專題摘要

中信證券認為，從增量資金的角度來看，資產荒背景下，保險以及高凈值人群等配置型資金未來對紅利類資產的配置需求仍然較大。此外，監管不斷推動上市公司加強分紅力度，鼓勵一年多次分紅，多次分紅將更有利于保險、券商的OCI(其他綜合收益)賬戶平滑投資收益，進一步提高此類機構增加OCI賬戶投入資金規模的意愿。從存量資金的角度來看，主動偏股型基金長期來看有回歸業績基準、控制偏離誤差風險的趨勢，這也有助于存量資金持續從高估值成長板塊向紅利板塊流動。因此在市場環境沒有發生本質改變的條件下，長期來看這一優勢有望持續，但是需要警惕短期的回調風險。