文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 趙建

　　疫情隔離和防護(hù)時(shí)期，是個(gè)類似戰(zhàn)爭(zhēng)的非常時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，依靠精致復(fù)雜交易體系的市場(chǎng)和企業(yè)都是非常脆弱的。在防護(hù)管制和隔離導(dǎo)致的突發(fā)式“市場(chǎng)失靈”時(shí)刻，政府應(yīng)該立即發(fā)揮看得見手的保障作用，呵護(hù)此時(shí)脆弱的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)。成立中央領(lǐng)導(dǎo)小組，全國(guó)一盤棋，統(tǒng)一資源調(diào)度和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。切莫低估疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，以免犯疫情早期同樣的失誤。

　　低估疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，與低估新型冠狀病毒的危害一樣，甚至跟當(dāng)初某些專家宣稱病毒“不會(huì)人傳人”一樣，可能會(huì)造成政策決策失誤。

　　有許多學(xué)者將現(xiàn)在的新冠病毒與2003年的非典相比，得出僅僅影響GDP增速1-2個(gè)百分點(diǎn)的結(jié)論，認(rèn)為只是短期沖擊，對(duì)長(zhǎng)期影響不大。這樣的結(jié)論顯然過于機(jī)械樂觀刻舟求劍，很可能對(duì)中央政策層決策造成誤判。

　　做經(jīng)濟(jì)研究不能只沉迷于冰冷的宏觀數(shù)據(jù)和簡(jiǎn)單的機(jī)械類比，而是要看到統(tǒng)計(jì)數(shù)字背后一個(gè)個(gè)活生生的商鋪廠房、柴米油鹽、吃穿住行等人間煙火，尤其是處于弱勢(shì)的中小企業(yè)和低收入人群。

　　因?yàn)椋F(xiàn)在的新冠病毒的傳染性和國(guó)際影響與非典有很大不同，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與總量也與非典時(shí)期有很大不同。現(xiàn)在高鐵（人流）、通信（信息流）非常發(fā)達(dá)，病毒和恐慌傳染速度明顯加快，導(dǎo)致內(nèi)部各地處于封城、封區(qū)狀態(tài)，外部有些國(guó)家已經(jīng)開始“封國(guó)”，很多國(guó)家也在撤僑。單單這兩方面，對(duì)內(nèi)需和外需幾乎都是“KO”和“冰封”。

　　今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也絕非16年前，16年發(fā)生了根本上的變化，內(nèi)需和服務(wù)業(yè)已經(jīng)從那時(shí)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力附屬，變成了今天的主導(dǎo)力量。另外，今天的金融業(yè)也已經(jīng)高度發(fā)達(dá)，杠桿率已經(jīng)增長(zhǎng)了數(shù)倍（250%左右），這也意味著經(jīng)濟(jì)的脆弱性升高了。

　　最重要的一點(diǎn)，2003年，中國(guó)兩大增量紅利正在開啟：全球化和城市化。這兩大增量因素，足以彌補(bǔ)非典這個(gè)外生沖擊。現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本就是存量經(jīng)濟(jì)，且邊際產(chǎn)出遞減的存量經(jīng)濟(jì)。復(fù)雜社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)理論表明，存量+邊際產(chǎn)量遞減狀態(tài)，是最脆弱的。

　　而且，今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身就處于“L”型下滑狀態(tài)，內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)還沒消除，再疊加這個(gè)巨大的而且是未知的疫情外生沖擊，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

　　GDP是時(shí)間的函數(shù)。我們粗略估算，疊加其他連鎖效應(yīng)，如果疫情持續(xù)1-2個(gè)月，對(duì)GDP增長(zhǎng)率影響2-3個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)3個(gè)月以上，由于可能引發(fā)較多企業(yè)破產(chǎn)及重大金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能超過3個(gè)百分點(diǎn)（一季度GDP很可能負(fù)增長(zhǎng)）。

　　所以，本著“小心無過火”、“過度優(yōu)于不足”的應(yīng)急原則，吸取這次疫情早期不夠重視導(dǎo)致錯(cuò)失應(yīng)對(duì)黃金窗口的教訓(xùn)，建議中央成立領(lǐng)導(dǎo)小組進(jìn)入應(yīng)對(duì)狀態(tài)，啟動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急防控機(jī)制，提前做好系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，安排對(duì)經(jīng)營(yíng)困難的中小企業(yè)紓困，妥善安排失業(yè)人員，保障重大民生物資供給。

　　與防控病毒一樣，應(yīng)對(duì)疫情時(shí)期的經(jīng)濟(jì)問題，不應(yīng)該盲目樂觀，應(yīng)該用百分之百的狀態(tài)應(yīng)對(duì)百分之一的風(fēng)險(xiǎn)。

　　本文目錄

　　一、宏觀層面：總供需斷層和金融風(fēng)險(xiǎn)暴露是主要沖擊點(diǎn)

　　二、中觀層面：交運(yùn)、零售、住宿餐飲和人力密集型制造業(yè)將遭到重創(chuàng)

　　三、微觀層面：中小企業(yè)可能會(huì)遭到致命打擊，失業(yè)上升，局部地區(qū)可能出現(xiàn)“斷供潮”

　　四、對(duì)策建議：成立中央領(lǐng)導(dǎo)小組，做好應(yīng)急預(yù)案，非常時(shí)期呵護(hù)脆弱的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)

　　一、宏觀層面：供需斷層和金融風(fēng)險(xiǎn)暴露是主要沖擊點(diǎn)

　　此次疫情發(fā)生的太突然，由于前期處置不利，導(dǎo)致傳染爆發(fā)式增長(zhǎng)，各地只能迅速進(jìn)入以封閉隔離為主要形式的應(yīng)急狀態(tài)，這對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的沖擊就會(huì)呈現(xiàn)出類似戰(zhàn)爭(zhēng)一樣的情景：斷層式?jīng)_擊。

　　這個(gè)沖擊將同時(shí)引發(fā)總需求和總供給的同時(shí)斷層。在需求側(cè)，對(duì)于三駕馬車：

　　——消費(fèi)：需要線下人際交互才能完成的消費(fèi)斷層式收縮，加上疫情前景不明朗和恐慌造成的預(yù)防心態(tài)，消費(fèi)計(jì)劃會(huì)急劇下降，整個(gè)需求尤其是傳統(tǒng)服務(wù)型需求肯定會(huì)大幅萎縮。

　　——投資：各地政府忙于應(yīng)對(duì)疫情，基建投資肯定大幅萎縮；由于要素不能正常流動(dòng)，各企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)都無暇應(yīng)對(duì)，加上悲觀預(yù)期，投資也會(huì)呈現(xiàn)斷崖式下跌。

　　——凈出口：WHO宣布中國(guó)新冠病毒爆發(fā)為“國(guó)際關(guān)注的公共衛(wèi)生緊急事件”，美國(guó)“撤僑+封國(guó)”，日本撤僑，已經(jīng)有十幾個(gè)國(guó)家對(duì)中國(guó)停飛停航，估計(jì)這段時(shí)間內(nèi)進(jìn)出口的數(shù)據(jù)都非常難看，可能創(chuàng)幾十年新低。

　　在供給側(cè)，由于延期復(fù)工和封閉隔離，大部分企事業(yè)單位將無法從事正常的生產(chǎn)活動(dòng)，造成生產(chǎn)要素閑置和物流人流阻梗，總供給也會(huì)遭受重大沖擊。

　　供給側(cè)的沖擊機(jī)理，從生產(chǎn)函數(shù)結(jié)構(gòu)來看，首先直接沖擊的當(dāng)然是勞動(dòng)力。對(duì)于重災(zāi)區(qū)域來說，很多勞動(dòng)力可能處于染病、疑似和隔離狀態(tài)，無法正常工作。對(duì)于全國(guó)來說，延期復(fù)工相當(dāng)于生產(chǎn)供應(yīng)的連續(xù)性斷裂，雖然有些會(huì)按期復(fù)工，但也會(huì)因?yàn)榉浅r(shí)期的種種隔離和檢測(cè)措施而降低效率。勞動(dòng)要素投入量（時(shí)間）的減少，是供給側(cè)斷層的主要原因。

　　由于總供需都會(huì)萎縮，所以總體價(jià)格水平倒是可以保持平穩(wěn)（如圖1）。但有些價(jià)格彈性較低的必需品行業(yè)，很可能因?yàn)榭偣┙o降低但總需求沒有相應(yīng)降低導(dǎo)致的價(jià)格快速上漲（如圖2）。

　　如果說總供給和總需求還有緩沖的余地，比如線上購(gòu)物和辦公、餐飲外賣等形式，那么金融層面的沖擊可能更加嚴(yán)重和危險(xiǎn)。本次疫情對(duì)金融體系的沖擊主要有三個(gè)渠道：

　　1，市場(chǎng)心理預(yù)期渠道，也就是投資者恐慌拋售資產(chǎn)對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊。毫無疑問，除了醫(yī)藥等板塊，A股一旦開市肯定是集體大跌（補(bǔ)跌）的狀態(tài)，并會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的外溢效應(yīng)，比如引起人民幣匯率大幅貶值。

　　2，流動(dòng)性和信用渠道。由于無法正常開工，營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金流吃緊，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低，很容易發(fā)生資金鏈斷裂。同時(shí)會(huì)發(fā)生大面積的信用違約，一些營(yíng)收對(duì)疫情尤為敏感的行業(yè)企業(yè)，收入會(huì)大幅收縮，這樣就會(huì)導(dǎo)致：一方面，企業(yè)可能無法在這個(gè)時(shí)期按時(shí)還本付息，意味著債務(wù)違約。另一方面，還能如期按時(shí)付息的，由于營(yíng)收大幅下降，銀行可能調(diào)低信用評(píng)級(jí)或?qū)⑵湫刨J列入關(guān)注類（內(nèi)部評(píng)級(jí)），繼而會(huì)發(fā)生抽貸斷貸等問題。實(shí)際上，即使不發(fā)生疫情，2020年第一季度也是一個(gè)債務(wù)償還的高峰期。

　　3，風(fēng)險(xiǎn)交叉感染渠道。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等可能像傳染病一樣交叉感染。

　　所以從宏觀上，這次疫情是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是金融和信用體系一次重大沖擊，由于無法正常有效的開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使本已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)下行的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

　　二、中觀層面：零售、交運(yùn)、旅游、線下娛樂等服務(wù)業(yè)和人力密集型制造業(yè)將遭到重創(chuàng)

　　疫情對(duì)不同行業(yè)的沖擊程度不一樣。從2003年非典的情況來看，零售、交運(yùn)、旅游等遭到重創(chuàng)，三大產(chǎn)業(yè)中服務(wù)業(yè)影響最大。但是由于2003年我國(guó)的服務(wù)業(yè)在各方面占比還不高，所以對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的沖擊和影響并不大。現(xiàn)在我國(guó)的服務(wù)業(yè)增加值占比已經(jīng)達(dá)到53%，超過2003年12個(gè)百分點(diǎn)，所以總的影響肯定會(huì)非常嚴(yán)重。

　　交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)影響最大。由于采取隔離式防護(hù)，各地封城、封區(qū)，有些地方還通過道路破壞的方式進(jìn)行隔離，無疑對(duì)交運(yùn)造成直接的、嚴(yán)重的影響。從2003年非典來看，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)的增加值同比下降了5個(gè)百分點(diǎn)。

　　零售業(yè)影響非常大。源自“反向節(jié)日效應(yīng)”，本來春節(jié)是零售業(yè)的黃金時(shí)期，節(jié)日禮品、節(jié)日食品飲料和裝飾品等應(yīng)該爆發(fā)式增長(zhǎng)，但受疫情影響卻斷崖式下跌。比如廣州一條以花市為主的商業(yè)街，由于疫情強(qiáng)制提前關(guān)閉，商戶遭受重大損失，出現(xiàn)了部分商戶破產(chǎn)和貸款違約的現(xiàn)象。據(jù)筆者的調(diào)研，很多城市的shopping mall，大型購(gòu)物廣場(chǎng)等購(gòu)物場(chǎng)所基本關(guān)閉（有些只保留了超市開放），這顯然嚴(yán)重影響了零售消費(fèi)。

　　同樣享受節(jié)日效應(yīng)的電影業(yè)也遭受重創(chuàng)。影院被迫關(guān)閉，電影下線，原本靠春節(jié)效應(yīng)沖擊票房收入的賀歲片無法按計(jì)劃上映，損失嚴(yán)重。一些小的院線和制片公司面臨破產(chǎn)壓力。

　　旅游業(yè)基本“零封”，也是靠春節(jié)吸引客流的景點(diǎn)和主題公園停止?fàn)I業(yè)，原本賺的盆滿缽滿的旅游公司和相關(guān)的交通公司，今年?duì)I收基本為零。這些行業(yè)，由于主要靠春節(jié)這個(gè)特殊時(shí)段，所以即使疫情過后，恢復(fù)起來也不夠樂觀。

　　其他需要人際線下互動(dòng)的服務(wù)業(yè)也將面臨巨大的壓力。會(huì)議活動(dòng)基本取消，即使一些戶外活動(dòng)也被嚴(yán)格限制（政府相關(guān)部門用攝像頭監(jiān)控），娛樂活動(dòng)基本停止。住宿、餐飲行業(yè)受到的影響最大。以往熙熙攘攘的大街，客流如織的酒店和餐館，如今基本都停止?fàn)I業(yè)，恢復(fù)營(yíng)業(yè)的時(shí)間，至少未來半個(gè)月不樂觀。

　　需要民工返城的建筑業(yè)也將遭到重創(chuàng)，由于疫情隔離時(shí)期交通、生活等諸多不便，生活成本大幅提高，建筑業(yè)會(huì)出現(xiàn)招工異常困難，加上環(huán)保趨嚴(yán)，很難恢復(fù)正常活動(dòng)。一些自動(dòng)化程度低、政府保障服務(wù)不夠只能一刀切禁止的勞動(dòng)密集型制造業(yè)，會(huì)因?yàn)橥顿Y和出口需求萎縮，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)遭到破壞。如果破壞時(shí)間較長(zhǎng)（超過三個(gè)月），可能會(huì)遭到毀滅性打擊。隨著疫情嚴(yán)重程度逐漸降低，人們的防護(hù)設(shè)備和經(jīng)驗(yàn)逐漸完善和豐富，生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)逐漸恢復(fù)，雖然生產(chǎn)效率和需求總量因?yàn)橐咔榭刂迫匀粫?huì)降低。

　　作為服務(wù)業(yè)的金融業(yè)會(huì)受到非常不利影響，但是間接和緩慢的，可以逐漸消化。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，更多需要線下活動(dòng)的銀行業(yè)受影響最大。銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)特征是“開門紅”，信貸“早投放早受益”，一二季度是銀行業(yè)最重要的“播種時(shí)節(jié)”，一年的信貸投放大約六成到七成在上半年，尤其是第一季度投放。由于疫情影響，銀行的開門紅變成了開門黑，業(yè)務(wù)規(guī)模和收益肯定受到較大的沖擊。另外，疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化，會(huì)提高銀行的不良資產(chǎn)率。

　　如果疫情超過三個(gè)月，以上行業(yè)的增加值很可能不僅不會(huì)增長(zhǎng)，還可能會(huì)下滑，即行業(yè)增加值增長(zhǎng)率為負(fù)。

　　當(dāng)然，也會(huì)有不少行業(yè)受益。比如醫(yī)藥、衛(wèi)生防護(hù)、線上購(gòu)物和娛樂（手游）等。但這些行業(yè)的增加值增長(zhǎng)無法彌補(bǔ)其它行業(yè)的萎縮。

　　三、微觀層面：中小企業(yè)可能會(huì)遭到致命沖擊，失業(yè)上升，局部地區(qū)可能會(huì)引發(fā)“斷供潮”

　　同銀根緊縮造成的流動(dòng)性沖擊一樣，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊也呈現(xiàn)出顯著的分層結(jié)構(gòu)。受影響最大的當(dāng)然是那些缺乏自由現(xiàn)金流和其它保障緩沖的，本身就異常脆弱的中小企業(yè)。

　　1，中小企業(yè)的先天脆弱性。由于規(guī)模小、業(yè)務(wù)單一，自由現(xiàn)金流匱乏，在產(chǎn)業(yè)鏈（定價(jià)和訂單）上處于弱勢(shì)，稍有不慎就會(huì)破產(chǎn)。這也是中國(guó)的中小企業(yè)生命周期短的主要原因。在疫情爆發(fā)時(shí)期，稍微一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就可能將中小企業(yè)逼到崩潰的邊緣。

　　2，受沖擊最大的領(lǐng)域恰恰是民營(yíng)和中小企業(yè)密集的領(lǐng)域。由于受到疫情沖擊最大的行業(yè)，比如住宿、餐飲、零售、娛樂等，都是需求下游中小企業(yè)密集的行業(yè)，加之出口領(lǐng)域也是以民營(yíng)和中小企業(yè)為主導(dǎo)，所以從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，受到?jīng)_擊最大的也是他們。

　　3，經(jīng)濟(jì)下行期，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況本身就在惡化，疫情沖擊無疑是雪上加霜。據(jù)個(gè)人不全面調(diào)研，如果不能恢復(fù)生產(chǎn)，獲得營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金流，大部分小企業(yè)可能只能維持2個(gè)月左右的存續(xù)。另外現(xiàn)在一些地區(qū)政府對(duì)中小和民營(yíng)企業(yè)賴賬嚴(yán)重，也不是說不還，而是總是拿著換屆和其它重大活動(dòng)忙亂等借口不還，應(yīng)收賬款基本成為壞賬，很快要被拖死。這無疑是雪上加霜。

　　4，疫情期間，衛(wèi)生防護(hù)和環(huán)保成本上升，對(duì)企業(yè)也是額外的負(fù)擔(dān)。大型國(guó)企還能承擔(dān)，但對(duì)中小企業(yè)來說很可能是壓倒駱駝的最后一根稻草。

　　5，疫情停工期間，企業(yè)照樣發(fā)放工資和繳納五險(xiǎn)一金，這無疑是讓企業(yè)承擔(dān)公共部門（靠稅收）本該承擔(dān)的社會(huì)保障成本。國(guó)有企業(yè)是國(guó)家所有的資產(chǎn)，承擔(dān)這些無可厚非，家底厚，也能承受。但對(duì)中小企業(yè)來說，是一個(gè)非常重的負(fù)擔(dān)，也很難持續(xù)下去。

　　如果疫情短期無法結(jié)束，作為吸納就業(yè)最多的中小企業(yè)被拖垮，失業(yè)人數(shù)會(huì)快速上升，這無疑會(huì)進(jìn)一步打壓需求。還可能在一些疫情嚴(yán)重長(zhǎng)時(shí)間沒法恢復(fù)生產(chǎn)的地區(qū)，因?yàn)椴脝T和降薪出現(xiàn)還不起房貸引發(fā)的“斷供潮”，這將引發(fā)房?jī)r(jià)下跌和區(qū)域信用危機(jī)，嚴(yán)重的還會(huì)引發(fā)社會(huì)問題。

　　四、對(duì)策建議：成立中央領(lǐng)導(dǎo)小組，進(jìn)入應(yīng)急狀態(tài)，非常時(shí)期呵護(hù)脆弱的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)

　　疫情隔離和防護(hù)時(shí)期，是個(gè)類似戰(zhàn)爭(zhēng)的非常時(shí)期（軍管）。在這個(gè)時(shí)期，依靠精致復(fù)雜交易體系的市場(chǎng)和企業(yè)都是非常脆弱的。在防護(hù)管制和隔離導(dǎo)致的突發(fā)式“市場(chǎng)失靈”時(shí)刻，政府應(yīng)該立即發(fā)揮看得見手的保障作用，呵護(hù)此時(shí)脆弱的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)。成立中央領(lǐng)導(dǎo)小組，全國(guó)一盤棋，統(tǒng)一資源調(diào)度和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。切莫低估疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，以免犯疫情早期同樣的失誤。

　　根據(jù)上面的分析，提出以下需要立即實(shí)施的建議：

　　1，成立中央領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任總指揮的，各相關(guān)中央部委統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，各地方政府貫徹落實(shí)的中央領(lǐng)導(dǎo)小組。

　　從武漢公共部門疫情處置情況來看，沒有一個(gè)強(qiáng)有力的統(tǒng)籌安排體系，各部門各自為戰(zhàn)、互相推諉扯皮，無法根據(jù)情況及時(shí)有效的安排、調(diào)度物資和人員，就會(huì)貽誤時(shí)機(jī)，缺乏效率，浪費(fèi)寶貴的救災(zāi)資源。我們看到武漢的一些救災(zāi)情況，比如一方面口罩、防護(hù)服等急缺醫(yī)療物資在某些地方囤積，另一方面一線的醫(yī)護(hù)戰(zhàn)士又得不到支援；再比如在封城的情況下，大量的民用場(chǎng)所比如酒店、招待所等設(shè)施閑置，卻沒有按照重大公共事件應(yīng)急機(jī)制進(jìn)行征用、改造。這些都需要中央垂直管理、縱向指導(dǎo)、統(tǒng)籌安排。

　　2，建立金融市場(chǎng)應(yīng)急維穩(wěn)機(jī)制。保持流動(dòng)性充裕，由點(diǎn)到面，提早預(yù)警、防范批量化、蔓延式信用違約事件；可考慮暫時(shí)關(guān)閉證券交易所至少五個(gè)工作日，后期視情況開市。

　　金融穩(wěn)定委員會(huì)提高工作力度，各政策部門協(xié)調(diào)實(shí)施應(yīng)對(duì)和應(yīng)急方案。財(cái)政部可以發(fā)行專門針對(duì)疫情的特別國(guó)債，各地方專項(xiàng)債中也可以增加額度，專款專用應(yīng)對(duì)疫情。

　　央行要保證流動(dòng)性寬松，問題金融機(jī)構(gòu)可以延后處理。資管新規(guī)繼續(xù)傳遞寬松執(zhí)行和延長(zhǎng)過渡期的信號(hào)。在外匯市場(chǎng)建立特殊時(shí)期維穩(wěn)基金，保證人民幣匯率的基本穩(wěn)定等等。

　　對(duì)股市來說，現(xiàn)在是非常時(shí)刻，全球都對(duì)中國(guó)疫情產(chǎn)生過度恐慌，市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)失靈，投資者已經(jīng)非理性，一個(gè)交易主體非理性的交易所，融資和交易功能都基本喪失，開市已經(jīng)沒有意義，只能成為投資者發(fā)泄恐慌情緒、空頭輕易獲利的場(chǎng)所。如果盲目開市，很容易造成錯(cuò)殺。

　　3，各地政府由市委書記牽頭，成立中小企業(yè)應(yīng)急協(xié)調(diào)小組。

　　小組的主要職責(zé)主要包括但不限于：幫助協(xié)調(diào)上下游訂單延期、貸款展期、租金減免等問題，允許經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)優(yōu)先降薪而不是裁員。考慮到非常時(shí)期的人工、物流等成本提高，允許企業(yè)產(chǎn)品適度提價(jià)。協(xié)調(diào)企業(yè)和工人的工資協(xié)商，對(duì)于無法正常開工、財(cái)務(wù)狀況不佳的企業(yè)，可建議降低薪酬、只發(fā)基本工資，或者延后發(fā)放工資薪酬等。

　　4，暫免中小企業(yè)三個(gè)月稅收（包括五險(xiǎn)一金），渡過非常時(shí)期后可考慮分期遞補(bǔ)。

　　稅收和人工社保成本是中小企業(yè)的主要成本負(fù)擔(dān)，特殊時(shí)期可以考慮暫緩上繳，后期視經(jīng)營(yíng)情況補(bǔ)繳，或減免、遞延補(bǔ)繳。留得青山在，不怕沒柴燒，堅(jiān)決制止一些地方基層稅務(wù)和行政權(quán)力部門特殊時(shí)期，亂收費(fèi)亂罰款的涸澤而漁行為。

　　5，對(duì)重大民生行業(yè)員工、工人采取特殊衛(wèi)生安全保護(hù)措施保障正常運(yùn)營(yíng)。

　　對(duì)于民生剛需物資和服務(wù)行業(yè)，指導(dǎo)企業(yè)建立衛(wèi)生防護(hù)制度和出現(xiàn)疑似病例應(yīng)急處理機(jī)制。對(duì)中小企業(yè)免費(fèi)或者低價(jià)提供測(cè)溫槍、口罩、消毒液等防護(hù)物資，在保障公共衛(wèi)生安全的前提下恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，最大化的減少疫情對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)的不利影響。

　　(本文作者介紹：西澤資本（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，濟(jì)南大學(xué)商學(xué)院教授，西澤金融研究院院長(zhǎng)，曾擔(dān)任青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，平安銀行研究中心主任。)