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紐約聯儲周五公布的數據顯示，今年第一季度，中性利率穩定在較低水平。這表明，低利率世界或許仍未遠去。中性利率對央行政策制定者的重要性時起時落，但其相對穩定與政策制定者們的一種預期形成鮮明對比，即大流行前幾年的超低利率時代可能已經結束。
周三，作為最新季度預測的一部分，美聯儲官員連續第二次上調了對較長期聯邦基金利率的預估。去年12月的預估值為2.5%，今年3月升至2.6%，本周進一步升至2.8%。這意味著，美聯儲政策制定者對中性利率的看法正在上升。
美聯儲主席鮑威爾在利率決議后的新聞發布會上告誡不要過度解讀美聯儲較長期利率預測的上調，并指出中性利率“實際上是一個理論概念，無法直接觀察到”。鮑威爾表示，中性利率的預期并不能“讓你在考慮短期內什么是合適的政策時達到你需要的程度”。不過，鮑威爾承認，長期利率預測確實預示著一種演變。他表示：“人們開始認為，中性利率不太可能下降到大流行前的水平。但按照最近的歷史衡量，這是非常低的。”
紐約聯儲主席威廉姆斯也認為中性利率在制定有關利率的短期戰術決策時并不是特別有用。但他上月末表示：“我認為，過去十年左右壓低利率的因素仍在發揮作用。”
盡管美聯儲自2022年以來累計加息了525個基點，但美國經濟放緩的程度并沒有許多經濟學家和政策制定者預期的那么大。這種勢頭令人懷疑利率是否已經高到足以讓通脹重新得到控制。根據公開評論，美聯儲官員確實同意貨幣政策是限制性的。與此同時，克利夫蘭聯儲最近發布的一份報告稱，一系列貨幣政策規則表明，目前5.25%至5.5%的聯邦基金利率水平比這些規則所建議的5%左右的水平更具限制性。
責任編輯：王永生
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