專題：防御為主 中長期A股有望迎來慢牛

　　在標普500指數經歷一年多來最糟糕的一周之際，美股財報季重頭戲即將登場。

　　下周將有大約178家標普500指數成分股公司公布業績，這些公司市值占該指數總市值的40%以上。但最大的期望還是來自大型科技公司，美股“科技七巨頭”中的特斯拉（TSLA.US）、Meta（META.US）、微軟（MSFT.US）、谷歌母公司Alphabet都將在下周公布財報。

　　根據媒體智庫數據，“科技七巨頭”第一季度利潤有望飆升38%。如果剔除這七家公司，標普500指數其余公司利潤預計將下降3.9%。

　　但華爾街預計，隨著今年的進展，這一趨勢將發生逆轉。媒體智庫數據顯示，2025年第一季度，這七家公司的利潤預計將增長17.5%，而標普500指數其余公司利潤預計將增長近18%。

　　華爾街對這個財報季不那么樂觀

　　在今年第一季度期間，標普500指數累計上漲了10.16%。然而，根據媒體匯編的數據，華爾街策略師們對于美股企業在第一季度的業績表現卻并不那么樂觀：標普500指數成分股公司的整體利潤同比增幅預計僅為2.4%。

　　但這一情況也可以反過來解讀為利好：在市場已經持悲觀預期的背景下，如果美股企業的業績表現亮眼，反而會令市場獲得進一步增長的信心——事實上，在三個月前已經上演過這樣的情景了：當時市場預計美股企業去年第四季度業績不佳，但實際的財報表現卻大超預期，從而推動了市場的上漲。

　　分析師Wendy Soong表示：“由于交易員預計美聯儲將在今年晚些時候降息，這可能會帶來更強勁的消費者支出和經濟活動，進而帶來更好的盈利增長和更高的股價。”

　　科技七巨頭中的四家即將登場

　　眼下，美股科技股正在遭遇拋售，納斯達克100指數錄得自2022年11月以來最大單周跌幅。即使是人工智能寵兒英偉達也未能幸免，周五股價暴跌10%，市值蒸發2120億美元。

　　在這種氛圍下，科技股巨頭的業績也將在下周接受市場檢驗。首先登場的是七巨頭中的特斯拉，它將在下周二公布2024年一季度財報。

　　巴克萊分析師Dan Levy預計，一季報特斯拉會出現2020年一季度以來的首次負自由現金流，扣除監管信貸后的毛利率可能降至14.6%，環比下降2.6個百分點。

　　Meta的新一季度財報將于周四凌晨公布。市場預計Meta第一季度的營收將增長26%，凈利潤幾乎是去年同期的兩倍。

　　微軟將于周五凌晨公布財報。市場預計微軟第一季度營收和利潤都將實現超過15%的增長。

　　谷歌母公司Alphabet也將于周五公布財報。雖然谷歌的人工智能計劃正面臨懷疑，但市場仍預計其第一季度營收將增長近14%，凈利潤增長超30%。

　　此外，亞馬遜預計于4月底公布一季度財報，蘋果和英偉達將分別于5月初和中旬公布財報。

　　本文轉載自“華爾街見聞”，作者：袁偉，智通財經編輯：徐文強。

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責任編輯：郭明煜