道達投資手記：再融資松綁 成長股春到
來源：每日經濟新聞
春節后，A股市場完成了兩周的交易。盡管滬指尚未完全回補2月3日留下的巨大跳空缺口，但深圳市場已完全收復失地，創業板指數更是不斷創出新高。
應該說，目前新冠肺炎疫情對市場的沖擊已基本平息，接下來市場有望恢復到原有的節奏中運行。上周五收盤后，一個重磅利好消息或將對未來市場產生重要影響。
牛博士：上周市場果然如你所料維持震蕩上行的走勢。今天，還是請你先對上周行情點評一下吧。
道達：上周，由于市場延續做多情緒，大盤表現出來的運行脈絡是口罩股等抗疫概念股開始調整，其他熱點輪番表現。
上證指數在上周四出現調整，創業板指數在上周二和周四都有調整。我的判斷是，只要不跌破5日均線，市場短期趨勢就不會發生改變。
據央視新聞報道，在2月15日舉行的國務院聯防聯控機制新聞發布會上，證監會副主席閻慶民表示，A股市場經受住了疫情沖擊的嚴峻考驗，基本回歸常態化運行。
在我看來，證監會對近期市場的表現還是比較認可的。其作出上述評價對于提升市場信心還是很有必要。
牛博士：能否為我們解讀一下證監會發布的再融資新規？
道達：2月14日，證監會正式公布了主板和創業板的再融資新規，其中對非公開發行股票的很多關鍵要素進行了修改。重點是，第一，發行價格由原來的九折，改為現在的八折；第二，鎖定期縮短，36個月的縮短至18個月，12個月的縮短至6個月，而且不再適用減持新規；第三，對創業板公司取消公開發行資產負債率不低于45%的限制，非公開發行不再要求連續兩年盈利，募集資金使用不再強制使用完畢。這一點對創業板是重大利好。
總的來說，這次再融資新規的發布，政策調整的方向就是為定增“松綁”，其目的就是支持上市公司做大做強。
牛博士：新規開始執行后，將給A股市場帶來怎樣的深刻影響，尤其是對行情有何影響？
道達：我覺得，這里有必要回顧一下此次再融資政策調整的背景。2017年2月，證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文進行了修訂，實際上就是對再融資進行了收緊。定增市場大幅萎縮，市場風格發生明顯變化。2017年A股市場迎來結構性牛市，大盤藍籌股、白馬股走出不錯的行情。但是，創業板卻陷入長達3年的熊市，直到2019年初，創業板市場才見底開始反彈。
這次調整直接利好的就是以創業板為代表的一大批成長股?？梢灶A想的是，在再融資新政之下，越來越多的公司開始籌備收購項目，準備非公開發行股票。
因為對于上市公司而言，一旦有了定增就相當于有了股價“發動機”。機構們由于能夠拿到相當多的“打折”股票，而且現在打折力度更大，那么也就有更大的動力讓股價上漲。
總體而言，受益最大的就是創業板股票、主板中的中小市值個股、科技創新類個股，這些公司都有進一步做大做強的空間。
牛博士：達哥對券商股怎么看？前兩天你提到過券商股值得關注，這次再融資新規對證券行業也是利好吧？
道達：不錯，券商的承銷業務中，除了首發承銷外，對上市公司再融資的承銷也是很重要的一塊。不過，在過去幾年中，這塊業務萎縮了很多。
有數據顯示，2017年2月再融資政策收緊后，增發規模（含財務顧問）從2016年1.68萬億元降至2019年0.68萬億元。
現在獲得“松綁”，券商再融資業務有望迎來爆發期。上市券商中，目前排名靠前的幾家券商分別是中信證券、海通證券、中信建投和國泰君安等。
牛博士：你怎么看接下來的行情？創業板市場會不會因為再融資“松綁而迎來更大的牛市？
道達：再融資“松綁”的消息對創業板而言，對中小盤成長股而言，對券商股而言，都是很重要的利好消息。
至于走勢會怎樣，我覺得可以參考2017年再融資收緊時創業板的走勢。當時，創業板市場因為再融資收緊，可以說進入了“冬天”。而隨著再融資“松綁”，“春天”很可能就到了。還是繼續值得看好大方向，尤其是創業板。至于短期走勢，是否會出現小的波動，我覺得即便有小調整也很正常。
此前倉位：六成
今日倉位計劃：六成
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