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轉自：市界
“看似尋常最奇崛，成如容易卻艱辛。”在3月27日的業績發布會上，招商銀行行長王良用王安石的這句詩，回顧了招行過去一年的業績。
王安石這首詩想表達的是，有些詩歌看上去平淡無奇，但平淡不是平庸，好像寫得很容易，實際上卻飽含艱辛。或許，王良也想借這句詩表達，招行過去一年的業績雖無太多亮點，但也得來不易，個中滋味，可能只有招行人自己知道。
業績會后，大家的關注點都落在了分紅率提高上。但作為業內公認的信息披露較詳盡的銀行，招行罕見的在2023年財報中未公布私人銀行管理的金融資產（即私行AUM）和戶均AUM，另外零售和對公的存款定期化趨勢加深，也讓外界看到了光鮮的業績數字下的另外一面。
01、企業存款定期化趨勢加深
年報顯示，招行將派發超497億元現金分紅，占當年歸母凈利潤的35%，同比增長超13%。招行董事長繆建民在業績會上表示：“招商銀行是低估值、高分紅的一家銀行，我們提升分紅派息率，既然提高了，就沒打算再下來。”
不過，在分紅率提高的“糖衣炮彈”下，招行年報中體現出的凈息差下滑和存款定期化趨勢更值得關注。
財報顯示，2023年招行“增利不增收”，凈利潤同比增長6.22%，達到1466億元；但營業收入同比下降1.64%至3391.2億元。此前，在2022年的業績發布會上，招行行長王良曾提到：“貸款重定價帶來息差收窄，導致的營收增長缺口是銀行最主要的挑戰。”
而從這份財報看，息差收窄問題也延續到了2023年。數據顯示，招行在2023年全年凈利息收入2146.69億元，同比下降1.63%；凈息差為2.15%，較上年下滑25個基點。
關于下滑的具體原因，招行在年報解釋道：“資產端，一是LPR（貸款市場報價利率）的持續下調和信貸需求的不足，新發放貸款定價同比下行，帶動貸款平均收益率同比下行；二是居民消費及購房意愿有待進一步復蘇，收益率相對較高的信用卡貸款和個人住房貸款增長乏力。”
特別是在負債端，企業資金活化不足，企業結算資金等低成本的對公活期存款增長受限，疊加資本市場擾動下居民投資向定期儲蓄轉化，儲蓄存款的財富屬性加強，存款活期占比下降，負債成本率有所上升等因素，共同促成了招商銀行凈息差的收窄。
負債端所呈現的問題即存款定期化。最近幾年，隨著利率市場化的推進，長期利率趨勢向下，再加上投資復蘇力度不夠，導致居民和企業更愿意將錢存進銀行，提前鎖定利率。特別是企業存款也如此時，會使得銀行所要付出的存款成本上升，增加商業銀行存款總額的負債成本，加大凈息差的收窄壓力。
招行在2022年中，對公活期的占比為60.39%；到了2023年中，這一數字就下降到了58.57%；而從2023年全年數據來看，公司存款中活期存款占比進一步下降至56.75%，零售存款中的活期也繼續下降至52.35%；相比之下，定期存款占比在公司和零售兩個層面均維持上升態勢。
不止招行，平安銀行也面臨相同問題。財報顯示，平安銀行在2023年第三季度的企業定期存款占全部存款的比例為38.52%，個人定期存款占比為26.70%，合計65.22%；而到了第四季度，這三個數據分別變為：38.50%，27.60%，66.11%。
▲（圖源/平安銀行財報）
要知道在去年，國有大行的存款利率分別在6月、9月和12月底下調3次，例如3年期和5年期定期存款就分別下調65BP（也稱基點，是一個計量單位，一個基點等于萬分之一也就是0.01%）。按理說，這會對各家銀行去年第三、第四季度的存款利率產生明顯影響，這種影響最終也會體現在存款成本上。
但實際上，平安銀行第四季度吸收存款的平均成本率為2.19%，只比第三季度少了1個基點；招行去年四季度吸收存款的平均成本率為1.75%，也只比三季度少2個基點。業內普遍認為，造成這種情況的原因就在于，存款定期化抵消了利率下調的效果。
目前，銀行業仍普遍以凈利息收入作為主要利潤來源，而隨著存款定期化趨勢加劇，導致銀行資金成本高企。
02、“求貸”也“求存”，中小銀行卷瘋了
面對縮水的利潤率，像招行這樣的“零售之王”，憑借著極低的信貸成本優勢，可以通過繼續擴大信貸規模、降低貸款利率的方式，來招攬更多客戶。但對于中小銀行來說，為了降低負債成本、促進資金活化，不得不祭出存款利率“倒掛”的大招。
例如，廣東省梅州客家村鎮銀行在其官網發布公告稱，自今年3月1日起，該行1年整存整取存款掛牌利率調整為1.95%、2年期利率為2.3%、3年期為2.65%、5年期調整為2.5%；其中，5年期與3年期的定存利率差距達15個BP。此外，上海農商行和保德農商行，這兩家地方中小銀行的5年期定期存款利率均比3年期少5個基點。
▲（圖源/銀行官網）
對銀行來說，賺錢靠的就是存貸差，也就是貸款利率高于存款利率。不過在當前，存款利率一降再降，貸款利率也卷成了“白菜價”，甚至出現了貸款利率低于存款利率的情況。
據北京商報報道，最近臨桂農商行推出了“驚爆秒殺活動”。參與秒殺活動后，該行貸款年利率（單利）為2.8%。即秒殺成功的客戶，可獲得年利率（單利）2.8%的貸款優惠利率，經營性貸款金額200萬元，消費性貸款金額50萬元，貸款期限均為1年。
值得注意的是，該行在今年2月21日最新調整的3年期、5年期定期存款利率均為3.2%，高于“驚爆秒殺活動”后的貸款利率。
雖然，利率“倒掛”和貸款利率低于存款利率的情況較為罕見，目前也只出現在地方中小銀行身上，但這也反映出部分銀行業正面臨“求貸”“求存”的雙重壓力。
興業銀行首席經濟學家魯政委在其分析文章中指出，當前利率體系中存在兩個倒掛：一是部分存款和貸款品種的利率存在倒掛，尤其是中小銀行的定期存款、大額存單等利率和部分銀行發放的經營貸款、消費貸款、大型企業貸款等利率存在倒掛；二是存款利率與政府債券利率之間存在倒掛。
利率倒掛的原因在于，一是存款定期化削弱了存款利率下調的效果；二是存貸款利率定價機制存在差異，LPR調降對貸款定價的影響立竿見影，存款利率下調卻通常需要經過從國有大行向中小銀行傳導的過程；三是信貸市場一定程度存在“以價換量”的現象。因此，魯政委認為，未來可能會有更大幅度地降低長期限定存的利率水平、降低活期存款利率等情況出現。
作者 | 路春鋒
編輯 | 韓忠強
運營 | 劉 珊
責任編輯：張倩
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