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百度（Nasdaq：BIDU；HKEX：9888）今日發布了截至3月31日的2024年第一季度財報：總營收為315億元，同比增長1%。歸屬于百度的凈利潤為54億元。不按美國通用會計準則，歸屬于百度的凈利潤為70億元，同比增長22%。 、
詳見：百度第一季度營收315億元 經調凈利潤70億元
看圖：百度一季度營收315億元 百度App月活6.76億
財報發布后，百度董事長兼CEO李彥宏，CFO羅戎，智能云事業群總裁沈抖等高管出席隨后召開的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下是分析是問答環節主要內容：
花旗銀行分析師Alicia Yap：能否請管理層談談人工智能技術對提高商業變現方面的幫助嗎？那些已經采用該系統的廣告客戶目前有什么樣的反饋？他們看到哪些方面的改進最大，還有哪些方面可以進一步加強？
李彥宏：如你所知，百度是業內首家實現生成式人工智能技術商業變現的公司，每個季度為公司創造數億元的增量收入。自去年下半年以來，我們一直在利用文心一言升級商業變現系統，對技術的各個方面進行加強，包括提升和添加功能、完善選項系統、廣告客戶自動化創意生成廣告的策略制定等，以提高轉化率和銷售額。
這一舉措推動廣告客戶增加了在百度平臺上的支出。一季度與人工智能技術相關的增量廣告收入環比增長，我們也預計這一趨勢將繼續下去。這些增量收入緩解了宏觀經濟疲軟所帶來的影響，也為我們利用文心一言重建用戶端產品贏得了時間。如我在開場白中所強調的，我們相信文心一言能夠為公司在線營銷業務提供重要的長期增長機會。
廣告客戶可以利用自然語言的多輪對話系統，同潛在客戶建立在線聯系并進行互動。通過使用文心智能體平臺（Agent Builder），我們的廣告客戶可以輕松創建定制的文心一言智能體。當廣告客戶向該智能體表達他們的意圖時，智能體可以更為有效地實現他們的目標，無論是幫助潛在客戶了解他們的產品還是提高客戶服務質量。智能體還可以豐富我們自身的內容提供，并改善用戶在百度上的體驗。雖然該服務還處于早期階段，但即便是這樣，它已經幫助一些廣告客戶取得了更好的投放效果。
例如，我們有一個在線教育行業的客戶，使用文心一言智能體平臺創建了屬于自己的人工智能體，并在其中加入了產品介紹和專業知識等重要內容。通過不斷提供反饋和進行改進，這一智能體已經能夠提供全天候的高質量咨詢，顯著地提高了公司在線客戶服務的質量，智能體的采用推動這家在線教育公司的廣告轉化率提高了20%。
我認為這只是個開始，我們相信智能體將成為新人工智能時代的主要內容和服務形式，百度還將繼續改進文心一言智能體的功能。智能體不僅會用于提升用戶體驗，提高廣告商的轉化率和效果，假以時日，它還將促進平臺交易額的增加，而且這一轉變也應該有助于我們從傳統的按點擊次數收費（CPC）模式向為更高效的按實際銷售量收費（CPS）模式轉變。
摩根士丹利分析師Gary Yu：我有一個關于百度人工智能云業務的問題。業內部分公司的降價舉措對百度人工智能云業務有何影響？隨著競爭的加劇，我們應該如何看待公司云業務的盈利能力？如何看云業務未來可持續增長方面的前景？
沈抖：正如我們已經提到的，生成式人工智能和基礎模型正在將云行業從通用計算轉變為人工智能計算。這種轉變正在重塑云行業的競爭格局，為我們提供了一個寶貴的機會，使我們能夠在人工智能云領域確立自己的領先地位。我們為國內市場提供了最為高效的人工智能基礎設施和最先進的大規模模型訓練和推理平臺。因此，我們看到越來越多的企業選擇在我們的公共云上進行模型訓練、微調以及人工智能原生應用的開發。
事實上，自去年下半年以來，這種不斷增長的需求就開始極大地推動了公司的人工智能云收入。百度人工智能云營收已經從去年第三季度的同比下降發展為去年第四季度的11%增長，而在今年第一季度的營收增速進一步加速到12%。收入增長的背后有兩個主要因素：一是生成式人工智能和基礎模型直接產生的增量收入，二是我們的傳統云業務帶來的新機會。
正如李彥宏剛才提到的，今年第一季度，生成式人工智能和基礎模型的收入占我們人工智能云收入的6.9%，并且，我們的傳統CPU云業務正在利用生成式人工智能和基礎模型帶來的機會。這兩個因素都是我們人工智能云業務的重要增長驅動因素。另外，雖然智能交通業務仍然不溫不火，但它在第一季度對整體人工智能云業務的影響比前幾個季度要小得多。因此，總的來說，我們預計人工智能云業務將繼續受益于這一趨勢，在未來幾個季度保持強勁的收入增長勢頭。
利潤方面，在非通用會計準則下，如前面幾個季度一樣，人工智能云業務在一季度持續為公司創造營業利潤，我們也同樣致力于實現可持續和健康的收入增長。本季度，我們一直致力于通過削減低利潤率業務來實現高質量的收入增長。生成式人工智能和基礎模型的業務仍處于非常早期的階段，從長遠來看，我們的工作重點仍然是普及相關知識，向更多企業介紹我們的產品，提升產品采用比率。我們也預計生成式人工智能和基礎模型及相關業務的常態利潤率將進一步提高，并高于我們的傳統云業務。
關于你剛才提到的一些競爭對手定價政策方面的變化，實際上，云服務提供商調整某些產品的定價是很常見的事情，這也是我們過去多次觀察到的趨勢，而我們的云服務已經從傳統的CPU云擴展到高價值的人工智能產品和服務，CPU云行業的定價變化對于百度人工智能云業務的發展影響微乎其微。
利用公司獨有的四層人工智能架構和強大的端到端優化能力，百度的云平臺服務目前已經將文心一言的推理成本降低到去年3月版本的1%。就是這個月，文心一言已經可以每天處理約2億次API調用請求或約2500億個令牌。我們相信，文心一言不斷提升的采用率將繼續提高其性能，提高效率，然后進一步降低成本。同樣重要的是，我們要評估不同模型在不同工作負載下的性價比，而不僅僅是關注表面價格。
因此，我們相信百度最為先進的人工智能基礎設施和規模超大的平臺，能夠為客戶提供最優價值。展望未來，我們強大的人工智能能力將不斷吸引新客戶，并鼓勵現有客戶增加在百度人工智能云上的支出，我們的目標還包括在非通用會計準則下，持續創造正的營業利潤。
摩根大通分析師Alex Yao：鑒于國內芯片短缺的情況，百度在履行承諾，提供差異化價值的同時，如何增強在中國大語言模型技術方面的領先優勢？
李彥宏：在這方面，我們的想法確實不同。我們采用了以驅動應用的方法來推動人工智能的發展。例如，使用最為先進的大語言模型來解決高中數學問題可能不是我們當前工作的重點，而能夠令人信服地，為用戶購買產品提供正確建議，對于諸多應用來說更為重要?？紤]到這一點，百度正利用獨有的四層人工智能技術棧來優化和提升文心一言模型的成本和性能。并且，我們確保客戶和開發者能夠使用工具，如文心智能體平臺Agent Builder、千帆輕應用制作工具App Builder和千帆大模型平臺Model Builder，輕松構建應用程序。在人工智能基礎設施層，我們在GPU集群管理方面的卓越能力，是提高模型訓練和推理效率的關鍵因素之一。我們最近取得了一些突破，能夠將不同供應商的GPU集成到一個大規模的統一計算集群中，使我們能夠使用不太先進的芯片進行高效的模型訓練和推理。
我們的深度學習框架PaddlePaddle通過不斷的創新和增強，持續助力降低模型訓練和推理的成本。PaddlePaddle與50多種不同芯片兼容，其中許多是國內設計的，其開發者社區已發展到1300 萬人，而文心一言3.5和4.0版本仍然是復雜任務的旗艦模型。我們通過推出輕量級大語言模型、引入模型開發和應用開發工具包，以及在模型推理中應用混合專家模型（MoE），使接入文心一言更簡單、成本更低、性能更高。堅持以驅動應用為目的，我們已經廣泛使用文心一言來創新我們自己的產品，并且在訓練和使用該工具開發人工智能原生應用方面獲得了經驗和行業洞察。
我們正在將所有這些能力提供給客戶和開發者。通過所有這些努力，我們努力圍繞文心一言系統，培育一個充滿活力和健康的生態系統。百度正采取一種全局性的方式來開發通用人工智能和大語言模型，這與我們的一些競爭對手非常不同。我們芯片的儲備，以及能從市場中能夠獲取的芯片，應該足以在未來支持數百萬個人工智能應用。
長遠來看，我認為中國將形成自己的生態系統，其中的芯片性能可能沒那么強大，但擁有效能最高的本土軟件棧。在應用層、模型層和框架層，有充足的創新空間，我們有自主研發的四層人工智能基礎設施，以及強大的研發團隊，我們對人工智能的專注和以應用為驅動的方法，在構建生態系統方面都會基于文心一言系統，長遠來看，我們有信心百度能夠成為中國人工智能生態系統的領導者。
高盛分析師Lincoln Kong：我的問題是關于廣告業務的。如果與我們的同行相比，百度廣告業務增長的最主要障礙是什么？管理層在廣告預算和廣告客戶投放意愿方面看到了哪些趨勢，特別是進入二季度之后的趨勢？我們應該如何看待今年全年廣告業務的常態增長情況？
李彥宏：我們一季度的在線營銷收入同比增長了3%，傳統搜索正在走向成熟。我們正在努力用人工智能技術來實現用戶體驗的創新，目前，大約11%的搜索結果都是利用生成式人工智能技術來推算的。這些結果為用戶所提出的問題提供了更準確、更有條理、更直接的答案，在某些情況下，用戶還能做以前做不到的事情。我們目前還沒有開始對這部分生成式人工智能的結果進行商業變現，所以相關營收的對應增長還要等上一段時間。宏觀經濟疲軟也導致了我們廣告業務的疲軟，百度的廣告客戶來自于各行各業，其中大多數是中小企業，因此，我們的廣告收入對宏觀環境高度敏感，特別是對線下經濟特別敏感。
一季度，房地產和特許經營等某些垂直領域的廣告客戶投放依然疲軟。具體來說，在房地產行業，不僅開發商和代理商的擴張較為溫和，而且這種影響還延伸到了上下游行業，比如上游的能源、化工、機械、建材，以及下游的家居裝修和家具等行業。導致這些行業在我們平臺上的廣告支出受到限制。此外，許多線下行業的中小企業在過去幾年中面臨諸多困難，需要更多時間來恢復。進入第二季度后，廣告商情緒并未出現改善。
由于市場前景可見度有限，廣告客戶投放情緒改善的可能性不大，再加上第二季度同比基數較高，百度在線營銷業務的營收應該會保持基本穩定，但從增長角度來看，未來幾個季度仍可能維持疲軟的狀態。如果不考慮短期的挑戰，我們預計在線營銷仍將是百度未來的主要業務。搜索是互聯網時代最受歡迎的應用之一，百度仍然是中國最大的搜索引擎，擁有近7億的月活躍用戶，搜索也可能會成為人工智能時代的殺手級應用。技術創新將使我們能夠更好地與用戶、開發者和商家互動，以更自然的方式將用戶的意圖與最相關的產品和服務直接聯系起來。
杰富瑞分析師Thomas Chong：我的問題是關于百度在成本削減方面還有多大的空間？管理層之前提到從進行投資和人工智能貢獻收入，中間會有一段時間。如果公司計劃擴大人工智能產品數量，投資者應該如何看待今年的利潤率趨勢？
羅戎：我認為宏觀挑戰依然對公司的營銷業務有影響，但我們有信心仍有一些方法可以繼續優化運營效率。我們將嚴格管理每一項業務的成本支出，并且在必要時采取進一步的措施，包括精簡組織結構，以增強組織和戰略靈活性。我們還將重新分配資源，優先考慮關鍵領域發展。對于移動生態系統而言，我認為我們仍然可以進一步管理成本和費用，所以我們看到了該業務有所增長，并繼續保持強勁的盈利和正現金流。
對于人工智能云，正如沈抖剛才所說，我們將繼續逐步淘汰低利潤的業務和產品，以便在非通用會計準則下持續創造營業利潤和正利潤率。從更長遠的角度來看，生成式人工智能相關的云業務，其常態化的利潤率應該高于傳統云業務。對于其他業務，我們的目標是減少虧損，特別是通過提高智能駕駛業務的運營效率和用戶界面改進，來實現無人駕駛出租車業務的盈利。
我也被許多投資者問到，關于公司在文心一言系統上的投資會如何影響凈利潤率。實際上，我們的再投資主要是用于模型訓練和推理方面的資本支出。去年，我們進行了一項大規模采購，這些設備會分批到達，折舊起始日期也不同。雖然全年的年化折舊費用將在2024年開始體現，但對我們整體成本費用和季度收益的影響是可預測和可控的。折舊費用計入研發費用中的算力使用和培訓，營業成本主要是用于模型推理和業務拓展中我們所使用到的算力。
一季度，在非通用會計準則下，我們可以看到百度核心研發和營業成本均略有增加，而運營利潤率實際上擴大到了 23.5%，這是由于我們在其他項目（如銷售，一般和行政費用）上的支出節制。相信我們手頭現有的芯片足以支持未來一兩年對于文心一言系統的訓練。而考慮到今年中國市場高性能芯片可以購買到的數量，我們預計公司今年資本支出將比去年減少。 總之，對生成式人工智能和大型語言模型的投資將對近期利潤率產生可控的影響，并且隨著文心一言的商業變現已經開始，我們預計這一業務將為移動生態系統和人工智能云帶來更多的營收和利潤。
總體而言，我們相信高質量的增長和投資應該是非常平衡的，多年來，我們一直保持著穩健的營收增長記錄，并有著非常堅定的成本控制原則，我們將繼續在這些基礎上構建未來的增長。
瑞銀分析師Binnie Wong：我有一個關于股東回報的問題。 公司目前50億人民幣回購計劃的執行進度如何？未來會否有其他更為多元化的方式來提高股東回報？
羅戎：我們高度重視股東，一直在努力提高股東回報。在過去四年中，我們一直在市場上持續回購股票，平均每年的數額約為10億美元，總體來看，我們已將約37%的自由現金流用于股份回購。 我認為在這段時間里，包括展望未來，我們將持續從市場上回購更多股票，這是因為我們相信百度的長期增長機會，并致力于回報股東。
此外，我們也會利用當前的股票回購計劃來防止總流通股數的大幅增加，旨在減少對股東在百度經濟權益的潛在稀釋。2023年，大家可以看到我們的總流通股數與上一年相比持平，而2022年增長了1.2%，2021年增長了3.2%。一季度，總流通股數開始減少，與前幾個季度相比，下降了 0.5%。
我們所采取的從公開市場進行股票回購的計劃是可持續的且不斷循環。同時，我們也在考慮公司所面臨的機會，比如在生成式人工智能和基礎模型方面所看到的巨大機會，我們已經制定了具體的計劃來利用這一機會，所以我們也希望股票回購是靈活的，以便在我們認為必要且符合股東長期價值最佳利益的情況下進行投資。 此外，我們相信為股東創造價值的最有效方式是打造堅實的業務基礎。我們的核心營銷業務保持穩定增長，相信隨著時間的推移，人工智能服務將幫助我們打造另一個增長引擎。
美銀證券分析師Miranda Zhuang：我有一個關于自動駕駛出租車的問題是。管理層能否分享更多關于自動駕駛出租車的增長計劃方面的情況？我想知道今年在新增城市方面會有哪些最新的情況？我記得之前管理層提到過關于阿波羅出行，可能在不久的將來在武漢實現單位經濟效益層面的盈虧平衡。我想了解公司持續努力改善單位經濟效益背后的邏輯是什么？預計今年公司自動駕駛出租車的車隊規模是多少，以及這將如何潛在地影響成本？
李彥宏：去年，阿波羅出行在各主要城市提升區域單位經濟效益方面取得了重大進展。讓我以阿波羅出行最大的運營城市——武漢為例來解釋我們是如何做到這一點的。百度在 2022年就在武漢啟動了阿波羅出行的商業運營，從那以后，我們看到運營層面的盈虧平衡情況不斷得到改善，這可以歸因于無人駕駛運營規模的擴大和每輛車成本的降低。 關于規模擴張，我們的車輛車隊一直在穩步增長，與一年前相比，我們在武漢的全無人駕駛車隊增加了兩倍，如今達到了約300輛。
同時，由于當地政府對我們自動駕駛技術的認可度不斷提高，我們全無人駕駛運營的運營區域和服務時間也一直在持續擴大。我們全無人駕駛網約車服務的運營覆蓋區域比一年前增加了八倍，現在在武漢覆蓋了超過 700萬消費人群。阿波羅出行的運營時間也從一開始只在非高峰時段逐漸擴展，增加了高峰時段的運營，最終在今年3月擴展到了全天24小時，全年無休。規模的擴大在收入方面帶來了持續的單位經濟效益改善，每輛車的每日乘車次數和每次乘車的距離都在不斷增加。
說到成本，主要是勞動力成本和硬件支出。我們在安全運營方面一貫有著不錯的表現，這有助于我們增加全無人駕駛網約車運營的部署區域。今年4月，全無人駕駛訂單的比例上升到了70%，相比2022年8月的僅為10%和去年第四季度的45%都有了很大提高，我們預計在未來幾個季度這一數字將達到100%，從而使我們能夠最大限度地減少與安全人員相關的成本。
除了降低勞動力成本之外，我們還堅定不移地推動降低硬件成本。我們的第六代無人駕駛出租車RT6的大規模生產和時間表仍在按計劃向前推動。采用換電解決方案，不包括電池的RT6量產價格低于3萬美元。百度無人駕駛出租車業務未來的車隊擴張計劃中，我們將主要采用RT6，這應該有助于顯著降低每輛車的硬件折舊成本，進一步改善我們的單位經濟效益，并使我們不斷接近盈利。
展望未來，我們計劃在年底前將武漢運營的全無人駕駛車隊擴大到1000輛，超過去年年底數量的三倍還多。我們的重點仍然是提高區域單位經濟效益，縮小阿波羅出行業務的虧損。隨著運營效率的持續提高和成本的降低，我們相信阿波羅出行將首先在武漢實現運營層面的盈虧平衡，一旦實現這一目標，我們就可以迅速擴大運營規模。（完）
責任編輯：劉明亮
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