，對市場的提振作用也是不言而喻的。
所以，盡管今日市場沖高回落，也盡管我們對于本月行情并不看好，但對于跨年行情并不悲觀，尤其是基本面以及流動性穩定支撐下，隨著降準預期的提升，市場整體回升概率大。但在此前，市場仍存壓制下，若有回撤，或是比較好的低吸的時機。
責任編輯：馮體煒
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