2019年11月12日，太平洋證券2020年投資策略會“多重博弈，大國崛起”在北京國賓酒店成功舉辦。

　　本次策略會由太平洋證券董事長鄭亞南致詞，中國國際交流中心總經濟師陳文玲、國家信息中心首席經濟學學家祝寶良和電子信息產業研究院副所長朱邵歆等重量級嘉賓出席演講。研究院院長黃付生及行業分析師，就當下多個熱點話題與行業分別做了深入分析與未來展望。包括中美關系及經貿發展，中國宏觀經濟展望，2020年市場分析，以及食品飲料大消費、泛5G、醫藥和機械等多個行業的投資策略。

　　圖1（太平洋證券2020年投資策略會）

　　宏觀經濟與策略層面，太平洋證券研究院院長黃付生認為，中美貿易沖突逐步舒緩，但從美日沖突經驗看，科技、知識產權方面的摩擦將長期化，本質上是經濟實力競爭。近兩年消費股行情演繹持續時間長，漲幅空間大，短期消費抱團不會結束。

　　宏觀經濟正面臨從穩增長到高質量發展的轉軌，預計2020年經濟逐步企穩，GDP保持在6%左右，“十三五”將順利收關。2020年CPI前高后低，上半年滯漲、下半年通縮，明年一季度豬價見頂后，貨幣寬松空間打開。經濟托底主要靠新基建，集中在城市群高鐵網絡建設、老舊小區改造、土地流轉和5G建設。

　　2020年新興資本市場將受益于美、歐、日擴表開啟全球寬松潮。國內貨幣寬松空間打開，將利好銀行、地產等指數權重板塊估值修復，帶動A股滬指站上3200點。疊加成長5G產業鏈業績加速增長，形成戴維斯雙擊，進而引領滬指逼近3600點。

　　對于行業配置建議，黃付生表示1、看好成長，“泛5G”高景氣度領域具備超額收益，高質量發展階段，產業政策和資本具有明顯優勢，流動性寬松利于形成戴維斯雙擊；2、看好銀行、地產、建筑，貨幣托底式寬松利于資金鏈緊繃、籌資現金流較大行業，外部不確定性背景下，內需升級改革，基建投資回升，經濟企穩和資產質量提升，利于銀行不良率改善，金融去杠桿接近尾聲，利于放貸；3、看好醫藥，受政策利空影響較小的醫藥外包、血制品、疫苗等細分行業景氣度均有持續回升。

　　圖2（太平洋證券研究院院長黃付生）

　　同時，黃付生認為：白酒行業2020年頭部集中趨勢明顯，或進入慢牛增長。

　　圖3（太平洋證券研究院院長黃付生）

　　圖4（金工：市場風格的定量研究體系）

　　圖5（醫藥：精選“好賽道，“好”公司” ）

　　圖6（機械：持有高景氣行業，挖掘新興機會）

　　圖7（電新：能源迭代，車換芯）

　　在主題會議進行的同時，來自TMT、鋼鐵、有色、化工、醫藥、機械軍工、汽車、新能源、食品飲料、農業、家電、輕工、紡織服裝、社會服務、地產、金融、建筑建材等行業的百余家上市公司和投資者進行了互動交流，整場策略會人頭攢動、井然有序。

　　圖8（太平洋證券2020年投資策略會上市公司交流）

　　圖9（太平洋證券2020年投資策略會上市公司交流）

　　圖10（太平洋證券2020年投資策略會上市公司交流）

　　圖11（太平洋證券2020年投資策略會上市公司交流）

責任編輯：張仙