交銀國際發布研究報告稱，美聯儲昨日（19日）將基準利率下調25個基點，至4.25至4.5之間，符合市場及該行預期。雖然美國如期減息，但美股、美債、黃金等資產均大幅下挫，主要是由于美聯儲“鷹派”階段切換幅度超出市場預期。
交銀國際續表示，雖然目前4.3%的政策利率水平仍然具有限制性，但中性利率亦在上升，令美聯儲距離中性行率更進一步。同時，候任美國總統特朗普在政策上的不確定性，亦令宏觀能見度下降，因此，美聯儲有理由在減息節奏上“輕踩剎車”，以觀察通脹和經濟增長走勢。
不過，該行認為明年特朗普的政策組合短期對通脹路徑的影響有限，且財政偏向收窄，利率由緊轉中性的過程中，美國經濟大幅上行的風險有限，美聯儲的政策空間，或將在明年上半年較為寬裕。該行預計美國明年還有兩至三次降息，節奏上或會跳過1月會議，分別在3月及6月各減息一次。
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責任編輯：王永生
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