原標(biāo)題：開市首日央行投放1.2萬億保流動(dòng)性

　　央行提前預(yù)告1.2萬億流動(dòng)性紅包，以穩(wěn)定市場預(yù)期。2月2日央行宣布，為維護(hù)疫情防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行，2月3日將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動(dòng)性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動(dòng)性比去年同期多9000億元。

　　此前央行等5部門已公布30條相關(guān)舉措，明確表示疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響是暫時(shí)的，同時(shí)宣布金融機(jī)構(gòu)2月3日正常上班。

　　防止超預(yù)期波動(dòng)，重在給市場定心丸

　　“提前一天宣布較為罕見，目的在于穩(wěn)定市場預(yù)期。但2月3日逆回購到期有1.05萬億元，因此此次逆回購操作凈投放量并不大。”方正證券（維權(quán)）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色表示，當(dāng)前貨幣政策的工作重心主要集中在兩個(gè)方面，一是保持流動(dòng)性充裕，配合財(cái)政政策做好疫情防控；二是采取精準(zhǔn)干預(yù)政策以防止市場超預(yù)期波動(dòng)。

　　民生銀行首席研究員溫彬也表示，央行這次提前一天發(fā)布，在當(dāng)前疫情防控特殊時(shí)期，有利于保持節(jié)后市場流動(dòng)性充足供應(yīng)，有助于金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理，避免市場恐慌情緒，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　實(shí)際上，節(jié)后大規(guī)模投放資金也不太符合歷史慣例。溫彬稱，歷史上春節(jié)過后，節(jié)前投放的現(xiàn)金大量回流銀行體系，且銀行體系季節(jié)性流動(dòng)性需求下降，央行一般都會(huì)暫停公開市場逆回購操作，并通過逆回購到期自然回籠流動(dòng)性。而此次央行將于節(jié)后開市第一天即開展逆回購操作凈投放流動(dòng)性，并保持在比以往年份更加充足的水平，體現(xiàn)了央行充足供應(yīng)流動(dòng)性的決心和操作上的靈活性。

　　回顧非典期間，經(jīng)濟(jì)短期將承壓

　　全國多地停運(yùn)部分航班、車次，餐廳大面積暫停營業(yè)，社會(huì)活動(dòng)受到管制……疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)。從行業(yè)來看，旅游、餐飲、交通運(yùn)輸、零售等受影響相對較大。

　　業(yè)內(nèi)人士回顧了2003年非典疫情的影響。彼時(shí)疫情爆發(fā)的二季度GDP同比增長速度由一季度的9.9%回落到6.7%，增速為1992年以來同期最低水平。2003年5月份全社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比僅增長4.3%，為上年同期增速的一半。

　　“非典疫情發(fā)生于中國經(jīng)濟(jì)上升周期，而本次疫情發(fā)生于經(jīng)濟(jì)下行周期，因此國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有必要及時(shí)響應(yīng)，否則本應(yīng)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇周期將被迫中斷。前期出臺(tái)的逆周期調(diào)節(jié)政策將加快執(zhí)行，但進(jìn)一步放松基建和房地產(chǎn)投資限制的可能性不高。”招商證券宏觀分析師謝亞軒分析稱。

　　銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇表示，目前的影響一定是短期的、暫時(shí)的，因?yàn)闆Q定一國金融市場前景的是經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的基本面，近年金融機(jī)構(gòu)、金融市場的韌性顯著增強(qiáng)，抗沖擊能力大幅提升。

　　目前，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對金融市場資金供給保持穩(wěn)定。銀行業(yè)債券投資占整個(gè)債券市場規(guī)模80%左右，是主要的債券市場資金供應(yīng)方，在貨幣市場等領(lǐng)域也是參與主體。向合格投資者發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品投資于股票市場的資金也保持穩(wěn)定。　　 新京報(bào)記者 程維妙

　　■ 觀點(diǎn)

　　A股開盤，板塊怎么走？

　　近期全球金融市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)。1月27日，美國三大股指大幅收跌，道指重挫逾450點(diǎn)。市場避險(xiǎn)情緒升溫，現(xiàn)貨黃金開盤跳空高開。對此，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？

　　周一開盤板塊將分化

　　從私募排排網(wǎng)對國內(nèi)基金經(jīng)理展開的調(diào)查來看，有63.79%的私募認(rèn)為新型冠狀病毒疫情對A股的影響會(huì)超越非典時(shí)期，并且周一A股開盤也將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；也有36.21%的私募認(rèn)為此次肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)影響有限，因?yàn)楸旧砭陀衅髽I(yè)在春節(jié)期間會(huì)停產(chǎn)或減產(chǎn)。

　　正道興達(dá)投資基金經(jīng)理韓明有表示，這次疫情突發(fā)在春節(jié)前爆發(fā)，并且貫穿整個(gè)春節(jié)長假，A股市場春節(jié)開市后會(huì)出現(xiàn)一個(gè)快速補(bǔ)跌的過程，但下跌時(shí)間會(huì)很短暫，之后會(huì)出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢，板塊出現(xiàn)分化走勢。

　　華炎投資基金經(jīng)理方翀表示，按照目前的情況看，今年疫情對市場的影響可能比2003年要大，世界衛(wèi)生組織已經(jīng)將我國疫情定義成國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，是上一次所沒有出現(xiàn)的情況，這會(huì)在一定程度上抑制外商投資中國的熱情。

　　線下消費(fèi)受沖擊，在線服務(wù)受益大

　　隨著疫情的加重，包括武漢在內(nèi)的多地宣布“封城”，對旅游消費(fèi)影響巨大。各地影院陸續(xù)宣布春節(jié)期間停業(yè)。貓眼數(shù)據(jù)顯示，大年初一全國電影票房僅為181萬元，而2019年同期票房則達(dá)14.58億元。

　　成恩資本董事長王璇認(rèn)為第三產(chǎn)業(yè)受疫情沖擊最大，餐飲、旅游、交運(yùn)、電影等板塊受損嚴(yán)重性首當(dāng)其沖；而商品消費(fèi)由于民眾搶購囤積物資影響回落幅度將有限。工業(yè)中，上游行業(yè)如鋼鐵、有色、采掘、電子、化工等受影響較小，紡織服裝、食品加工、輕工制造等與下游聯(lián)系密切的行業(yè)受影響較大；金融地產(chǎn)由于全國各地延遲復(fù)工，也將受到明顯影響。明顯受益板塊中，以互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)為主，其中在線教育、在線辦公以及游戲行業(yè)受益最大。

　　濱利投資基金經(jīng)理梁濱認(rèn)為，疫情過后消費(fèi)必將全部恢復(fù)，但是疫情將會(huì)加快行業(yè)向頭部企業(yè)集中，對于優(yōu)秀的消費(fèi)股反倒是利好。

　　醫(yī)藥、科技股受推薦，投資需降低倉位

　　壹玖資產(chǎn)總經(jīng)理蔣俊國短期傾向于低估值的醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域，高股息率的公用事業(yè)，中期市場仍然會(huì)回歸原先強(qiáng)勢的新能源汽車，電子等，上半年整個(gè)消費(fèi)板塊都會(huì)受到顯著壓制，周期品行業(yè)變數(shù)最大，要視宏觀政策情況來綜合判斷。

　　華輝創(chuàng)富總經(jīng)理袁華明表示，如果疫情能夠得到較快控制，未來會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)償性增長，相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)隨著疫情緩解逐步正常化。

　　新思哲基金經(jīng)理羅潔表示，從長期角度來看，只要能控制住疫情，股市在短期波動(dòng)之后也并不會(huì)阻礙長期發(fā)展，投資者不必太悲觀。

　　華炎投資基金經(jīng)理方翀則提示稱，疫情屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者節(jié)后應(yīng)該以觀望為主，不應(yīng)急于進(jìn)場，等待疫情緩解再做配置，當(dāng)然，節(jié)前醫(yī)藥板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是否會(huì)延續(xù)則需要進(jìn)一步觀察。總之，降低倉位，謹(jǐn)慎為宜，多看少動(dòng)。 新京報(bào)記者 張姝欣

　　■ 聲音

　　“降準(zhǔn)降息仍有空間”

　　我國貨幣政策的步調(diào)是否會(huì)改變？不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了加大資金投放，階段性有降準(zhǔn)、降息可能。

　　海通證券分析師姜珮珊認(rèn)為，考慮到短期通脹還在高位，預(yù)計(jì)央行或?qū)㈦A段性小幅降息，如降低7天逆回購招標(biāo)利率、下調(diào)MLF（中期借貸便利）利率、對疫情嚴(yán)重地區(qū)定向降準(zhǔn)降息等，從而推動(dòng)LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）下降，降低社會(huì)融資成本。

　　華創(chuàng)固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，疫情影響下，2、3月中是MLF降息的觀察窗口，2月中旬操作的概率提高，即使2月MLF降息未兌現(xiàn)，LPR仍存在報(bào)價(jià)下調(diào)的可能，反映1月降準(zhǔn)落地影響。在原有節(jié)奏下，4月是二季度降準(zhǔn)的觀測窗口，是否前置取決于疫情對于總需求的影響程度。

　　日前央行副行長潘功勝表態(tài)中也透露，考慮到疫情特殊時(shí)期，央行將通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具向市場提供流動(dòng)性。央行還會(huì)與金融機(jī)構(gòu)和金融市場保持密切溝通，充分了解市場流動(dòng)性狀況和流動(dòng)性需求，及時(shí)發(fā)布政策信息，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)。

　　不過，顏色認(rèn)為央行未來不會(huì)急于出臺(tái)降準(zhǔn)、降息等全面寬松的貨幣政策，原因包括：降準(zhǔn)、降息需等企業(yè)全面復(fù)工后才有用武之地，目前實(shí)體企業(yè)尚未復(fù)工，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)的信貸需求較低，此時(shí)進(jìn)行降準(zhǔn)降息的效果不大。此外，通脹風(fēng)險(xiǎn)掣肘貨幣寬松，前期豬肉價(jià)格上漲還未解決，預(yù)計(jì)疫情所帶來的供給緊俏問題將進(jìn)一步推高通脹，不利于央行出臺(tái)降準(zhǔn)、降息類政策。

　　新京報(bào)記者 程維妙

責(zé)任編輯：張國帥