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招股書超過6個(gè)月而“失效”后，金輝控股近日再度遞交新版招股書。
作為閩系房企代表之一，金輝在2009年就將總部遷至北京，在追求規(guī)模和全國化的道路上越走越遠(yuǎn)，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2019年金輝控股全口徑銷售額達(dá)到888.6億元，位列行業(yè)第40位。高于泰禾、中駿、禹州、建發(fā)等一眾閩系房企。準(zhǔn)千億的規(guī)模之下，金輝控股的盈利能力卻頗為萎靡。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2017至2019，公司的營收的復(fù)合增長率達(dá)到48.5%，而同期的利潤增速僅為10%，增收不增利的情況非常明顯。
增收不增利的主要原因在于，金輝開發(fā)的項(xiàng)目越來越不賺錢了。數(shù)據(jù)顯示，過去幾個(gè)財(cái)年無論是毛利率還是凈利潤率，均呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢。毛利率從2017年的32.2%下滑至2019年21.81%，下滑超過10個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤從2017年的18.86%下滑至2019年的10.36%，利潤率幾乎腰斬。
過去幾個(gè)財(cái)報(bào)期，金輝控股的凈負(fù)債率均處在170%以上，今年上半年，凈負(fù)債率有所反彈至180%。
新遞交報(bào)告顯示，截止4月，金輝控股總借款及租賃負(fù)債為人民幣525.86億元，即期（一年內(nèi)到期）借款總額為145.71億元。而公司賬面的現(xiàn)金及等價(jià)物僅有84億元，加上受限制的現(xiàn)金40億元，共計(jì)127億元仍不足以覆蓋短期債務(wù)。
過去幾個(gè)財(cái)務(wù)季，金輝控股的加權(quán)平均融資成本分別為7.25%、7.65%、7.76%，截止今年4月上升至7.99%的高水平。而剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到77.14%，超過70%的紅線水平。
連踩三條紅線，對于還未上市的金輝控股來說，其不光要面臨港股上市的不確定性，更要面臨收縮的融資環(huán)境對于其高杠桿經(jīng)營模式的壓力。而一旦告別了高杠桿模式，金輝控股10%左右的利潤率水平或?qū)⑦M(jìn)一步被壓縮。
2分鐘讀財(cái)報(bào)|曾蹭網(wǎng)紅股價(jià)8連漲 三五互聯(lián)實(shí)控人欲套現(xiàn)離場
責(zé)任編輯：常福強(qiáng)
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