來源微信公眾號：瑞恩資本

　　港交所公布，2020年1月1日起，上市委員會正式收回之前授予上市部審批GEM （前稱創業板） 上市申請的權力，由GEM上市委員會負責，同時發布相關的《GEM上市規則》修訂，反映收回轉授權力。

　　這也意味著上市委員會在超過10年后，將要重新負責審批GEM上市。修訂后規則將于明年1月1日生效，于規則修訂生效日期或之后提交的GEM新上市申請，將按修訂后規則處理。

　　明年生效，涉兩大考慮

　　在2017年公布改革創業板的咨詢總結中，港交所已經提及會把GEM的上市審批權交回予上市委員會。

　　港交所指出，當時主要考慮兩大因素，包括上市部要處理的創業板上市申請宗數大增，故由上市部審批亦未必能縮短上市時間；以及鑒于有人濫用當時的《創業板上市規則》，故相信透過創業板上市委員會的集體市場專業知識，將更有利于創業板上市申請的審批。

　　港交所其后著手有關的收回審批權工作，而在今年7月成立全新的獨立復核委員會，作為復核上市委員會決定的最終機關后，上市委員會重新取回GEM上市審批權亦已準備就緒，故相關的審批權決定于明年1月1日將重新由上市委員會負責。

　　事實上，2007年當時港交所之所以建議把創業板上市審批權由上市委員會下放至上市科，主要考慮到可減省時間及行政負擔，但上市委員會仍保留創業板的監察、處理上訴及制訂政策的責任。有關的建議最后獲得市場接納，創業板的上市審批權在2008年7月正式交予上市科。

　　GEM被炒之風日盛，惹市場懷疑

　　GEM早年炒風熾熱，一度惹市場和監管機構關注是否涉及不當行為，近期港交所傳出近30年最大貪污案中，也傳與創業板新股審批有關。

　　廉政公署和香港證監會6月證實，雙方展開名為‘寒山’的聯合行動，合力搜查兩間保薦人、兩間上市公司和一間財經印刷公司的辦公室，拘捕3人，包括港交所上市部首次公開招股審查組前聯席主管，懷疑他們在該兩間上市公司的上市申請審批過程中涉及貪污及公職人員行為失當。

　　當時市場估計，5月離職的新股審批小組前聯席主管楊金隆，并與創業板審批有關，但監管機構未有證實。

　　德勤：利整體市場發展

　　德勤中國全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興表示，上市委員會內有更多不同的市場人士參與，料日后在審批GEM上市時，在商業模式、合適性、可持續性三方面能帶來更多專業理解及討論，相信對整體市場發展屬好事。

　　他認為，難以估計審批權移交后，GEM的上市審批通過或否決的宗數會否有明顯改變，但預期上市委員會能更了解發行人的營運情況等。

　　事實上，從2019年開始，赴香港創業板（GEM）上市的企業越來越少。截止至10月18日，2019年創業板上市 8 家，去年同期上市 71 家。

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責任編輯：馬婕