專題：資本圈大瓜！基金經理直言上納思達財務造假

轉自：金融界

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金融界6月20日消息 A股打印機巨頭納思達回應“公司財務造假”一事！

20日，納思達高管馮兵在朋友圈表示，公司財務造假系謠言，已經報案。此前，多個平臺流傳出一張朋友圈截圖，截圖中名稱為肖漢山（天風醫藥）的用戶稱，納思達大概率財務造假很多年。名稱為“馮兵 納思達助理總裁”的用戶截圖稱，已報案！根據納思達5月7日的投資者關系管理信息，馮兵系該公司助理總裁兼資本市場總監。

對此，納思達的投資者關系部門，對于是否存在網絡傳言的財務造假，該人士表示，這個是假的，公司不存在財務造假，系謠言。

不過，A股投資者選擇用腳投票，納思達今日收盤大跌超4%，報26.43元/股。

而該事件的另外一位主角， 肖漢山起步于券商，曾在在多家券商擔任過醫藥行業的分析師，包括了華泰證券、天風證券、民生證券和國華人壽，2021年3月加入國投瑞銀基金。2021年4月28日起擔任國投瑞銀醫療保健行業靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

今年5月份，國投瑞銀醫療保健混合宮傲增聘基金經理劉澤序，肖漢山離任。國投瑞銀醫療保健混合基金業績不佳。截至2024年4月30日，國投瑞銀醫療保健混合A、國投瑞銀醫療保健混合今年來收益率為-5.98%、-6.04%，成立來收益率為110.99%、-35.39%，累計凈值為2.2060元、1.0620元。

2023年納思達商譽損失A股第一

值得注意的是，在納思達被傳業績造假背后，其2023年計提商譽減值高達81.59億元，居A股首位，讓人咋舌。2023年年初，納思達商譽還高達131.7億元。2023年年報顯示，該公司計提資產減值損失高達93.83億元，其中計提的商譽減值就高達81.59億元。

此外，納思達2023年業績滑坡，產銷量方面，年報顯示，2023年，納思達產品除芯片外，打印業務、耗材產銷量皆出現下滑，其中第一大業務打印業務產銷量分別同比下滑23.46%、13.68%，高于同期全球打印機出貨量下滑幅度（6%）以及國內打印機出貨量下滑幅度（12%）。

在高額計提商譽減值和經營滑坡之后，納思達2023年業績暴雷。2023年公司營收240.62億元，歸母凈利大虧61.85億元。2024年一季度，納思達營收繼續下降。財報顯示，2024年一季度，納思達營收為62.92億元，同比下滑3.49%，歸母凈利潤為2.78億元，同比增長31.34%。

百億跨國并購埋下隱患

納思達原名珠海艾派克科技股份有限公司，2014年通過借殼萬利達實現上市，上市后通過一系列的并購重組，迅速擴大了公司的營業收入規模，形成了打印機業務、通用耗材業務、芯片業務三大板塊。

納思達的商譽隱患源于2016年，當年納思達發起百億跨國并購，一舉蛇吞象將美國打印機巨頭納入麾下，納思達也順利躋身全球打印機頭部玩家行列。

彼時，《重大資產購買報告書》顯示，2016年，納思達牽頭的聯合投資者以27億美元（約187億元人民幣）的對價收購美國利盟國際有限公司100%股權，收購溢價率達182.25%，而截至2015年末，納思達總資產不過31.19億元。

收購完成后，納思達通過控股子公司間接持有利盟國際51.18%的股權，并新增187.6億元的巨額商譽。公告顯示，收購利盟國際后，納思達主要的經營體量來自利盟國際，收購后第二年（2017年），利盟國際營業收入為173.43億元，占納思達總營收比重超8成。

但是，納思達的巨額商譽一直無法消化，截至2022年末，收購利盟國際所產生的商譽仍高達124.85億元，占納思達總商譽的95.25%。

有資金提前撤退

與納思達商譽暴雷相比，A股市場則顯得先知先覺，有資金提前撤退。

2022年11月7日，納思達股價盤中一度摸至58.87元/股歷史高點，隨后在經過幾番掙扎之后，股價開始瘋狂下挫，直到今年2月5日創出16.65元/股低點才勉強止住頹勢，期間股價暴跌70%。

截至今年一季度末，代表北上資金的香港中央結算有限公司、中庚基金、中歐基金、易方達、社保基金、養老金等等現身納思達十大流通股東之中。

而如今在財務情況遭到質疑后，機構們又將如何抉擇。

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