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　　定心丸！央行明日投放1.2萬億！對A股可能異動，證監(jiān)會重磅發(fā)聲！復(fù)盤史上3大疫情，“巴菲特買點”乍現(xiàn)？這8大行業(yè)或?qū)⒋蟊l(fā)！

　　來源：每經(jīng)牛眼 

　　原創(chuàng) 每經(jīng)記者 

　　在抗擊疫情的非常時期，A股只推遲了一個交易日，便要正式開啟鼠年征程。

　　相信每個投資者在這個宅家的春節(jié)長假中，都經(jīng)歷了這樣的靈魂拷問：A股開盤會如何？哪些板塊會像抗擊疫情一樣扛住壓力？

　　外圍市場似乎已經(jīng)為A股的鼠年開篇進行了“預(yù)演”：港交所農(nóng)歷新年首個交易日開市儀式取消，當天恒指以下跌2.82%報收。除了醫(yī)療股大漲外，其余幾乎全線下跌，尤其是消費板塊跌幅慘重。富時A50指數(shù)近期更是連續(xù)下挫，從1月21日的14400點上方跌至了1月30日的12700點附近，區(qū)間下跌逾10%。

　　一年之計在于春，疫情重壓下，A股在豬年末尾剛擺脫了大半年的調(diào)整，并數(shù)次上攻突破3000點大關(guān)，鼠年開春恐怕會迎來一場“倒春寒”。

　　關(guān)鍵時刻，監(jiān)管層出手了，國家戰(zhàn)疫，眾志成城，也將在資本市場予以反應(yīng)。

　　畢竟股市是對未來預(yù)期的反應(yīng)，而不是局限于現(xiàn)在和過去。所以短期的情緒性波動，是無法改變市場本身整體的步伐。

　　正如我們堅信，全國人民一定能共克時艱，眾志成城，戰(zhàn)勝疫情，重新享受美好生活。

　　央行3日將向市場投放1.2萬億資金 證監(jiān)會再表態(tài)

　　這兩天，管理層出臺的利好消息不少。

　　2月2日下午，央行發(fā)布公告，為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運行，2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

　　中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責人2日接受了人民日報采訪表示，

　　1，2月3日股市開市，是權(quán)衡各種因素的結(jié)果，從一個側(cè)面表明了對市場、對規(guī)則的尊重和戰(zhàn)勝困難的信心。

　　2，對于開市后A股市場可能出現(xiàn)的異動，有關(guān)部門將保持高度警惕，堅持底線思維，出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒。

　　3，為做好特殊時期疫情防控工作，證監(jiān)會決定，自2020年2月3日當晚起暫停期貨夜盤交易，具體的恢復(fù)時間另行通知。

　　4，疫情防控期間，部分企業(yè)的經(jīng)營活動受到一定影響，相關(guān)股票質(zhì)押、融資融券業(yè)務(wù)風險如何，有什么應(yīng)對措施？證監(jiān)會相關(guān)部門負責人表示，考慮到疫情客觀上對部分企業(yè)和個人的經(jīng)營活動和現(xiàn)金流動造成了暫時性影響，為紓解相關(guān)企業(yè)和個人的流動性困難，降低市場影響，擬根據(jù)不同地區(qū)受疫情影響情況，分類采取措施：一是，股票質(zhì)押協(xié)議在疫情防控期間到期，客戶由于還款困難申請展期的，如是湖北地區(qū)客戶（即注冊地在湖北省內(nèi)的企業(yè)或者住所地在湖北省內(nèi)的居民，下同），可申請展期6個月，由證券公司協(xié)助辦理展期事宜；如是其他地區(qū)客戶，可與證券公司協(xié)商展期3至6個月。二是，疫情解除前，對于湖北地區(qū)融資融券客戶，以及因疫情實施隔離或者接受救治的其他地區(qū)融資融券客戶，證券公司不主動實施強制平倉；對于其他客戶，證券公司應(yīng)按約定主動加強與客戶的溝通，適當延長客戶補充擔保品的時間。

　　5，疫情防控期間，對緩解受影響較大企業(yè)到期公司債券的還本付息壓力，證監(jiān)會有何政策支持措施？證監(jiān)會相關(guān)部門負責人表示，為疏解相關(guān)企業(yè)的流動性困難，防范違約風險，降低市場影響，我會將采取相關(guān)措施。一方面，對疫情防控期間到期的公司債券，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營正常的，我會通過設(shè)立綠色通道等措施，支持發(fā)新還舊；另一方面，我會和證券交易所積極引導(dǎo)證券公司等中介機構(gòu)做好相關(guān)風險監(jiān)測和市場服務(wù)，督促受托管理人積極履職，加強與投資者的溝通協(xié)調(diào)，積極引導(dǎo)投資者對疫情防控期間到期的公司債券，通過與發(fā)行人達成展期安排、調(diào)整還本付息周期等方式，幫助發(fā)行人度過困難期。

　　6，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情沖擊，資本市場可能出現(xiàn)較大波動。此前正在推進的資本市場改革是否會受到影響？證監(jiān)會相關(guān)部門負責人表示，疫情對市場的影響是短期的，不會改變中長期走勢。推進改革的方向和決心不會因為疫情帶來的暫時困難而改變。

　　2月1日，央行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（下稱《通知》）。《通知》共分為五大部分、30項條款。

　　其中提到，對受疫情影響嚴重的企業(yè)到期還款困難的，可予以展期或續(xù)貸。通過適當下調(diào)貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關(guān)企業(yè)戰(zhàn)勝疫情災(zāi)害影響。疫情對中國經(jīng)濟的影響是暫時的，中國經(jīng)濟長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有變化。從內(nèi)外部環(huán)境看，經(jīng)濟發(fā)展中的積極因素正在增多，經(jīng)濟內(nèi)在的韌性增強，這些都對金融市場穩(wěn)定運行形成支撐。

　　央行副行長潘功勝1日在接受《金融時報》采訪時表示，金融市場開市后，央行將提供充足的流動性，加大逆周期調(diào)節(jié)強度，保持金融市場流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行。

　　（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

　　據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，央行副行長潘功勝1日表示，在疫情防控期間，央行將向主要全國性銀行和湖北等重點省區(qū)市的部分地方法人銀行提供總計3000億元人民幣低成本專項再貸款資金。

　　2月1日，證監(jiān)會副主席李超（金麒麟分析師）就五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》進行了答記者問，對證監(jiān)會在疫情防控方面開展的主要工作、《通知》出臺的背景以及直接涉及到資本市場的四大方面、九項措施進行了解讀。

　　中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒、宏觀研究員張宸認為，疫情對于經(jīng)濟及市場影響應(yīng)該客觀評估，不輕視不恐慌。在財政與貨幣政策方面，他建議，多措并舉綜合施策，立足市場化思維激發(fā)經(jīng)濟活力。宏觀政策應(yīng)當全力施為，首當其沖是貨幣政策應(yīng)當顯著發(fā)力，果斷降準降息，為商業(yè)銀行體系提供低成本資金供給，引導(dǎo)全社會實際利率下行，減輕商業(yè)企業(yè)還本付息壓力，也為財政政策發(fā)力打開空間。

　　2003年SARS疫情在短期（大約1~3個月）內(nèi)，對實體經(jīng)濟和大類資產(chǎn)價格走勢產(chǎn)生了一定影響，但并未影響中長期趨勢。疫情在短期內(nèi)拖累了經(jīng)濟增長，抑制了消費和生產(chǎn)活動，對股票、商品和房地產(chǎn)價格會產(chǎn)生負面影響，同時由于經(jīng)濟基本面受到?jīng)_擊、宏觀政策寬松預(yù)期與市場避險情緒增長，有希望推動債券市場走強。疫情帶來的權(quán)益市場恐慌性下跌，提供了更好的入場配置時機。同時疫情對市場的外部沖擊將產(chǎn)生良好的價值過濾功能，在當年的SARS及今年的新冠狀病毒行情中抗跌的行業(yè)，有望在本年度剩余時間內(nèi)表現(xiàn)上佳，這是SARS疫情對大類資產(chǎn)配置的啟示，我們認為對于今年資本市場的行情演繹仍有重大參考價值。

　　野村中國首席經(jīng)濟學家陸挺在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，從目前情況來看，新冠病毒對經(jīng)濟和政策的影響，他和他的團隊有以下幾點判斷：一、影響大概率超過2003年SARS，對2020年一季度實際GDP的影響可能超過2個百分點。2003年SARS對當年二季度爆發(fā)期的影響是2個百分點。原因在于此次新冠病毒傳播速度快，潛伏期長，潛伏期內(nèi)可傳播，爆發(fā)時點恰巧在人口大幅流動的春節(jié)，因此傳播面廣。與春節(jié)這個爆發(fā)時點相應(yīng)，春節(jié)假期被迫延長，重要制造業(yè)基地紛紛宣布延后開工，對制造業(yè)造成較大影響，所以這已經(jīng)不是簡單的需求沖擊，也是供給沖擊，甚至對全球制造業(yè)的某些產(chǎn)業(yè)鏈都會產(chǎn)生一定的影響。服務(wù)業(yè)比例相較2003年提高了12個百分點，而服務(wù)業(yè)受新冠病毒影響較大。

　　二、對后續(xù)經(jīng)濟的影響，關(guān)鍵是疫情控制情況，目前有相當?shù)牟淮_定性。經(jīng)濟學家不應(yīng)越俎代庖，為吸引眼球去跨專業(yè)做疫情的研判預(yù)測。面對高度不確定性的疫情，經(jīng)濟學家可將精力集中在情景分析上面，即不同疫情情形下對經(jīng)濟的影響和相應(yīng)的最佳宏觀經(jīng)濟對策。

　　三、政策層面上，除了滿足控制疫情的應(yīng)急需求之外，應(yīng)將重點放在紓困上面，維持經(jīng)濟的基本穩(wěn)定，防止大規(guī)模的中小企業(yè)破產(chǎn)違約，而非簡單的擴大財政和信貸刺激。在各地延遲開工封閉交通要道的情況下，傳統(tǒng)的圍繞刺激汽車地產(chǎn)基建需求的擴張政策其實并無用武之地。我覺得目前一個較好的政策，是銀行信托等信貸機構(gòu)免收企業(yè)利息三個月， 資金由央行或財政部直接補貼，所有離到期還有一年以內(nèi)的貸款，到期日暫時延長三個月。

　　四、新冠肺炎帶來的是短期沖擊，當前政策應(yīng)立足于紓困，避免經(jīng)濟過度下沉，保障社會穩(wěn)定，疫情之后，經(jīng)濟必然復(fù)蘇，因此當前沒必要過度恐慌，經(jīng)濟復(fù)蘇時更應(yīng)避免過度刺激。

　　全球股市重挫，A50期指大跌超7%，騰訊、阿里也受拖累！

　　在剛剛過去的春節(jié)期間，雖然A股休市，但境外市場仍然在交易。整個春節(jié)期間，隨著新型冠狀病毒感染病例和死亡病例的不斷增多，市場擔憂情緒也在加重，這反過來也刺激了避險資產(chǎn)的需求。1月27日，日本和歐美市場遭遇全線暴跌，蘋果一個交易日市值蒸發(fā)410億美元。1月30日，10年期美債收益率跌至三個月低點，受到市場密切關(guān)注的10年期和3個月期美債收益率曲線的一部分甚至出現(xiàn)倒掛，進一步觸發(fā)市場恐慌情緒。

　　值得注意的是，港股市場較A股提前三個交易日開市，在本周三至周五三個交易日里，港股不出意外地出現(xiàn)了三連陰，累計下跌幅度也達到了5.86%，個股也是出現(xiàn)了普跌的情況。

　　在普跌中連市值最大的公司也不能幸免，騰訊控股和阿里巴巴在本周三個交易日就分別下跌了3.32%和6.62%。而一些與旅游、出行、消費相關(guān)的個股更是出現(xiàn)了更大的跌幅。

　　然而《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，普跌的盤面也掩蓋不了一些亮點，如小市值醫(yī)藥股集體被資金爆炒。情況最為極端的例子要算中國醫(yī)療集團，該股在1月29日及30日兩個交易日累計上漲近18倍（1月29日~1月31日，股價由節(jié)前的收盤價0.113港元以驚人的速度上漲，最高漲幅達30多倍至3.91港元），在1月31日盤中也出現(xiàn)了極大的漲幅，但是隨后大幅回落K線甚至收陰，全天甚至下跌了8.1%。

　　而在1月31日，同樣是小市值的醫(yī)藥股中國先鋒醫(yī)藥一天內(nèi)大漲了105%。不過，雖然小市值醫(yī)藥股出現(xiàn)了異動，但是大市值的醫(yī)藥股卻并沒有太大漲幅，港股市場市值最大的前三只醫(yī)藥股（翰森制藥、中國生物制藥、藥明生物）在本周分別上漲1.82%、下跌9.23%和下跌了4.83%。

　　復(fù)盤：甲型H1N1流感和非洲埃博拉病毒疫情是否影響美股走勢？

　　北京時間1月31日凌晨（金麒麟分析師），世界衛(wèi)生組織（下稱WHO）總干事譚德塞博士在日內(nèi)瓦舉行的新聞發(fā)布會上稱，主要基于中國感染者數(shù)量增加、多個國家都出現(xiàn)疫情兩個事實，宣布將新型冠狀病毒疫情列為國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件（下稱PHEIC）。

　　公開資料顯示，自《國際衛(wèi)生條例（2005）》于2007年6月15日生效以來，WHO共宣布過六次“PHEIC”。分別是：2009年H1N1流感大流行、2014年南亞和非洲的脊髓灰質(zhì)炎疫情、2014年西非埃博拉疫情、2016年巴西等國的寨卡疫情、2018年起在剛果（金）爆發(fā)的埃博拉疫情，以及此次的中國的新型冠狀病毒。那么，過去這五次PHEIC疫情期間，海外市場各類資產(chǎn)的表現(xiàn)如何？這幾次疫情期間海外資產(chǎn)的走勢是否又可以為目前的投資者提供參考價值？

　　首先回顧2009年全面爆發(fā)的甲型H1N1流感疫情。2009年3月底，甲型H1N1流感開始在墨西哥和美國加利福尼亞州、德克薩斯州爆發(fā)，并不斷蔓延。H1N1爆發(fā)后，奧巴馬政府宣布緊急狀態(tài)及疫苗短缺的情況曾觸發(fā)股市短期下跌，但并未改變美股的長期走勢；黃金價格在疫情期間保持了大體上漲的態(tài)勢。

　　2009年4月26日，距離首個甲型H1N1流感病例出現(xiàn)一個月，WHO即在H1N1流感處于第三階段時便首次宣布了“PHEIC”，當時該流感僅在三個國家發(fā)現(xiàn)病例，因此宣布H1N1為PHEIC加劇了公眾和市場的恐懼。

　　2009年5月底，甲型H1N1流感在墨西哥死亡率達2%，但在墨西哥以外死亡率僅0.1%。持續(xù)了一年多的疫情造成約1.85萬人死亡，出現(xiàn)疫情的國家和地區(qū)達到了214個。

　　2010年8月10日，H1N1甲型流感大流行已經(jīng)結(jié)束。整體來看，從2009年4月26日WHO宣布甲型H1N1流感為PHEIC至2010年8月10日這期間，美股三大指數(shù)更是一路高歌猛進。

　　道瓊斯工業(yè)指數(shù)2008~2012年走勢

　　根據(jù)中金公司分析，2009年春爆發(fā)于墨西哥和美國部分地區(qū)的H1N1適逢2008年金融危機市場大跌后的底部區(qū)域。申萬宏源研報指出，2009年H1N1的爆發(fā)恰逢我國前期四萬億刺激計劃落地，資本形成對經(jīng)濟增長的貢獻大幅抬升，推動整體GDP增速觸底大幅反彈。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，除了當下的新型冠狀病毒，WHO上一次（2019年7月17日）宣布構(gòu)成“國際關(guān)注的突發(fā)衛(wèi)生事件”的，是2018年8月爆發(fā)的剛果（金）埃博拉疫情。據(jù)WHO資料，埃博拉病毒疫情平均病死率約為50%。截至2019年11月26日，共報告發(fā)生了3304例埃博拉病例，包括3186例確診病例和118例可能病例，其中2199例死亡（總病死率為67%）。

　　從2018年8月1日埃博拉病毒的爆發(fā)，至2019年7月17日WHO將其列為PHEIC，道指、納指和標普500分別累計上漲7.1%、6.69%和7.54%；從2019年7月17日至10月10日WHO宣布疫情已局限在個別區(qū)域，道指、納指和標普500分別累計下跌3.07%、3.31%和2.19%。

　　道瓊斯工業(yè)指數(shù)2018~2019年走勢

　　從中金公司的分析來看，并非每次疫情都對市場產(chǎn)生較為持續(xù)且廣泛的影響，實際影響取決于疫情的傳播范圍、影響程度、以及當時的市場和宏觀環(huán)境如何。其次，對疫情主要爆發(fā)地的沖擊幅度要大于全球市場——中金公司對比了疫情期間MSCI全球市場以及作為主要爆發(fā)地市場的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)疫情對主要爆發(fā)地市場的沖擊普遍要大于全球其他市場，其中就包括了上文中提及的非洲埃博拉病毒疫情。

　　外資機構(gòu)：疫情影響經(jīng)濟有限 預(yù)計一季度中國央行或降準降息

　　最近，新型冠狀病毒疫情的持續(xù)發(fā)展牽動了全球市場和各大外資機構(gòu)的神經(jīng)。日前，《每日經(jīng)濟新聞》記者就疫情對中國經(jīng)濟和A股市場可能的影響采訪了多家大型外資機構(gòu)。部分外資機構(gòu)認為，今年一季度央行可能采取降準、降息的措施來應(yīng)對疫情對經(jīng)濟造成的壓力。

　　記者1月30日從澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家楊宇霆獲悉，該行最新發(fā)布的研究報告認為，新型冠狀病毒疫情可能會影響今年一季度中國經(jīng)濟的增速，澳新銀行將今年一季度中國GDP增速預(yù)測從原先的5.9%下調(diào)至5%。

　　此外，澳新銀行預(yù)計，中國政府將會出臺定向措施去支持小型及中型企業(yè)的就業(yè)問題。澳新銀行還預(yù)測，中國央行可能會在今年一季度下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，同時下調(diào)LPR利率5個基點。

　　德國商業(yè)銀行新興市場高級經(jīng)濟學家周浩日前接受記者采訪時表示，此次疫情對經(jīng)濟的影響短期是負面的，影響最大的部分應(yīng)該會在今年第一季度顯現(xiàn)，不過現(xiàn)在很難去測算。總體來說，目前市場還沒有完全釋放對經(jīng)濟悲觀的情緒，或者說，之前樂觀的情緒還在轉(zhuǎn)向的過程當中。另外，周浩認為，今年一季度中國央行降準100個基點、降息10個基點的概率還是很大的。

　　新加坡知名經(jīng)濟咨詢公司Centennial Asia Advisors首席執(zhí)行官Manu Bhaskaran日前接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者的采訪。對于此次新型冠狀病毒疫情對中國經(jīng)濟可能的影響，他認為，今年一季度中國經(jīng)濟大概率會受到此次疫情的較大影響， 主要緣于疫情對消費者的消費行為產(chǎn)生了抑制等因素。而如果未來抑制病毒傳播的努力獲得成功，那么中國經(jīng)濟有望在今年二季度企穩(wěn)，并隨之出現(xiàn)較強的復(fù)蘇，因為此前被壓抑的需求將被釋放，同時政府的刺激措施也有助提振需求。他表示，就2020年全年而言，此次疫情對中國經(jīng)濟的影響程度將是有限的、可以預(yù)見的。不過他認為，難以預(yù)計此次疫情對下周一開市的A股會產(chǎn)生什么影響。

　　針對最近幾天，金融市場（尤其是亞洲股票市場）對新型冠狀病毒傳播的消息做出的負面反應(yīng)，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)布的最新觀點指出， “在我們的基準情景下，我們預(yù)計疫情不會導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長放緩，因此風險資產(chǎn)在未來6個月應(yīng)有良好支撐。我們認為，中國為遏制冠狀病毒采取的積極措施（比如隔離封控）以及其他國家的防范措施（比如取消航班和邊境管制）將頗為有效。由于消費者需求降低且供應(yīng)鏈受擾，這些措施可能使得經(jīng)濟在短期內(nèi)受到?jīng)_擊。不過，如果能夠成功遏制疫情，我們預(yù)計在需求反彈和潛在的政府刺激措施下，經(jīng)濟增長可望在未來幾個季度反彈。總體而言，我們估計2020年中國經(jīng)濟增長可能會從此前預(yù)計的6.0%下降至5.5%，亞洲（日本除外）的盈利增長則下滑2~3個百分點。”

　　瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室建議投資者短期規(guī)避包括航空公司、賭場、酒店、其他與旅游相關(guān)的板塊以及部分與消費者相關(guān)的行業(yè)。而在線消費相關(guān)股票則會相對表現(xiàn)良好，同時建議買入高股息股票。瑞銀認為，在當前環(huán)境下，擁有強勁現(xiàn)金流和高股息收益率的股票應(yīng)頗具防御性，2020年初迄今，債券收益率驟降也增加了高股息股票的吸引力。

　　兩大私募高手復(fù)盤2003年SARS：新冠肺炎背景下A股怎么走？

　　2003年初，A股市場曾經(jīng)一度非常火熱，然而伴隨著“非典”的全面爆發(fā)，行情頓時戛然而止，轉(zhuǎn)而開始漫漫下跌之路。目前新冠肺炎疫情正處于高發(fā)狀態(tài)，結(jié)合“非典”的歷史，兩大私募高手復(fù)盤2003年的“非典”行情，從技術(shù)角度分析當前新冠肺炎背景下A股市場怎么走？

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　　新里程董事長賴戌播：本次影響弱于SARS 下跌是進場機會

　　春節(jié)期間，新冠肺炎爆發(fā)，外圍股市紛紛大跌， A股延遲開市，但不可避免將下跌，只是跌幅和速率依然存在較大不確定性，而疫情的發(fā)展情況，則是決定A股節(jié)后短期波動的重要因素。

　　從2003年“非典”期間上證指數(shù)表現(xiàn)來看，疫情并沒有對大盤構(gòu)成實質(zhì)性的影響。疫情比較嚴峻的3~4月間，上證指數(shù)一度大漲超過10%，而7月份前后疫情已經(jīng)明顯受控，但大盤卻破位下行，并持續(xù)下跌超過10%。可見“非典”疫情并未對大盤構(gòu)成實質(zhì)性影響。

　　目前“新冠肺炎”疫情特點和發(fā)展路徑來看，我認為本次疫情對經(jīng)濟的影響不會明顯超過“非典”時期，因為在“非典”防控之后，這次應(yīng)對措施更加及時、精準，疫情快速受控也是可以預(yù)期的。因此推測本次新冠肺炎疫情對大盤的負面影響低于2003年“非典”。

　　疫情在對某些行業(yè)板塊（比如娛樂、餐飲、旅游、酒店、航空、運輸、零售等）構(gòu)成負面影響的同時，也會對另一些行業(yè)板塊（如醫(yī)藥醫(yī)療，在線教育，在線娛樂等）構(gòu)成正面影響，這會在很大程度上對指數(shù)構(gòu)成對沖，因此，疫情的影響大概率主要表現(xiàn)為不同板塊的波動方向和幅度的不一樣。

　　股市波動受很多不同因素的影響，其波動也有明顯的內(nèi)在規(guī)律。根據(jù)筆者的時間周期分析模型，春節(jié)前A股大盤開始下跌完全符合其中短期的時間周期規(guī)律，如下圖所示：

　　上證指數(shù)日K線圖上呈現(xiàn)一個明顯的周期規(guī)律，呈現(xiàn)50-80-50-80（個交易日）的交替峰谷循環(huán)規(guī)律。根據(jù)這個規(guī)律可以預(yù)測1月中下旬出現(xiàn)波峰（小型頂部），如果本次峰谷循環(huán)繼續(xù)是50個交易日左右，則大盤節(jié)后仍將調(diào)整2~3周，完成50個交易日左右的小型峰谷循環(huán)，至2月中下旬完成調(diào)整，然后進入下一個80個交易日左右的中型峰谷循環(huán)。

　　綜上所述，雖然新冠肺炎疫情必然會對宏觀經(jīng)濟構(gòu)成一定的負面影響，但疫情受控之后，國家必然推出刺激經(jīng)濟的相關(guān)政策措施。宏觀經(jīng)濟受到顯著負面影響的可能性不大，因此也不必夸大疫情對滬深股市的負面影響。股市的內(nèi)在規(guī)律才是走勢的決定性因素，春節(jié)前開始的下跌也主要受到明顯的周期規(guī)律的作用，只是跌速和跌幅受到疫情的負面影響。

　　基于滬深股市中長期進入第五輪牛市的判斷，本次受疫情影響的下跌，大概率還會持續(xù)2~3周，但下跌幅度不必過于悲觀。戰(zhàn)略上，應(yīng)該把本次下跌，看作參與牛市的重要的“牛回頭”戰(zhàn)略機會，是低吸成長股、優(yōu)質(zhì)股的良機。

　　02

　　資深私募人士陳熙偉：2910點是延續(xù)上行的最后一道防線

　　歷史會重復(fù)，但不會簡單的重復(fù)。我們回顧2003年“非典”時期的滬指走勢，從技術(shù)面上進行復(fù)盤，看是否能對本次疫情后的股市找到一點蛛絲馬跡。

　　其實從技術(shù)圖形上可以看出，2003年“非典”疫情的開始與結(jié)束以及中間的發(fā)展，與指數(shù)的方向和轉(zhuǎn)勢的時點關(guān)系并沒有想象中的大，相反，行情的發(fā)展與技術(shù)圖形上的支撐壓力位置關(guān)聯(lián)性更大。

　　我們將滬指的2002年6月25日的最高點1748.89點到2003年1月6日的最低點1311.68點的區(qū)間按黃金分割的比率進行劃分，再把“非典”期間一些重要的事情標出，我們得到這么一個圖：

　　從這個圖上，我們可以看到，基本上滬指自1311.68點開始的運行，都基本符合黃金分割的各個比率位置，比如2003年3月27日香港宣布中小學停課，但指數(shù)重新回到0.618的位置后，就往0.5（1527點）的位置前行，并且在最后到了接近0.191的位置1665點附近，也就是1649.6點才見頂回落，開始了長達5個月的調(diào)整，依次從0.382的位置跌到前底1311點附近結(jié)束。

　　讓我們看看本次新冠肺炎疫情發(fā)展期間滬指的走勢，這里只羅列兩個關(guān)鍵的消息公布時點，大家結(jié)合指數(shù)黃金分割的位置，能不能看出點什么？

　　將3288.45點到低點2733.92點區(qū)間畫出黃金分割線，可以看到，當指數(shù)到達3127.17點見頂后，疫情引起市場重視，同日行情跌破0.382的3077.97點位置。

　　接著是1月23日武漢發(fā)布離漢通道暫時關(guān)閉，使當天指數(shù)低開低走，快速跌破0.5的位置3012.87點。

　　那接下來是不是行情就要往下尋0.618的2947.78點位置呢？從“非典”行情的指數(shù)走勢上來看，這個概率非常大，2947點的位置也剛好是前一波上行的起漲點。

　　但是否代表行情就此轉(zhuǎn)弱呢？這個時候還要關(guān)注從2733.92點和2857.32點的趨勢線連線上，按大致推斷，趨勢連線在2910點位置，也就是說這個位置是行情延續(xù)上行的最后一道防線，前面有2926~2935點的缺口位置。如果開市采用低開方式釋放市場情緒，在2910點附近企穩(wěn)再上行修復(fù)，這是比較好的情況。

　　如果回補2926點缺口后再上行，則是最好的情況。當然，如果是采取別的方式，則投資者一定要關(guān)注好行情重要點位的支撐和阻力作用，對于持股的板塊，最好是深入了解其在疫情之下是否會影響其盈利情況，并且密切關(guān)注這段時間管理層的系列政策發(fā)聲，特別是在重要的技術(shù)位置。

　　如果我們對2003年“非典”疫情對當年經(jīng)濟影響進行一定的回顧，當年疫情爆發(fā)對第三產(chǎn)業(yè)影響較大，在疫情過程中，不得不提的是醫(yī)藥板塊，從“非典”行情來看，疫情對于醫(yī)藥板塊的公司而言，只是一個偶然事件，不會從根本上改變一個公司的長期盈利情況，大多只會引導(dǎo)一段階段性的行情，在這一點上看，醫(yī)藥板塊是具備一定的快進快出的參與意義的。

　　知道這一點后，一般投資者如果強烈看好醫(yī)藥板塊打算參與，要盯好前期龍頭如聯(lián)環(huán)藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥、四環(huán)生物（維權(quán)）、萊茵生物這幾個龍頭走勢，還有海王生物、以嶺藥業(yè)、神奇制藥、東北制藥等個股。還有這次疫情中被提起最多的口罩，對應(yīng)的個股包括龍頭股份、泰達股份、振德醫(yī)療、江南高纖等個股；檢測材料相關(guān)的個股如西隴科學、達安基因、華大基因、科華生物等個股。

　　2天暴漲近18倍，節(jié)后追A股醫(yī)藥股有訣竅

　　在“非典”時期，股市中有一句時髦的話叫做“都是非典惹的禍”。對于當時的醫(yī)藥板塊來說，盡管“非典”直到疫情結(jié)束的時候也沒有發(fā)現(xiàn)特效藥，但是這并不妨礙市場進行炒作，一會兒是“監(jiān)測試劑”，一會兒是“中藥有用”，極大地煽動了市場情緒，導(dǎo)致醫(yī)藥股票價格不斷上漲，市場以“非典”的名義把抗“非典”的題材發(fā)揮到極致。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，普跌的盤面也掩蓋不了一些亮點，如小市值醫(yī)藥股集體被資金爆炒。情況最為極端的例子要算中國醫(yī)療集團，該股在1月29日及30日兩個交易日累計上漲近18倍。那么這次“新冠肺炎”能否把醫(yī)藥行情帶上高位呢？

　　光大證券研報指出， “非典”較為嚴重的時期，上證綜指從1613.60點下跌到1487.15點，跌幅7.84%。從股市表現(xiàn)上看，僅有醫(yī)藥生物行業(yè)在市場對“非典” 做出明顯反應(yīng)后走出上漲行情，其他板塊均有較為同步下跌，休閑服務(wù)、建筑裝飾、商業(yè)貿(mào)易、交通運輸?shù)仁芤咔橹苯佑绊懙陌鍓K則下跌尤為嚴重。目前的市場表現(xiàn)受情緒驅(qū)動，本次新型冠狀病毒對市場的影響或許更多的是短期擾動，而不改長期邏輯。如果短期股市沖擊過大，反而可能帶來的是市場的投資機會。

　　喬戈里資本投研總監(jiān)常建紅告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“新冠肺炎”疫情將催化醫(yī)藥股爆發(fā)，但短期炒作后持續(xù)性并不可靠。需要首先考慮的是疫情持續(xù)的時間，按鐘南山院士預(yù)計，未來十天疫情會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，如果是這樣的話，樂觀預(yù)計3月之前疫情將得到遏制。以2003年“非典”為鑒，2003年3月從全國動員到6月全國解除疫情預(yù)警，3個多月時間內(nèi)東北制藥漲80%，華北制藥、天壇生物、白云山、同仁堂等醫(yī)藥股都出現(xiàn)30%到50%不等的漲幅。隨著“非典”預(yù)警解除，這些個股的漲幅都出現(xiàn)回落。常建紅認為，在此次“新冠肺炎”疫情之后，醫(yī)藥股必然會有一個“茅臺”，這是由未來需求決定的，生物醫(yī)藥以及醫(yī)藥器械正成為人們最真實最迫切的需求。

　　那么，這一次節(jié)后A股可能出現(xiàn)的醫(yī)藥行情能夠走多遠呢？西藏琳瑯投資總經(jīng)理王琳表示，“新冠肺炎”引發(fā)的醫(yī)藥股行情，事實上就是突發(fā)的傳染疾病防治推動的一個板塊性行情，從投資角度來說，也是一個事件推動的行情。事件推動的行情都不會走得太遠，持續(xù)性也不會太長，一個板塊也難于長時間地“孤軍深入”。王琳同時表示，醫(yī)藥行情能延續(xù)多少時間，一方面要看疫情防控工作什么時候能控制住，另一方面要看炒作資金的參與程度和熱情。如果疫情控制花的時間較長，資金的參與程度高，則行情延續(xù)的時間就長，反之則短。

　　疫情短期沖擊或難避免 這批潛力行業(yè)或能讓你實現(xiàn)“逆襲”

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，最近幾日，國內(nèi)外的各大機構(gòu)在最新發(fā)表的市場觀點中大多不否認新型冠狀病毒疫情對A股市場會造成短期的負面沖擊。

　　不過所謂“危中有機”，凡事都有利弊。在疫情對餐飲、酒店、院線、旅游等線下消費行業(yè)、對鋼鐵、有色、建筑、機械等周期性行業(yè)造成較大沖擊的同時，最近幾天互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、線上教育、在線影院、生鮮電商、視頻會議等在線“宅經(jīng)濟”開始在投資者中發(fā)酵。除此之外，無人機等新興行業(yè)的發(fā)展前景也逐漸被關(guān)注，受關(guān)注的還包括此前兩次疫情期間都領(lǐng)跑大市的汽車行業(yè)。

　　01

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療：疫情提升患者對行業(yè)認知

　　最近，隨著疫情的發(fā)展，部分地區(qū)出現(xiàn)醫(yī)療資源緊張的情況。與此同時，丁香園、平安好醫(yī)生、阿里健康、微醫(yī)等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療APP均推出疫情地圖與新型冠狀病毒線上咨詢服務(wù)。另外，武漢協(xié)和醫(yī)院、杭州邵逸夫醫(yī)院等多家醫(yī)院的線上互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺也開設(shè)了在線問診。

　　申萬宏源計算機行業(yè)分析師指出，目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關(guān)參與上市公司主要分為2類：1、巨頭自建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺：阿里健康、平安好醫(yī)生；2、具有線下醫(yī)療信息化建設(shè)經(jīng)驗，且與巨頭展開合作的公司：衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、東華軟件等。

　　不過他認為，從基本面來看，此次疫情對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市公司短期業(yè)績的影響不大，因為最近互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺提供的多為義診，但長期來看，隨著患者對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療接受度的提升，對行業(yè)的積極影響會大一些。

　　02

　　線上教育：行業(yè)龍頭具備先發(fā)優(yōu)勢

　　隨著疫情的發(fā)展，有非接觸特點的在線教育板塊也是市場關(guān)注的焦點。美股、港股已經(jīng)一些有相對成熟線上教育體系的公司，好未來、新東方，新東方在線等本周的表現(xiàn)都相對強勢。

　　最近幾個交易日，港股線上教育公司新東方在線表現(xiàn)較強，1月29日-31日累計上漲7.3%。某港股教育行業(yè)分析師認為，此次疫情有助線上教育公司節(jié)省營銷費用，進而提升盈利能力。

　　金輿資產(chǎn)投資總監(jiān)孟平則向記者表示，無論是醫(yī)療還是教育，互聯(lián)網(wǎng)都仍然在滲透的早期，因此這兩個領(lǐng)域最大程度受益于此次疫情的隔離措施。

　　申萬宏源認為，K12的課外培訓(xùn)機構(gòu)方面，一些線下的龍頭培訓(xùn)機構(gòu)，例如好未來、新東方已經(jīng)有比較成熟的線上教育體系，這也是其他中小型教育機構(gòu)難以追趕的，因為此次疫情對龍頭教育機構(gòu)是利好。

　　03

　　風口上的生鮮電商：滲透率提升是長期利好

　　今年春節(jié)期間，無需外出的電商平臺受到不少消費者青睞，其中部分生鮮電商更是不少消費者買菜的首選。有機構(gòu)分析認為，在此次疫情的背景之下，電商整體滲透率已經(jīng)較高且春節(jié)物流是一個制約因素，但疫情對生鮮電商的需求邊際影響較大。

　　對于近期曝光率較高的電商行業(yè)，孟平認為，今年春節(jié)，從消費者的商品和生活服務(wù)需求來看，無論是購買口罩等相關(guān)防疫產(chǎn)品的需求，還是出于不敢去商場、超市、飯店等線下場所而轉(zhuǎn)向線上場景，都刺激了電商和外賣需求，有望進一步提高行業(yè)滲透率。但考慮到物流和配送能力同樣受限于長假與疫情，實際交易額可能會低于預(yù)期。不過滲透率提升的利好是長期的，交易額下降的利空則是短期的。

　　04

　　在線影院：《囧媽》模式為行業(yè)提供更多選擇

　　近期，賀歲檔影片《囧媽》今年春節(jié)棄院線轉(zhuǎn)線上首映，受到非常普遍的關(guān)注。

　　對此，金輿資產(chǎn)投資總監(jiān)孟平認為，投資者對此不宜過度解讀，影院仍然是電影內(nèi)容（商業(yè)大片）的最佳搭檔，過去電視沒有消滅影院，同樣今天的互聯(lián)網(wǎng)平臺也不會消滅影院。

　　05

　　智能辦公方興未艾：在線辦公、云視頻會議迎增量需求

　　最近，國內(nèi)多個大型城市發(fā)布通知延遲今年春節(jié)后的上班時間。例如，最近北京市政府發(fā)文，除必需行業(yè)外，各企業(yè)在2月10日上班。此外，據(jù)了解，不少公司已通知員工從2月3日起在家移動辦公。有分析認為，疫情引發(fā)的人員隔離會催生移動辦公、遠程會議等行業(yè)的需求。

　　值得注意的是，最近幾天，港股市場，以金山軟件為代表的移動辦公行業(yè)公司表現(xiàn)較為穩(wěn)健。本周五，金山軟件上漲2.8%，同期恒生指數(shù)下跌0.52%。

　　另外，基于本次疫情，近期多家A股公司推出了免費試用的遠程會議、云視頻會議產(chǎn)品，相關(guān)公司包括會暢通信、夢網(wǎng)集團、視源股份（旗下視臻信息科技提供）等。

　　而行業(yè)巨頭似乎已提前嗅到了視頻會議的商機，例如騰訊云在去年底曾發(fā)布云視頻會議產(chǎn)品。據(jù)市場研究機構(gòu)Markets and Markets的報告預(yù)測，到2020年全球智能辦公市場規(guī)模將達433億美元。云視頻會議有望成為智能辦公各細分字行業(yè)中增速最快的領(lǐng)域。

　　06

　　無人機配送：潛力巨大的新興需求

　　在今年春節(jié)期間，足不出戶的人們對各類電商的依賴明顯增強，不過受制于運力不足，不少消費者感到，一些生鮮電商送貨的速度較平日里有所放緩，原本下單后當天就能送到的貨，現(xiàn)在可能要等幾天才能送到家。

　　（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

　　記者注意到，由于無人機送貨不受人力制約、機動性較強，最近一些市場人士開始關(guān)注未來電商用無人機配送的行業(yè)前景。

　　07

　　5G：有望成為拉動經(jīng)濟重要選項

　　武漢是國內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)的重鎮(zhèn)，此次疫情或?qū)ξ錆h部分通信行業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)造成影響，不過從最近多家機構(gòu)發(fā)布的研究觀點來看，市場對今年5G投資的信心依然較強。

　　申萬宏源通信行業(yè)分析師日前指出，疫情短期對國內(nèi)消費需求帶來壓力，而5G作為新基建，后續(xù)不排除成為投資拉動經(jīng)濟的重要選項。此外，作為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，5G建設(shè)是否符合預(yù)期，將很大程度上影響5G換機潮、云游戲、 AR/VR、高清視頻等電子、傳媒產(chǎn)業(yè)的節(jié)奏，看好5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)環(huán)節(jié)的主設(shè)備、光模塊（疊加數(shù)據(jù)中心景氣）等行業(yè)。

　　08

　　不可忽視的汽車行業(yè)：兩次疫情都領(lǐng)跑大市

　　從歷史來看，還有部分行業(yè)每逢有疫情發(fā)生的年份，總有令人頗為意外的市場表現(xiàn)。例如，2003、2009年，先后有SARS、甲流疫情發(fā)生，而這兩年間，A股的汽車板塊均表現(xiàn)不俗。

　　在1月29日，港股春節(jié)后開始首日，長城汽車、吉利汽車、廣汽集團、永達汽車（汽車經(jīng)銷商）等汽車行業(yè)個股雖然都大幅低開，但隨后大都出現(xiàn)了低開高走的走勢。

　　雖然目前市場對今年汽車銷量是否能夠出現(xiàn)反彈仍存悲觀論調(diào)，不過在一些外資機構(gòu)看來，今年汽車銷量可能并不悲觀。瑞銀投資研究部汽車行業(yè)分析師鞏旻近日向記者表示，對2020年的車市不需要太悲觀。他認為，今年汽車行業(yè)至少不像去年有這么大去庫存的壓力，從汽車的庫存周期來說，無需對今年的車市太過悲觀。

　　在今年春節(jié)期間，特斯拉在美股市場表現(xiàn)強勁引發(fā)機構(gòu)關(guān)注。華西證券汽車行業(yè)團隊1月31日發(fā)布觀點稱，最近特斯拉發(fā)布2019年四季度業(yè)績，傳遞出公司交付量超預(yù)期，Model Y量產(chǎn)提前，盈利、現(xiàn)金流改善等積極信號，預(yù)示公司經(jīng)營拐點已至，繼續(xù)看多特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。

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責任編輯：王帥