歐洲央行將于今晚20：15公布7月利率決議。市場目前普遍預期，歐洲央行將再度加息25個基點，將存款機制利率上調至3.75%。市場對歐洲央行今晚加息25個基點已達成共識，因為盡管數據顯示歐元區經濟放緩、企業貸款需求降至創紀錄低點，但歐元區通脹仍處于高位。而更重要的問題在于，歐洲央行在9月政策會議上會做出什么決定？

　　德意志銀行首席經濟學家Mark Wall表示：“我們預計歐洲央行將加息25個基點。弱于預期的PMI數據和銀行貸款調查將突顯出歐洲央行不透露9月政策決定的明智之處。”

　　在供應鏈中斷和俄烏沖突引發的能源危機的推動下，歐元區通脹一度飆升至創紀錄高位。為抗擊通脹，自去年7月以來，歐洲央行已累計加息400個基點，這是歐洲央行有史以來最激進的緊縮周期。

　　然而，利率的迅速上升可能對歐元區的貸款活動產生了嚴重影響，從而抑制經濟活動。歐洲央行周二公布的《銀行貸款調查》顯示，企業貸款需求下降42%，并創下歷史新低。該調查還顯示，住宅抵押貸款和其他消費者貸款需求進一步下降，且降幅明顯超出放貸機構的預期。

　　在歐元區，銀行在經濟融資方面發揮著主導作用，因為資本市場的流動性和深度不如美國。歐洲央行首席經濟學家Philip Lane在7月初曾表示，緊縮的貨幣政策正在迅速發揮作用，尤其是在銀行信貸方面。

　　周一公布的數據顯示，歐元區7月Markit綜合PMI初值降至48.9，創下去年11月以來的最低水平，低于6月的49.9和經濟學家預期的49.7，為連續第二個月低于榮枯線50。這份數據表明，歐元區未來幾個月的經濟前景不容樂觀。

　　盡管歐元區6月整體通脹率回落至5.5%，這是自去年年初以來的最低水平，但歐盟統計局的數據顯示，剔除食品和能源等不穩定項目的核心通脹率加速至5.5%，高于5月的5.3%。

　　KfW集團的首席經濟學家Fritzi Koehler-Geib表示：“歐元區國家在通脹方面存在很大差異。在一些國家，通脹率已經回落至2%的目標以下，而在波羅的海地區，通脹率僅略低于10%。”

　　歐洲央行必須謹慎行事，因為它希望讓市場相信，盡管經濟急劇降溫，但它將在很長一段時間內將利率維持在較高水平。德意志銀行首席經濟學家Mark Wall表示：“歐洲央行的基調仍將是鷹派的。通脹仍然很高，歐洲央行不能確定利率是否已經見頂。”

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責任編輯：郭建