原標題：首批養老產品正式開售，四大城市同步“上線”！各家都有啥打法？已有理財公司聯手分行… 

　　預熱多時的首批試點養老理財產品，12月6日齊齊在武漢、成都、深圳、青島正式開售。四只產品均為五年期封閉運作，風險等級為二級或三級，業績比較基準最低5.0%，最高8%。

　　養老理財開門紅備戰其實早已開啟。據券商中國記者了解，相關試點理財機構的分行已通過駐點宣講、深入社區等形式為養老理財產品儲備了適銷客戶，圈定重點客群。試點理財公司將和當地分行聯手開展定制化營銷。

　　三大特性鑄就“真”養老屬性

　　普益標準研報數據顯示：截至10月末，銀行和理財公司發行的養老類理財產品共406款。但有意思的是，這些名字傳遞出濃厚養老理念的產品，居然中短期占據絕對份額：6個月-1年產品占比達到45.07%，1年-3年比28.82%；而3年-5年及更長期限產品合計只占8.86%。

　　也就是說，產品都到期了，可能投資者都還沒開始老。更別說這些養老型理財產品在投資門檻、資產投向及申贖規則等方面，與其他理財產品并無本質區別，所以市場對此前諸多養老型理財“同質化”和“無法凸顯養老屬性”的質疑，不絕于耳。

　　經過監管嚴格甄選、試點機構內部多輪論證的首批養老理財究竟如何破局，演繹“養老”本色，業界高度關注。

　　從首只產品的要素上來看，我們能清晰感知業內人士此前對養老理財特殊政策安排的期許，呼聲最高的幾點已經實現。而正是這些特性，鑄就了首批養老理財產品真正的養老屬性。

　　一是底層資產層面，五年起步的投資期限決定了養老理財可以進行、并且適合進行跨周期的長期限投資，能分享新興產業、高技術產業等符合國家戰略導向的領域的長線發展紅利。以建信“安享”為例，其入池資產是分行嚴格篩選過后的優質“高新精尖”企業項目，綠色金融、碳中和、租賃住房等ESG領域投資是重要配置方向。

　　除此之外，首批養老理財產品在符合監管規定的投資范圍內，可靈活配置一定比例的另類資產，以平滑組合波動。以工銀理財發行的“頤享安泰”為例，該產品以貨幣基金、債券及債券基金、存款等的投資比例達80%—100%，而金融衍生品類資產比例最高可達20%，用于套期保值目的。

　　二是運作機制層面，養老產品設置了更人性化的申贖制度、更靈活的流動性安排。有理財子公司內部人士告訴記者，不同年齡段的客戶，其流動性需求、風險偏好、收益預期可能都是不一樣的。有的客戶適合一次性買入，有的客戶則適合以定投的方式買入。以招銀理財為例，該公司產品一方面增設分紅安排，產品成立滿半年后可按季度分紅；另一方面，針對投資者罹患重疾等特殊情形，設置了提前贖回安排，以彰顯人性關懷。

　　三是風險保障層面，養老產品建立了目前約28萬億銀行理財中最強有力的風險抵御機制。例如，光大理財的養老產品建立了風險準備金、平滑基金、減值準備三重疊加的保障機制：設立收益平滑基金機制，將產品超過業績比較基準的超額收益部分，按照50%納入平滑基金并進行專項管理，根據產品業績表現，專項用于合理平滑養老理財產品收益；設立風險準備金，按照管理費收入的20%計提風險準備金并進行單獨管理；結合預期信用損失方法充分計提減值準備，按照產品投資資產的0.5%計算附加風險資本，增強風險抵御能力。

　　爭取打贏養老理財“開門紅”，業內人士也有呼吁

　　首批養老理財產品，不僅僅意味著試點理財公司的產品貨架上多了一只中低風險的、業績比較基準相對較高的固收類理財產品。它承載著的，是理財公司內部對配置資產、投資策略、市場銷售、操作風險、投資者保護、聲譽管理等全流程嚴陣以待；是優化投研人員配置、并在科技系統上加大創新功能模塊部署；是充分借力集團資源和母行渠道，共同完善養老綜合服務方案。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛認為，從銀行理財子公司自身的角度來講，養老理財產品為銀行理財子公司轉型發展提供了廣闊的空間，一方面是具有巨大的潛在市場，未來發展空間很大；另一方面，從銀行端來看，銀行在養老保障市場上有一些優勢，包括客戶、產品體系豐富等，銀行介入到商業養老保險體系當中，能更充分發揮其在這個領域中的優勢，可以成為銀行理財產品轉型發展的重要方向。

　　首批養老產品，需要充分借力母行網點渠道和對公業務優勢，觸達較廣客群。

　　“我們前期做好了深圳分行17家支行的客戶培訓工作，一是針對高代發、大型企事業單位等客戶開展對公定制化營銷；二是對原住民居住較密集村委會和一些大型社區進行定點宣講；三是將對一些細分客群，比如警察、醫院生、教師等進行重點覆蓋。”建信理財相關人士告訴券商中國記者。

　　為以更高效的方式提高養老理財的人群覆蓋面，目前有業內人士呼吁監管部門做出更細化的優惠政策安排：

　　一是建議在獲得牌照的商業銀行發行的養老理財產品給予稅收優惠，對投資端的資產增值稅及個人所得稅予以減免；

　　二是建議對參與對公養老理財的企業配套一定的稅收優惠政策，對于購買對公養老理財的員工給予一定的個稅減免，以此提高員工養老理財意識。

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責任編輯：李琳琳