專題：紅利行情有望長期持續(xù) 但需警惕短期回調(diào)

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（圖片來自海洛）

　　// 消費(fèi)建材指數(shù)連漲三日 // 

　　4月底以來，國內(nèi)多個城市優(yōu)化房地產(chǎn)限購政策，天津、武漢、西安、杭州等城市相繼宣布全市取消限購。根據(jù)中房網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月9日，已經(jīng)有24個城市全面取消限購。

　　以杭州為例，隨著新政發(fā)布，杭州二手房新增掛牌大幅增加。根據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，對比4月日均值，新政首日二手房咨詢量增加54%；二手房新增買賣房源增長91%；新房咨詢量新增96%。

　　與此同時，A股市場建材板塊獲得資金關(guān)注。以消費(fèi)建材指數(shù) （8841600） 來看，5月16日大漲3.02%， 近一月上漲幅度達(dá)17.13%。個股方面，三棵樹連續(xù)兩個交易日漲停，亞士創(chuàng)能當(dāng)天漲停。值得關(guān)注的是，本月以來漲幅前三的個股為三棵樹、兔寶寶、和濮耐股份，三棵樹漲幅已達(dá)32.05%。

　　板塊業(yè)績來看，華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，2023年消費(fèi)建材板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1271.04億，同比增長5.51%，歸母凈利潤97.19億，同比增長20.85%。今年一季度板塊收入、業(yè)績同比基本持平。該機(jī)構(gòu)指出在行業(yè)壓力測試下，部分龍頭企業(yè)仍能實(shí)現(xiàn)盈利能力與現(xiàn)金流的同比改善，凸顯出龍頭企業(yè)在渠道轉(zhuǎn)型、品類擴(kuò)張以及降本增效等戰(zhàn)略執(zhí)行層面的優(yōu)勢已逐漸凸顯，經(jīng)營質(zhì)量改善已見成效。

　　國信證券表示去年以來消費(fèi)建材各細(xì)分子行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)分化，龍頭整體展現(xiàn)出較強(qiáng)經(jīng)營韌性，供給出清亦帶來格局進(jìn)一步優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)憑借渠道變革、產(chǎn)品品類和區(qū)域布局的擴(kuò)張優(yōu)化，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，中長期受益集中度持續(xù)提升，成長空間依舊較大。短期來看，主流城市相繼優(yōu)化限購政策，有望扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)悲觀預(yù)期。

　　// 后市板塊行情能否持續(xù)？// 

　　值得一提的是，建材板塊也具有高股息的特性。興業(yè)證券研報(bào)稱建材板塊2023年現(xiàn)金分紅比例為44.0%，近12個月股息率為2.46%（以今年4月30日股價計(jì)算），在31個申萬行業(yè)中位居上水平。從基本面角度來看，2024年城中村改造、保障房建設(shè)等有望托底地產(chǎn)需求，建材細(xì)分領(lǐng)域龍頭將繼續(xù)演繹市占率提升，經(jīng)營業(yè)績有望穩(wěn)健增長，因此建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健、低估值、高股息的公司。

　　天風(fēng)證券表示消費(fèi)建材企業(yè)一季度C端表現(xiàn)較為優(yōu)異，或反映改造類需求恢復(fù)較好，B端企業(yè)通過結(jié)構(gòu)調(diào)整，受地產(chǎn)客戶影響也逐漸減弱。進(jìn)入二季度后，隨著行業(yè)回暖及基數(shù)下降，建材板塊收入業(yè)績有望加快改善，低估值品種估值修復(fù)行情有望延續(xù)。

　　參考消費(fèi)建材板塊歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前的競爭態(tài)勢來看，東吳證券認(rèn)為部分公司或?qū)⒙氏冉柚李I(lǐng)先布局、經(jīng)營效率優(yōu)勢進(jìn)一步提升份額、進(jìn)入新的擴(kuò)張周期，發(fā)貨或訂單增速的拐點(diǎn)可作為右側(cè)信號。

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責(zé)任編輯：凌辰