新浪財(cái)經(jīng)主辦的金麒麟港股上市公司價(jià)值風(fēng)云榜網(wǎng)絡(luò)票選于7月10日正式啟動。本次金牌董秘網(wǎng)絡(luò)票選時間為7月10日-8月7日。評選期間，新浪財(cái)經(jīng)將舉辦“對話上市公司高管”活動，近距離了解企業(yè)故事。本期，新浪財(cái)經(jīng)帶您走近山東黃金董事長李國紅。

　　三方面提升企業(yè)價(jià)值

　　李國紅表示，2019 年，是山東黃金加快發(fā)展步伐、實(shí)現(xiàn)“十三五”戰(zhàn)略目標(biāo)征程中極為重要的一年，公司始終堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，牢固樹立和踐行新發(fā)展理念，堅(jiān)定不移貫徹高質(zhì)量發(fā)要求，多措并舉強(qiáng)化管理，在壓力挑戰(zhàn)下砥礪奮進(jìn)，進(jìn)一步鞏固了公司高質(zhì)量發(fā)展新局面。2019 年，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量40.12噸，增幅2.03%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入626.31 億元，增幅 11.33 %；實(shí)現(xiàn)利潤總額 21.17 億元，增幅 26.88 %；歸屬上市公司股東的凈利潤12.89億元，增幅25.91%，市值突破千億元。

　　憑借優(yōu)良的業(yè)績，規(guī)范的治理，公司成功入選明晟MSCI、富時羅素、標(biāo)普道瓊斯三大國際指數(shù)及上證50指數(shù)，被上海交易所評為“信息披露評級A級”，榮獲中國企業(yè) ESG“優(yōu)秀責(zé)任進(jìn)取獎”、金質(zhì)量-公司治理獎、香港地區(qū)“最佳投資者關(guān)系獎”等多個獎項(xiàng)，位列2019年中國上市企業(yè)市值500強(qiáng)第139位、全球礦業(yè)公司市場價(jià)值50強(qiáng)第20位，并當(dāng)選中國上市公司協(xié)會副會長單位。

　　上市公司高質(zhì)量發(fā)展是資本市場長期健康、穩(wěn)定發(fā)展的保障。山東黃金正是通過堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展不斷提升企業(yè)價(jià)值。主要有以下三個方面：

　　第一，持續(xù)進(jìn)行改革創(chuàng)新。“十三五”以來，山東黃金緊盯“做優(yōu)做大，成為全球黃金礦業(yè)綜合實(shí)力前十強(qiáng)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，立足自身優(yōu)勢，加快改革創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級。我們把科技創(chuàng)新作為動能轉(zhuǎn)換的發(fā)力點(diǎn)，建設(shè)膠東地區(qū)唯一的世界級黃金生產(chǎn)基地，擁有亞洲最大的黃金精煉基地，組建深井開采、充填、選冶三個重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，2018年啟動的“國際一流示范礦山”建設(shè)項(xiàng)目在三山島金礦已見雛形，并將以點(diǎn)帶面，進(jìn)一步提升公司礦山整體建設(shè)水平。

　　第二，堅(jiān)持發(fā)展綠色礦業(yè)。山東黃金作為國有控股的大型上市公司，在國內(nèi)礦業(yè)率先發(fā)展生態(tài)礦業(yè)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益與生態(tài)效益的有機(jī)統(tǒng)一。目前，公司已有12家礦山被評為“國家級綠色礦山”。下一步，我們將繼續(xù)秉承“山東黃金?生態(tài)礦業(yè)”的理念，使綠色礦山建設(shè)從“要我建”到“我要建”，全面打造綠色礦業(yè)企業(yè)集團(tuán)，確保2020年所有礦山都達(dá)到國家級綠色礦山標(biāo)準(zhǔn)。

　　第三，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。我們提出“開放包容”的發(fā)展理念，堅(jiān)持合作共贏，瞄準(zhǔn)全球礦業(yè)市場和資源配置，不斷加快“走出去”步伐。山東黃金與巴理克黃金公司2017年達(dá)成阿根廷金礦項(xiàng)目合作，合作以來，雙方在共同運(yùn)營管理的貝拉德羅金礦上取得了很好的運(yùn)營成果，并且加強(qiáng)信息共享交流和技術(shù)共同開發(fā)，為公司國際一流示范礦山建設(shè)提供了很大助力。同時，我們高度關(guān)注資本市場運(yùn)作、開拓國際資本市場通道，2018年在香港上市，是業(yè)內(nèi)少數(shù)擁有A+H兩個資本運(yùn)作平臺的企業(yè)。未來，我們將繼續(xù)尋求新的資產(chǎn)合作機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)公司國際化戰(zhàn)略。

　　拓展合作空間 審慎把握并購機(jī)遇

　　李國紅表示，今年受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)承受了巨大的下行壓力。山東黃金面對生產(chǎn)受到嚴(yán)重影響的嚴(yán)峻形勢，嚴(yán)格執(zhí)行國家、省市地方的各項(xiàng)疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作部署，堅(jiān)持疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營工作“兩手抓、兩不誤”，2020年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東的凈利潤5.63億元，同比增長57.94%，圓滿實(shí)現(xiàn)了黃金生產(chǎn)首季開門紅。

　　按照科學(xué)防控、精準(zhǔn)施策的原則，公司一方面做好疫情防控，采用靈活辦公、分散就餐、配備防疫用品等方式切斷傳播途徑；持續(xù)執(zhí)行疫情“零報(bào)告”和“日報(bào)告”制度，全面加強(qiáng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后消毒防疫、員工健康監(jiān)測。同時，在堅(jiān)決抓好疫情防控工作的前提下，超前謀劃疫情防控期的生產(chǎn)經(jīng)營組織，多次召開專題會議全面調(diào)度、統(tǒng)籌部署所屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營工作；制定周密的復(fù)工復(fù)產(chǎn)方案，強(qiáng)化生產(chǎn)組織、建立人員返崗日調(diào)度和物資供應(yīng)保障機(jī)制、實(shí)施靈活用工政策、合理調(diào)配內(nèi)部人員等措施，全力解決生產(chǎn)作業(yè)人員不足、生產(chǎn)物資供應(yīng)緊張等難題，為生產(chǎn)經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定提供了有力保證。2020年2月9日公司向山東省慈善總會捐贈人民幣600萬元，用于支持新型冠狀病毒感染肺炎疫情的防控救治工作，用實(shí)際行動詮釋國企控股上市企業(yè)的“擔(dān)當(dāng)”。

　　資源是礦業(yè)企業(yè)的生命線，我們時刻抱有危機(jī)感，圍繞資源儲量，不斷拓展合作空間和審慎把握并購機(jī)遇。2020年5-6月，公司先后簽訂收購加拿大特麥克資源公司100%股權(quán)及要約收購卡蒂諾公司股權(quán)的協(xié)議，目前兩個國際并購項(xiàng)目正在推進(jìn)之中。這是公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、邁向世界一流企業(yè)的重要一步。

　　港股黃金板塊和山東黃金港股沒有顯著低估

　　李國紅表示，首先，從全球主要股票市場黃金板塊的估值比較來看，我們分析了全球主要交易所黃金上市公司的市凈率均值及市盈率均值，認(rèn)為港股黃金板塊和山東黃金港股并沒有顯著低估，處于正常區(qū)間。其次，從有色AH股價(jià)折溢價(jià)角度來看，山東黃金港股并無顯著低估。從A、H股兩地上市的有色金屬公司的AH溢價(jià)角度看，截至2020年7月31日收盤，山東黃金港股價(jià)格相對于A股的折價(jià)為30%，折價(jià)僅次于紫金礦業(yè)的29%，并未被顯著低估。

　　我們認(rèn)為，有色港股普遍相對于A股維持30%-50%的折價(jià)，一定程度上是與投資者結(jié)構(gòu)和對內(nèi)地上市公司經(jīng)營的了解程度有關(guān)。據(jù)了解，港股交易量中，由海外投資者、本地投資者、做市商交易三部分占市場交易量的比例分別是41.15%、29.97%、28.88%；當(dāng)前在港股市場占相對主導(dǎo)地位的海外投資者，其中有23.23%來自美國，27.36%來自歐洲，28.32%來自中國大陸，13.46%來自亞洲其他地區(qū)，剩下的7.63%來自其他地區(qū)。由于海外交易者居多，對內(nèi)地上市公司的調(diào)研次數(shù)較少，對公司的經(jīng)營情況的跟蹤緊密程度和了解程度較低，這可能會造成投資者對相關(guān)標(biāo)的的估值存在折價(jià)。同時，相對于散戶化程度較高的A股市場，港股投資者主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，對高波動的資源股的數(shù)據(jù)透明度要求也較高，通常偏向于價(jià)格和業(yè)績趨勢跟隨，較難對相關(guān)標(biāo)的提前形成較高的交易溢價(jià)。

　　關(guān)注大灣區(qū)建設(shè) 鞏固現(xiàn)有黃金產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　談及大灣區(qū)建設(shè)下帶來哪些機(jī)遇，李國紅表示，一是必要性。從全球經(jīng)濟(jì)勢力分析看，美、中、日，美國有紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)，日本有東京灣區(qū)，唯獨(dú)中國沒有世界級的一流灣區(qū)。就目前而言，改革開放到了新階段，需要進(jìn)一步深化改革。改革開放的第一階段，從深圳起始，通過對外開放等一系列舉措，實(shí)現(xiàn)了改革創(chuàng)新的新局面。進(jìn)入改革開放后的新時代，中國經(jīng)濟(jì)面臨的難題是新舊動能經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)化，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等一系列難題，迫切需要推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，而這就需要大灣區(qū)的探索。

　　二是機(jī)遇。粵港澳大灣區(qū)將實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，隨著國際科技創(chuàng)新中心的建設(shè)和人才聚集，粵港澳灣區(qū)創(chuàng)新能力有望進(jìn)一步提升，新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、高端裝備制造、新材料等高科技產(chǎn)業(yè)以及金融集聚力、金融要素運(yùn)轉(zhuǎn)效率和效能有望獲得快速發(fā)展。

　　我們將密切關(guān)注粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展，鞏固現(xiàn)有黃金產(chǎn)業(yè)鏈布局，積極尋求合適的機(jī)遇為企業(yè)發(fā)展助力。

　　黃金價(jià)格波動幅度明顯增大 風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

　　李國紅表示，當(dāng)前，逆全球化、保護(hù)主義、單邊主義加劇，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國際大宗商品價(jià)格大幅波動，全球債務(wù)水平持續(xù)提高，金融市場出現(xiàn)動蕩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定不確定因素明顯增加。黃金作為重要的戰(zhàn)略資源，其避險(xiǎn)和投資價(jià)值在當(dāng)前進(jìn)一步凸顯。

　　從黃金行業(yè)的發(fā)展看，并購是趨勢。2018年巴理克60億美元收購了南非的蘭德黃金資源公司，2019年紐蒙特100億美元收購加拿大黃金公司，關(guān)于這兩次大手筆并購背后的核心目的，我們認(rèn)為，除了爭奪在黃金礦業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)量排名的影響力之外，通過收購標(biāo)的公司來優(yōu)化各自旗下的資產(chǎn)組合以提高自身競爭力、實(shí)現(xiàn)持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造才是兩家公司更為關(guān)注的重點(diǎn)。從國內(nèi)黃金行業(yè)來看，各大黃金公司也都有新的并購動作。未來，產(chǎn)業(yè)并購更會風(fēng)起云涌，是大勢所趨。

　　受制于疫情影響，全球不穩(wěn)定因素增加，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，黃金價(jià)格近期屢創(chuàng)新高。作為黃金生產(chǎn)企業(yè)，我們認(rèn)為近幾年黃金價(jià)格將會在震蕩中進(jìn)行。當(dāng)然，盡管我們對未來黃金價(jià)格走勢總體較為樂觀，但近年來黃金價(jià)格的波動幅度明顯增大，因此也不能忽視可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。比如全球疫情結(jié)束后，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長期，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會回升，甚至不排除經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇情況下全球貨幣政策存在邊際收緊的可能，這都可能會對黃金價(jià)格形成一定利空。

　　港股核心資產(chǎn)具備三大特質(zhì)

　　李國紅表示，我認(rèn)為港股的核心資產(chǎn)需要具備以下三個特質(zhì)，一是擁有優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，基于特定的商業(yè)模式能夠創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，尤其是在行業(yè)底部或者遇到類似新冠疫情這樣的負(fù)面沖擊下仍然能夠正常運(yùn)行；二是良好的公司治理架構(gòu)、公司文化和與股東價(jià)值相掛鉤的激勵機(jī)制，能夠保持必要的互相制衡，并激發(fā)積極進(jìn)取的企業(yè)家精神。三是能夠前瞻性地預(yù)見或積極順應(yīng)行業(yè)潮流做大做強(qiáng)，或者在行業(yè)底部時擁有良好的資產(chǎn)負(fù)債表和經(jīng)營性現(xiàn)金流，抓住機(jī)會實(shí)現(xiàn)逆周期低成本擴(kuò)張。

　　山東黃金具備以上核心資產(chǎn)的三個特質(zhì)，一是黃金行業(yè)歷史悠久、經(jīng)久不衰的行業(yè)，黃金作為人類信用的度量具備無可替代的價(jià)值。山東黃金擁有優(yōu)質(zhì)的黃金礦山基礎(chǔ)資產(chǎn)，儲量、產(chǎn)量在全球處于前列，能夠創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時具備較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。二是山東黃金具備良好的公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機(jī)制，穩(wěn)健經(jīng)營，積極進(jìn)取，全面激發(fā)和鼓勵企業(yè)員工的積極性和進(jìn)取心。三是公司積極開展境內(nèi)及境外資源并購，廣泛遴選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，開展案頭盡調(diào)和現(xiàn)場考察，“走出去”步伐不斷加快，有望在黃金價(jià)格進(jìn)入中長期上行通道的背景下打開成長空間。

　　對新浪財(cái)經(jīng)2020年金麒麟港股上市公司價(jià)值風(fēng)云榜評選寄語與期望

　　李國紅：新浪財(cái)經(jīng)港股上市公司價(jià)值風(fēng)云榜一直致力于搭建港股市場各方溝通的橋梁，始終從戰(zhàn)略的高度洞察全球企業(yè)發(fā)展的新潮流，以大視野謀劃大格局，以大舞臺推動大發(fā)展，為社會凝聚強(qiáng)大合力，為公司提供展示舞臺，不斷為各方公司提供識局的智慧、破局的鑰匙及布局的良方。祝福新浪財(cái)經(jīng)港股上市公司價(jià)值風(fēng)云榜能夠不斷迸發(fā)汩汩智慧，處處展現(xiàn)勃勃生機(jī)，惟愿長流暖眾心，揚(yáng)帆起航行天下！

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責(zé)任編輯：馬婕