投資研報(bào)

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　　4月26日，煤炭股逆市走強(qiáng)，截至收盤(pán)，晉控煤業(yè)漲停，潞安環(huán)能、中煤能源、翼中能源、山煤國(guó)際等多股走高。

　　根據(jù)已披露2020年年報(bào)成績(jī)單的20家煤炭上市公司來(lái)看，2020年僅6家煤企凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)下滑的企業(yè)有三分之二。其中，陜西黑貓凈利潤(rùn)同比增866%，居首位。山西焦化、新集能源以?xún)衾麧?rùn)增長(zhǎng)131%和47%，列二、三位。

　　中信證券表示，煤價(jià)維持高位，低估值公司或繼續(xù)反彈。目前動(dòng)力煤價(jià)在淡季中高位上漲，表現(xiàn)超預(yù)期，“雙焦”價(jià)格預(yù)期也進(jìn)一步改善，行業(yè)景氣維持高位，部分龍頭公司一季度業(yè)績(jī)改善強(qiáng)勁，估值持續(xù)具備吸引力，預(yù)計(jì)短期這類(lèi)公司還將持續(xù)反彈，重點(diǎn)推薦中煤能源、山西焦煤、平煤股份、潞安環(huán)能、兗州煤業(yè)等。

　　信達(dá)證券指出，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。全面看多煤炭板塊，繼續(xù)推薦關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。重點(diǎn)推薦 3 條投資主線(xiàn)：一是低估值高業(yè)績(jī)彈性的能源化工龍頭：兗州煤業(yè)；二是“剩者為王”的低估值、高股息動(dòng)力煤龍頭陜西煤業(yè)、中國(guó)神華；三是具備顯著成長(zhǎng)性的平煤股份、盤(pán)江股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)。

　　廣發(fā)證券表示，近期各公司年報(bào)和一季報(bào)陸續(xù)披露，2020年在煤價(jià)下降的背景下，各公司加大成本管控力度，業(yè)績(jī)維持基本平穩(wěn)。2021年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升，煤價(jià)中樞預(yù)計(jì)顯著高于2020年，煤企業(yè)績(jī)彈性明顯，一季度煤企盈利和產(chǎn)量均處于歷史高位，預(yù)計(jì)二季度盈利有望環(huán)比進(jìn)一步增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期看，由于碳中和預(yù)期煤炭新批產(chǎn)能持續(xù)放緩，需求也有望基本平穩(wěn)。總體看，在煤價(jià)中樞提高以及龍頭公司現(xiàn)金流持續(xù)向好、分紅提升的背景下，煤炭板塊估值有望繼續(xù)提升。繼續(xù)重點(diǎn)看好陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、兗州煤業(yè)股份、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能、山西焦煤，以及其他具備資源和分紅優(yōu)勢(shì)的央企龍頭。

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責(zé)任編輯：陳志杰