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原標題：豬茅閃崩！“豬肉自由”回歸，豬企凜冬將至，護盤模式開啟
豬肉價格節節下跌，消費者歡呼“豬肉自由回來了”，而豬企卻是另一番光景。
5月24日，“豬茅”牧原股份盤中罕見跌停，收盤跌8.58%。今年以來，牧原股份股價自高點已經回落了23.87%。
有分析師表示，在當前豬價下，牧原股份出欄一頭肥豬的養殖利潤僅240元，行業內其他企業則可能要虧損480元。牧原股份日前表示，要做好迎接行業冬天來臨的準備。
牧原股份盤中罕見跌停
5月以來，生豬價格繼續加速回落。文華財經數據顯示，截至5月24日收盤，5月以來生豬期貨主力合約價格累計下跌了12.28%。有消費者感嘆：“豬肉自由回來了”。
豬企卻是另一番光景。5月24日，牧原股份開盤后持續下跌，盤中一度罕見跌停。截至收盤，Wind數據顯示，牧原股份跌8.58%，收報90.44元，總市值跌至3400億元。今年以來，公司股價自高點回落了23.87%。
來源：Wind
被資本奉為“香餑餑”的豬肉股，不香了？
據Wind數據，今日多只豬肉股股價受挫，華統股份、龍大肉食等跌逾3%，新希望、正邦科技、大北農等跌逾2%，唐人神跌逾1%。
從生豬養殖利潤情況來看，據中證君調研，目前豬企利潤不斷下降。從養殖形式來看，自繁自養的平均成本為15.5元/公斤，外購仔豬的平均成本為20元/公斤。
方正中期期貨生豬研究員徐菁預計，自繁自養的企業單頭豬盈利在100元-400元。對于選擇外購仔豬或者購買小體重標豬進行二次育肥的養殖戶來說，目前已陷入嚴重虧損狀態。
不少二次育肥的養殖戶稱，目前頭均虧損已經超過800元。
在此背景下，頭部企業生存情況如何？
某大型豬企生豬分析師李巍告訴中證君：“行業內大型豬企完全成本最低的牧原股份，一季度養殖成本約16元/公斤，當前生豬現貨的市場價格在18元/公斤出頭，一頭豬按120公斤計算，那么當前牧原股份出欄一頭肥豬的養殖利潤有240元。溫氏股份、新希望、正邦科技等一季度自繁自養完全成本均超20元/公斤，當前豬價下，一頭豬要虧損480元。”
5月11日，牧原股份在業績說明會上對投資者關切的問題進行回應。公司表示，因為全產業鏈優勢，同行業的可比公司存在對外采購種豬、仔豬的情況，而公司不存在此問題，同時，仔豬、種豬的毛利潤率要高于商品豬。
做好迎接行業冬天來臨的準備
5月21日，牧原股份發布投資者關系活動記錄表，公司回答了對于下半年與明年的生豬價格走勢如何等問題。
牧原股份方面稱，雖然近年非洲豬瘟對于行業產能帶來了較大影響，但目前全國生豬產能已逐步恢復。根據農業農村部數據，2020年底全國生豬產能已恢復至常年水平的90%以上。生豬產能的恢復將帶來生豬價格回落，雖然未來價格可能有季節性反彈，但生豬價格總體呈下降趨勢，預計生豬行業在2022年或2023年將到達底部。從自身來看，公司需要完善人才管理和資金儲備，做好迎接行業冬天來臨的準備。
目前，A股相關生豬養殖公司開啟護盤模式。
5月23日晚，天邦股份發布公告，公司董事長、高管、部分核心骨干共計15人，擬成立契約型私募基金在未來6個月內以集中競價方式增持公司股票，增持金額為2億元-4億元，此次增持計劃不設定價格區間。
5月23日晚，另一家養豬大戶正邦科技公告，公司已逾3000萬元實施首次股份回購。5月19日，正邦科技發布回購公司股份方案的公告，公司擬使用3億元至5億元自有資金回購公司股份，回購價格不超過每股21.34元，用于股權激勵計劃或員工持股計劃。
下半年豬價走勢并不悲觀
豬價下行周期確定的背景下，多位企業人士對下半年豬價走勢并不悲觀。
“周期下行一定會打破現金流成本，而在養殖成本方面，最低一定不是大型豬企，而是生命力極強的家庭豬場，因此周期性虧損遠未到來?！崩钗≌J為，生豬養殖利潤至少還有500元/頭的下降空間。
“大集團養殖由于人力成本、防疫成本以及固定資產折舊等影響，成本較普通散養戶高4-6元/公斤?！惫獯笃谪涋r牧類分析師呂品告訴中證君。
從豬價走勢看，李巍預計6月份價格會出現反彈，季節性上漲的規律大概率不會打破。在豬瘟疫情穩定情況下，預計生豬價格有望漲至28元/公斤。“四季度是傳統消費旺季，豬價低于22元/公斤的可能性也不大?！?/p>
從下游角度看，泰州某屠宰企業（日屠宰量1000頭左右）相關負責人李先生對中證君表示，從消費情況看，現階段肥豬難賣，與標豬價差大，每公斤差1.2元-1.5元，目前市場大豬數量仍不少。生豬價格較高價時期下降一半，但消費沒有明顯改善，原因有三個：一是終端價格沒有明顯下降；二是凍品很多，包含進口和國產，凍庫里很多副產品和前期疫情期間累積的小白條；三是消費者思維定勢，認為豬肉還是很貴。
“再過兩三個月，進口凍品將不得不出清，因此8月份價格起不來，要到10月后生豬價格才能起來。”李先生說。
方正中期期貨生豬期貨分析師徐菁認為，目前二次育肥已經陷入虧損，7月以后如果出欄體重能夠出現明顯的下滑，加上冬季母豬和仔豬產能受損的影響，消費逐漸好轉，生豬價格仍然存在反彈的預期。
文華財經數據顯示，生豬期貨主力合約在5月20日創歷史新低23080元/噸之后，出現企穩走勢。近3個交易日，該合約連續收漲。
來源：文華財經
徐菁建議，在價格以下跌為主的后周期時代，考慮到新增產能的陸續釋放，除非5月-6月南方疫情嚴峻，行業對今年豬價反彈的高點應當有所下調。養殖企業等待后期期現價格反彈后及時參與賣保以管理價格風險。
責任編輯：張書瑗
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