來(lái)源：信誠(chéng)證券

　　辰林教育（01593）是位于中國(guó)江西省的民辦高等教育供應(yīng)商之一，從事民辦高等教育行業(yè)逾17年，目前于江西省南昌市營(yíng)運(yùn)一所名為江西應(yīng)用科技學(xué)院的民辦大學(xué)，提供本科專業(yè)及專科專業(yè)，也提供多元化教育相關(guān)服務(wù)。

　　招股日期︰11月27日至12月2日

　　上市日期︰12月13日

　　獨(dú)家保薦人︰第一上海

　　收款行︰中銀香港

　　發(fā)售2.5億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

　　每股招股價(jià)為2.2元至3.52元，集資最多8.8億元，上市開支約7，580萬(wàn)元。

　　按每手2，000股，入場(chǎng)費(fèi)7，110.94元。

　　以上限價(jià)3.52元計(jì)算，市值約35.2億元（以18年經(jīng)調(diào)整盈利約9，992萬(wàn)元人民幣計(jì)算，市盈率約30.6倍）。

　　截至19年5月底 ，平均資產(chǎn)凈值約2.59億元人民幣。

　　公開發(fā)售分為甲組（500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人）、乙組（500萬(wàn)以上申請(qǐng)人）。

　　業(yè)務(wù)︰

　　16至18年收入分別為人民幣1.66億元、1.82億元、2.14億元，19年首五個(gè)月收入為9，296萬(wàn)元人民幣

　　16至18年毛利分別為人民幣1.12億元、1.3億元、1.53億元，19年首五個(gè)月毛利為6，540萬(wàn)元人民幣

　　16至18年純利分別為人民幣4，114萬(wàn)元、6，997萬(wàn)元、8，323萬(wàn)元，19年首五個(gè)月純利為3，937萬(wàn)元人民幣

　　16至18年經(jīng)調(diào)整純利分別為人民幣4，114萬(wàn)元、7，077萬(wàn)元、9，992萬(wàn)元，19年首五個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為4，320萬(wàn)元人民幣（若不涉及上市開支）

　　以18/19學(xué)年的招生人數(shù)計(jì)，公司在江西省31間民辦高等學(xué)校中排行第四。本大學(xué)合共招收14，155名學(xué)生，包括5，325名本科生及8，830名專科專業(yè)學(xué)生。公司提供多樣化教育相關(guān)服務(wù)，包括實(shí)習(xí)管理服務(wù)及為企業(yè)及教育機(jī)構(gòu)提供導(dǎo)修及課程管理服務(wù)。

　　公司營(yíng)運(yùn)的江西應(yīng)用科技學(xué)院提供30個(gè)本科專業(yè)及36個(gè)專科專業(yè)，其中包括國(guó)際商務(wù)、電子商務(wù)、物流管理、物聯(lián)網(wǎng)、土木工程、軟件工程、機(jī)械制造及自動(dòng)化和機(jī)器人工程等課程。

　　集資所得其中35%用于興建、翻新及提升校園設(shè)施及基礎(chǔ)建設(shè)；30%用于償還銀行貸款；25%用于收購(gòu)民辦高等教育機(jī)構(gòu)，或民辦職業(yè)學(xué)校；10%用作一般營(yíng)運(yùn)資金。

　　基石投資者︰

　　引入5名基石投資者，當(dāng)中包括南昌國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資、睿海創(chuàng)豐、中邦、Sunet及飛凡電子，合共認(rèn)購(gòu)2.06億元股份，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份32.1%，設(shè)六個(gè)月禁售期。

　　上市后主要股東架構(gòu)︰

　　主席黃玉林先生持股55.5%

　　黃媛女士持股9.75%

　　黃冠迪先生持股9.75%

　　公眾持股25%

　　簡(jiǎn)評(píng)︰

　　辰林教育（1593）是位于中國(guó)江西省的民辦高等教育供應(yīng)商之一，從事民辦高等教育行業(yè)逾17年，目前于江西省南昌市營(yíng)運(yùn)一所名為江西應(yīng)用科技學(xué)院的民辦大學(xué)。

　　以上限價(jià)3.52元計(jì)算，市值約35.2億元，以18年經(jīng)調(diào)整盈利約9，992萬(wàn)元人民幣計(jì)算，市盈率約30.6倍，考慮公司近年收入增長(zhǎng)逾一成，估值偏高。

　　值得留意此次招股定價(jià)相當(dāng)闊（2.2元至3.52元），上下定價(jià)相差近四成，注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)任編輯：馬婕