2、運營成本增加侵蝕利潤

　　我們在關注燃油成本大幅上漲的時候，也要看到其他運營成本的增加，如人工成本、保險費用匯兌損益等。據(jù)NcNamara預測稱，2007-2011年期間，人力成本、保險費用等費用的年均漲幅都會超過10%。所以航運企業(yè)的成本增加是一定的，其盈利空間會因此縮窄。

　　3、干散貨運輸：景氣不改

　　2007年國際干散貨市場運價一路向上，這與大宗貨物運輸需求增長快于運力投放有限有關。預計2008年全球干散貨需求量達到31.62億噸，增長5.6%；干散貨運力供給增幅在4.8%左右，短期內(nèi)供需間的矛盾依然存在。預計2008年干散貨運輸將維持高位，但振蕩會加大；而后期運力釋放速度的加快，會緩解一定的運力緊張。關注供求的相對變化以及宏觀面的政策導向。中長期來看干散貨船訂單量占到現(xiàn)有船隊的57%，到2009-2010年交船量的大幅增加，可能出現(xiàn)運力供應過量的風險。

　　隨著鐵礦石談判的結(jié)束，后期貨運需求會逐步釋放；但要考慮到貨運量增長會隨同經(jīng)濟放緩，而有所下降。目前，我國鐵礦石進口增速已經(jīng)放緩，但進口數(shù)量仍保持上升態(tài)勢；2007年我國進口鐵礦石達到3.84億噸，增長17.8%，預計2008年進口量達到4.3億噸，增長12%。需要指出的是，如果鋼鐵工業(yè)由于宏觀調(diào)控或原材料價格波動等因素縮減需求空間，則會對干散貨運價形成負面影響，運價波動會加劇。

　　4、集裝箱運輸：維持平穩(wěn)

　　根據(jù)IMF的估計，2008年的世界經(jīng)濟增速在4.2%左右(增幅回落0.4個百分點)，全球貿(mào)易量增幅在6-7%左右(與2007年基本持平)；同時考慮美國經(jīng)濟放緩使得美國航線需求縮減，而歐洲及亞洲國家的經(jīng)濟增長則會增加集裝箱運輸需求。由此，綜合來看集裝箱運輸需求增長預計在10-11%左右。在集裝箱船運力供給方面，集裝箱船運力增速預計逐漸放緩。預計2007-2009年集裝箱艙位年均增速在13-14%左右。未來集裝箱市場供需趨于平衡，預計2008年的集裝箱運輸市場可保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。另外，就中國集裝箱運輸市場而言，外圍需求增長減弱、國內(nèi)出口退稅政策調(diào)整對進出口貿(mào)易有一定影響，集裝箱運輸需求也隨之變化。今后一段時期，我國的外貿(mào)進出口增幅放緩，但繼續(xù)增長的態(tài)勢并未轉(zhuǎn)變，中國集裝箱運輸?shù)脑鲩L仍然可以持續(xù)。

　　5、油輪運輸：低位振蕩

　　對于原油價格的過快上漲(2007年初54美元/桶，2008年3月接近110美元/桶)，并有繼續(xù)上升的預期。我們認為價格短期內(nèi)的急劇上漲有可能抑制油品短期需求，不過長期來看油品需求增長的趨勢仍將持續(xù)。預計2008-2009年油品運輸需求增幅為5%和4.6%。而油輪運力供給在近兩年的增加較快，預計2008-2009年運力增幅為8.1%和6%；隨著2010年單殼油輪的拆解加速等因素，預計油輪供需趨于平衡，油輪運輸市場漸趨穩(wěn)定。短期來看，運力供給大于需求的狀態(tài)不會改變，油運市場的好轉(zhuǎn)尚需時日，2008年運價維持低位震蕩可能性較大。