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　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

　　昨日，美國計劃對富人征稅，美股一度跳水。而如果這個趨勢延續，對于投資者來說，成本可能會過高，所以對美股不是太有利。但對于國內來說，目前美國的影響有限，暫時仍是情緒面的影響。

　　今日兩市開盤不一，其實也說明了這個問題。在創業板的帶領下，深成指率先拉升，而金融股一度上行下，滬指也順利翻紅并于紅盤上方運行。不過，全天板塊分化較大，鋼鐵、家用電器、電氣設備等走強，而房地產、計算機、采掘以及通信等下跌拖累市場。

　　最近，我們發現有很多個股已經開啟了創新高的模式。比如昨日迎駕貢酒股價再創歷史新高，而今日，融捷股份、東方雨虹也迎來了股價的新高。再去看寧德時代，早已經迎來了反彈趨勢，而很多白馬龍頭集體性的反彈以及強于大勢，至少表明這個時候，市場風險已經很小了，而更多的，隨著一季報業績的提振，還有很多此前超跌的品種躍躍欲試。

　　而不僅僅是盤面的表現，近期資金面也是風吹草動。東方財富Choice數據示，3月份北向資金凈流入A股規模為187.11億元，其凈流入規模連續第5個月超百億。雖然和前幾個月比，3月份外資流入明顯放緩，但整個一季度外資流入仍達1000億元。而最近公布的機構持倉也能看出，雖然基金規模小幅萎縮，但是對于重倉股也沒有明顯的減持，甚至加倉的方向還得到了市場的“抄作業”。

　　最為重要的是，上周五公布的一季度經濟數據，雖然略微低于市場預期，但是雙位數的高增長，即便拋開去年的低基數，也仍然是一個較高的增長，這說明經濟復蘇仍然持續，同時也對市場帶來的強支撐，帶動了市場情緒的回升。

　　經濟復蘇延續，流動性保持穩定，經歷了集中性的殺跌以及反復磨底之后，市場情緒也在逐步回升。A股牛市雖然進入后期，但格局依舊。多重提振之下，目前有望逐步迎來新的加速行情，但“萬事俱備只欠東風”，這個“東風”就是增量資金。而一旦市場情緒繼續回升，賺錢效應得以延續，資金新進也僅是時間問題。

　　所以，多次觀望的前提下，建議投資者可逐步開始進行低吸，尤其是在很多個股已經不創新低的前提下，實際上這里的反復都是比較好的低吸的良機，整體反彈的趨勢也有望延續。

　　市場牛市格局未變，但牛市進入中后期，可重點關注金融以及消費當中的核心龍頭品種：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復蘇后期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值洼地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分周期漲價股，比如化工、有色等。因為經濟復蘇還未結束，所以周期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市并未結束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。

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責任編輯：張書瑗