原標題：赴港二次上市，B站的商業化之路怎么樣了？

　　來源：第一財經周刊

　　繼阿里、京東、網易之后，Bilibili（以下簡稱“B站”）可能也將加入回港二次上市的行列。

　　1月5日，據CNBC知情人士消息，B站正在為在香港第二次上市做準備，融資規模預計超過20億美元。知情人士透露，B站可能會在本周末或下周初申請香港公開發售。

　　這已經不是B站第一次傳出二次上市的消息了。2020年10月，就有媒體報道稱B站將在2021年年初回港二次上市，當時預計其融資金額為10億至15億美元。但針對回港二次上市傳聞，B站目前未予以置評。

　　2018年3月，B站在納斯達克上市，當時每股定價11.50美元，融資4.83億美元。近一年里，B站股價從2020年1月2日的19.47美元一路上漲至2021年1月5日的102.46美元，創下歷史新高，目前總市值已達355.98億美元。2019年年中，B站CEO陳睿曾為B站定下目標：“三年內市值要達到100億美元”。一年半的時間，該目標顯然已超額完成。

　　然而，與百億美元的市值相比，B站的財務報表顯得有些不盡人意。根據最新財報數據，2020年第三季度，B站凈虧損為11.009億元，較去年同期擴大了171%，這也是B站連續第十一個季度虧損。

　　一直以來，B站以其獨特的二次元、小眾文化示人，但這一標簽同樣桎梏著這個平臺。最直接的表現便是在B站破圈求變之前，其月活數增長較慢，這也成為其努力改變的重點。

　　2019年第二季度財報發布，B站提出以短期用戶增長為核心的“破圈”戰略——通過擴大內容服務的寬度來擴大用戶群，此后，其商業化之路逐漸清晰起來。

　　其破圈的第一步便是從以ACG（動畫、漫畫、游戲）文化為核心日益向大眾文化擴展，擴大內容服務的寬度。通過布局長內容，如與BBC合作推出紀錄片、自制綜藝《說唱新世代》、入股歡喜傳媒合作推出《風犬少年的天空》等，全線攻占年輕人市場。

　　同時，增強對非傳統二次元客群的營銷投放，打破用戶邊界，利用算法優化，從而吸納并留存更多用戶。目前B站已經有包括動畫、番劇、音樂、知識等在內的15個內容分區，涵蓋7000多個興趣圈層，社區月均活躍用戶已達1.97億。而那句“嗶哩嗶哩干杯”也變成了“你感興趣的視頻都在B站”，“小破站”有意隱去身上的二次元標簽，從而發展更多新用戶。

　　不管是擴展內容版圖還是力求破圈，最后的結果都將直接導向財務報表，追求商業變現。目前，B站的主要營收渠道還是游戲。2020年，B站先后投資了掌派科技、米畫師、時之砂、光焰網絡等7家游戲公司，去年第三季度，B站的游戲業務收入為12.8億元，占比最高，達40%。

　　如今，B站還把盈利期望更多寄托在增值業務和廣告業務上。2020年第三季度，在非游戲業務收入中，增值服務業務收入達9.8億元，同比增長116%；廣告業務收入同比增長126%，達5.6億元；其他業務收入達4.1億，同比增長83%。

　　從2016年推出大會員制度，以此減輕沒有貼片廣告帶來的營收壓力以來，被網友戲謔為“用愛發電”的B站踏出了商業化的關鍵一步，截至2020年9月底，站內月均付費用戶達1500萬，同比增長89%。

　　2018年年底，B站還與淘寶達成戰略合作，通過UP主內容營銷、IP商業化運營等多種形式，獲得內容傳播與商業收益的雙贏，淘寶電商成了B站商業化沃土。

　　2019年的營銷大會上，B站宣布2020年將向所有品牌開放生態，番劇、電競、虛擬偶像都將納入商業生態范疇，同年，它還拿下英雄聯盟S賽連續三年的直播權。

　　成立至今，B站目前對外投資的公司已達80余家，去年8月入股歡喜傳媒，進一步擴展在電影市場的投資版圖。此外，B站還推出各種主題漫展、跨年晚會、原創發布會等線下活動。從大會員制度到投資入股再到各類線下活動，其商業化之路也正趨于多元。

　　而現在，B站也有意拓展全球版圖，打開東南亞市場。近日，B站開通了泰語官方Facebook和Twitter，并在Google Play上上架了針對東南亞地區的官方獨立應用。

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責任編輯：陳詩瑩