文/專欄作家 曹中銘

　　事實上，國壽安保高端裝備基金發(fā)行遭遇市場拋棄，也只是眾多新基金發(fā)行的一個縮影而已。

　　近日，國壽安保基金新成立的國壽安保高端裝備股票型發(fā)起式基金（下稱“國壽安保高端裝備”）在募集期內(nèi)僅募集到26元一事，不僅沖上熱搜，也引起市場的強(qiáng)烈關(guān)注。個人以為，這是市場選擇的結(jié)果，也有必要引起基金行業(yè)以及監(jiān)管部門的重視。

　　根據(jù)國壽安保高端裝備發(fā)布的公告，該基金累計募集10000026元。其中，1000萬元為基金管理人運(yùn)用固有資金認(rèn)購，26元為員工認(rèn)購。盡管基金公司表示，26元是公司員工為測試系統(tǒng)認(rèn)購，但也更說明了該基金無人認(rèn)購的事實。退一步講，如果沒有員工參與認(rèn)購，那么出資認(rèn)購的也只有基金管理人。一只發(fā)起式基金只有基金管理人認(rèn)購，無疑會讓基金公司更加尷尬。

　　近些年來，發(fā)起式基金頗受基金行業(yè)青睞的意味。而數(shù)據(jù)最能說明問題。比如來自Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月11日，全市場共有20400只公募基金，其中發(fā)起式基金3294只，占比約16.15%。而在過去的一年中，累計發(fā)行2966只公募基金，其中發(fā)起式基金847只，也表明最近一年發(fā)起式基金的新發(fā)占比約為28.56%。

　　發(fā)起式基金之所以在近些年受到基金公司的青睞，顯然與其“低門檻”不無關(guān)系。根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，發(fā)起式基金不受“基金募集份額總額不少于2億份、基金募集金額不少于2億元人民幣、基金份額持有人人數(shù)不少于200人”等方面的限制，只需滿足基金管理人公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或者基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購1000萬元的條件即可成立，這也是國壽安保高端裝備募集10000026元也能成立的原因。顯然，發(fā)起式基金的門檻確實太低了。

　　此次國壽安保高端裝備基金遭到市場的拋棄，個中的原因顯然又是多方面的。首先，市場行情持續(xù)低迷是不可忽視的重要因素。近些年來，特別是自去年下半年以來，滬深市場持續(xù)下挫，新基金發(fā)行受到影響也是必然的。新基金發(fā)行與市場行情往往存在正相關(guān)，市場行情向好，新基金發(fā)行一般會相對容易些；如果行情低迷，則新基金發(fā)行會遭遇困難，甚至不排除出現(xiàn)發(fā)行失敗的可能。

　　其次，基金盈利能力不足，以及基金口碑不佳，同樣是值得關(guān)注的重點因素。公募基金其實也是靠“天”吃飯的角色。行情好時特別是牛市行情時，也能為持有人賺得盆滿缽滿。一旦行情走弱，其盈利能力也會經(jīng)受考驗。

　　而且，在新股發(fā)行中盲目報價進(jìn)而推高新股發(fā)行價格，高位接盤等行為，也讓公募基金的口碑江河日下。在此背景下，許多投資者對于公募基金不再看好。新基金發(fā)行募集資金不多，也就不值得意外了。

　　此外，公募基金旱澇保收的管理費提取模式一直沒有徹底改變，也是投資者對于新基金敬而遠(yuǎn)之的一大理由。即使是行情持有低迷，持有人虧損嚴(yán)重，但基金公司仍然獲利豐厚，這顯然是持有人無法接受的，但不幸卻是事實。

　　事實上，國壽安保高端裝備基金發(fā)行遭遇市場拋棄，也只是眾多新基金發(fā)行的一個縮影而已。雖然隨著市場的發(fā)展，公募基金行業(yè)的規(guī)模已達(dá)到29萬億，但對于公募行業(yè)而言，不解決盈利能力不足的問題，不能回報其持有人，對于公募行業(yè)發(fā)展的影響將不可避免。而更多像國壽安保高端裝備基金遭市場拋棄的案例，也將不斷會在市場中重演。

　　(本文作者介紹：獨立財經(jīng)撰稿人 在三大證券報等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)