《投資者網(wǎng)》蔡俊
趕在60歲退休前，任晉生想實(shí)現(xiàn)先聲藥業(yè)二次上市的夙愿。
本月，公司公開港股上市計(jì)劃。這是2014年美股私有化后，先聲藥業(yè)重回資本市場(chǎng)的暌違之舉。
招股書顯示，公司2017-2019年?duì)I業(yè)收入分別為36.68億元、45.14億元、50.37億元；稅后利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.5億元、7.3億元、10.04億元。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，增幅都穩(wěn)中有升。
不錯(cuò)的業(yè)績(jī)報(bào)表，是任晉生痛定思痛后，對(duì)公司破釜沉舟的改造。不過(guò)，流水的研發(fā)掌舵人變動(dòng)，隱約埋下隱患。
更大的隱患是去年爆發(fā)的行賄舉報(bào)。為了整頓營(yíng)銷體系，先聲藥業(yè)內(nèi)部，采取了前所未有的調(diào)整。
曾禍起不重視研發(fā)
6月10日，公司向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬募集資金10億美元，摩根士丹利和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
自美股私有化后，公司董事長(zhǎng)任晉生在社交媒體平臺(tái)已銷聲匿跡6年。此前，他經(jīng)常在網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)評(píng)時(shí)事，從特斯拉到喬布斯，馬航風(fēng)波到雞湯語(yǔ)錄，大千世界無(wú)所不評(píng)。
2014年成了任晉生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，公司從美股退市，在公開場(chǎng)合里，他吐露無(wú)奈但心有不甘：希望在退休前做些事情，讓先聲藥業(yè)重返資本市場(chǎng)。
若按照60歲退休的年紀(jì)，留給任晉生的時(shí)間只剩2年。為了卻夙愿，覬覦資本市場(chǎng)6年之久的先聲藥業(yè)，再次站在聚光燈下。
上一次退市美股，公司把原因歸結(jié)為：信錯(cuò)了企業(yè)。
2009年，先聲藥業(yè)收購(gòu)延申藥業(yè)。延申藥業(yè)前老板是杜偉民，現(xiàn)康泰生物實(shí)際控制人，當(dāng)年其疫苗產(chǎn)品位居市場(chǎng)前列。此前企業(yè)曾闖關(guān)IPO失敗，致使去意已決的杜偉民，將其賣給公司。
后來(lái)，全身而退的杜偉民成功運(yùn)作康泰生物上市，市值逼近千億，而延申藥業(yè)卻陷入生產(chǎn)違規(guī)、數(shù)據(jù)造假等風(fēng)波，被相關(guān)部門予以處罰、停產(chǎn)。
本以為買來(lái)了蜜糖，但最后成了砒霜。喝下“毒藥”后，公司曾有意對(duì)其剝離，可幾番嘗試，均以失敗告終。
先聲藥業(yè)當(dāng)時(shí)的困境，源于長(zhǎng)久以來(lái)不重視研發(fā)。公司擅長(zhǎng)收購(gòu)各家藥廠，以為走資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的模式，省去前期研發(fā)的巨額費(fèi)用，就能快速、輕松地實(shí)現(xiàn)市值膨脹。
然而，時(shí)值境外絞殺中概股，公司股價(jià)一路下跌。原寄希望延申藥業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，卻反倒成了壓垮公司的最后一根稻草。
流水的首席科學(xué)官
從哪里跌倒，就從哪里爬起。當(dāng)年退市后，臥薪嘗膽的任晉生，對(duì)公司做出大刀闊斧的改革。
這把大刀，指向了研發(fā)部門。上次走捷徑栽了大跟頭，任晉生意識(shí)到自主研發(fā)的重要性。痛定思痛后，構(gòu)建了“百家匯”的平臺(tái)。
平臺(tái)的意義，一方面優(yōu)化核心資產(chǎn)的財(cái)務(wù)，另一方面徹底激發(fā)研究的積極性。每個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)可設(shè)立企業(yè)，人員持有一定股份，最后納入到“百家匯”平臺(tái)。
為了強(qiáng)化實(shí)力，公司請(qǐng)來(lái)前葛蘭素史克（GSK）中國(guó)區(qū)總裁臧敬五，出任首席科學(xué)官，專門負(fù)責(zé)新藥研發(fā)、評(píng)估、篩選。先聲藥業(yè)的所有藥品，首先從“百家匯”脫穎而出，之后公司協(xié)助走國(guó)家藥監(jiān)局流程，一旦上市，藥品帶來(lái)的營(yíng)收計(jì)入先聲藥業(yè)。
根據(jù)招股書，2017至2019年公司研發(fā)投入占銷售收入的比重，依次為5.5%、9.9%、14.2%，逐年升高。加大投入的直接效果，就是上市藥品達(dá)到30款。
官方網(wǎng)站顯示，公司的主力產(chǎn)品有恩度、必存、艾得辛，分別對(duì)應(yīng)腫瘤疾病、中樞神經(jīng)、自身免疫等領(lǐng)域。公開資料里，腫瘤產(chǎn)品貢獻(xiàn)最大，去年占收入比例達(dá)32.7%。
新藥方面，招股書披露公司有將近50款在研創(chuàng)新藥，其中超過(guò)10款已到臨床、新藥申報(bào)、獲批等階段。
然而，平臺(tái)的軟肋非常明顯。由臧敬五開始，公司首席科學(xué)官已先后換過(guò)牟驊、王品。不到6年時(shí)間，換了三任研發(fā)掌舵人，成了鐵打的平臺(tái)，流水的首席科學(xué)官。
對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性向公司求證，但郵件發(fā)至公司官網(wǎng)披露的3個(gè)郵箱，均被退回。
動(dòng)刀營(yíng)銷體系
手起研發(fā)，刀落營(yíng)銷。任晉生要在上市前，解決公司暗藏的灰色地帶。
去年8月，公司公開上市輔導(dǎo)公告，但更引人注目的，是當(dāng)月北京一份群眾投訴通知。通知由當(dāng)?shù)匦l(wèi)健委牽頭，清查醫(yī)藥賄賂行為。很快，先聲藥業(yè)桌底下的交易，漸漸浮出水面。
一份公開的舉報(bào)里，公司營(yíng)銷人員以賄賂醫(yī)生的方式，比如開會(huì)名義請(qǐng)大夫旅游、吃喝玩樂(lè)等，增加藥品處方量，回扣比例25%到46%不等。涉事藥品，有恩度、艾得辛、必存、諾威、安信、捷佰立、捷佰舒。
舉報(bào)詳細(xì)到每款藥品對(duì)應(yīng)不同回扣。公司主力產(chǎn)品恩度、艾得辛的比例最少，比例達(dá)25%；最高的諾威，預(yù)防化療不良癥狀的藥品，比例達(dá)46%。
這是典型的中國(guó)式賣藥，即藥品上市后，不少藥代會(huì)勾兌醫(yī)院人脈，促銷藥品銷售量。醫(yī)生開單，會(huì)有多款納入醫(yī)保的處方藥；選哪一家，話語(yǔ)權(quán)很大。
就連外資藥廠，也逐漸融入氛圍。去年連帶通報(bào)的三家，除了先聲藥業(yè)，還有阿斯利康、默沙東。
而就在同月，公司宣布張誠(chéng)擔(dān)任首席運(yùn)營(yíng)官，分管營(yíng)銷條線。此前，張誠(chéng)是默沙東中國(guó)董事總經(jīng)理、商業(yè)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人。其先后任職的兩家公司同時(shí)被爆涉嫌行賄，足見(jiàn)市場(chǎng)的水之深。
暗藏的信譽(yù)危機(jī)倒逼任晉生動(dòng)刀，公司決定徹底重塑營(yíng)銷體系，改造幅度不亞于當(dāng)年打造“百家匯”。
今年4月，公司宣布對(duì)營(yíng)銷系統(tǒng)的醫(yī)院線進(jìn)行架構(gòu)和人員大調(diào)整。原區(qū)域KA（重點(diǎn)客戶）并入12個(gè)分公司，各分公司總經(jīng)理任命后，向張誠(chéng)匯報(bào)。
所謂KA，是指以事業(yè)部的形式，組織采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等功能，自主性與話語(yǔ)權(quán)相當(dāng)大。公司撤銷KA的做法，無(wú)異于把扁平化架構(gòu)重新整理，塞入垂直架構(gòu)體系。如此一來(lái)，由上而下的管控更加直接。
對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就營(yíng)銷體系的整改向公司求證，截至6月18日，公司未有置評(píng)。
責(zé)任編輯：馬婕
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