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　　幾經波折，A股終于收復了3000點高地。

　　2019年以來，A股申萬28個一級行業全線上揚，漲幅均超10%；35只個股漲幅逾100%；短短兩個多月，A股從2018年底的戶均虧損10萬元，一躍變成戶均賺7.2萬元。

　　分析人士認為，判斷A股是“反彈”還是“反轉”，還需等待基本面因素逐一落地。

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　　成交額再破萬億

　　A股終結“一步之遙”的僵持狀態，滬指再度站上3000點。

　　在利好消息的驅動下，3月4日早盤，兩市雙雙高開，權重題材輪番發力，股指氣勢如虹，在震蕩中走強，站上3000點后一度逼近3100點。午后，金融股高位集體跳水回落，兩市漲幅快速收窄，指數大幅回撤。

　　截至3月4日收盤，滬指上漲1.12%，報收3027.58點；深證成指上漲2.36%，報收9384.42點；創業板指大漲3.31%，報收1619.71點。

　　成交量方面，今日A股成交額再次突破萬億元關口，達到1.05萬億元。陸股通則呈現分化，滬股通凈流出8.16億元，深股通凈流入43.56億元，合計凈流入35.4億元，連續5個交易日凈流入。

　　從盤面上看，4K高清電視、豬肉、環保、軟件、保險、信托等板塊漲幅居前；兩市無一板塊下跌，申萬28個一級行業全線上漲，其中農林牧漁大漲5.39%，跑贏其他行業。

　　湘財證券認為，大盤經過連續上沖，已到達3050點壓力區附近，午后快速的回落也是對這個位置的一種反應，牛市不會一蹴而就，盯緊主線龍頭，即便未來大盤出現回踩，也大概率是下一次的龍頭。

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　　萬億市值得而復失

　　斬獲“萬億元”熱詞的，還有貴州茅臺。

　　今日，貴州茅臺開盤價為795元/股，隨后一路震蕩上行。截至午間收盤，股價報797.62元/股，上漲1.05%，市值已突破萬億元，達到1.002萬億元。

　　然而，貴州茅臺的“萬億市值”并沒能堅持到最后，午后其股價迅速回落，截至收盤，報收781.86元/股，市值為9822億元。

　　2019年以來，“股價一哥”貴州茅臺漲幅達33.78%，僅次于漲幅逾50%的中國人壽。中金公司曾于今年1月將其目標價下調至860元，但近期已重新上調至900元大關，并表示維持對茅臺盈利預測不變。

　　2018年，貴州茅臺市值兩度達到萬億元，不過均維持不久。2018年6月茅臺市值破萬億元時，股價曾創下803.5元的歷史新高。

　　貴州茅臺正被外資瘋狂抄底。廣證恒生研報顯示，2月份北上資金累計凈流入排名前列個股分別是貴州茅臺、格力電器、五糧液，分別為54.75億元、35.0億元、34.9億元。Wind數據顯示，近3個月以來，貴州茅臺北向資金凈買入141.36億元。

　　以茅臺為代表的大藍籌股票，一直是外資較為青睞的配置對象。民生證券表示，目前外資配置消費、金融行業比重較高，對消費板塊的配置顯著高于成長、周期和防御板塊。且外資明顯偏好大市值股。

　　瑞銀資產管理中國股票主管施斌對《國際金融報》記者表示：“中國股票市場的機會正在增大。當前市場估值仍然不貴。隨著MSCI提升A股權重，A股市場的外資參與很可能會增加，而且海外投資者會變得更具影響力。海外投資者會帶來不同的投資策略，如長期導向和基本面驅動的投資策略。中國A股市場由零售投資者主導，機構資本的涌入有望降低市場波動性，讓市場更大程度上受基本面驅動。”

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　　今年戶均賺7.2萬元

　　Wind數據顯示，截至3月4日，A股總市值為54.02萬億元，相較2018年底A股總市值43.38萬億元，今年以來暴增10.64萬億元。

　　根據中國結算的最新統計數據，目前A股投資者數量為1.48萬戶。經過簡單估算，A股戶均賺錢達7.2萬元。而2018年底，A股投資者戶均虧損10.08萬元。

　　開年以來，申萬28個一級行業全線上揚，且漲幅均在10%以上。其中，非銀金融板塊漲幅最高，達38.64%；農林牧漁、電子、計算機板塊漲幅逾30%。

　　個股方面，截至今日收盤，今年以來已有35只股票漲幅逾100%，康龍化成、全柴動力、岷江水電、華林證券、人民網、福萊特、益生股份、順灝股份的漲幅超170%。

　　財富證券表示，年初以來強勢反彈由幾個因素構成，中長期邏輯來看是估值觸底，市場進行了一輪速度較快的估值修復，短期邏輯是無風險利率下行，寬信用局面改善，中美貿易談判有正面進展，以及科創板推出抬升了風險偏好。

　　申萬宏源證券表示：“牛市尚無堅實的理論基礎，投資者卻愿意暫時保有牛市心態，不得不說，這真是一個完美的春季躁動！”

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　　靜待基本面見“真章”

　　國信證券認為，本輪行情更像“反轉”而非“反彈”。從“反彈”到“反轉”， 核心條件是“基本面拐點”的出現，這個目前還沒有看到，但沒有看到不代表不會出現。

　　東吳證券策略分析師王楊表示，A股的驅動因素從2016至2017年的分子端企業盈利，已經過渡為分母端的無風險收益率和風險溢價，這點對理解本輪行情的節奏和結構至關重要。

　　聯訊證券指出，股指經過大幅修復后能否向縱深方向演進，徹底形成牛市格局，需要許多基本面的因素逐一落地，市場到了見真章的時候。

　　華創證券首席策略分析師王君認為，3月市場投資者要更加注重結構。主題機會層出不窮，或進入預期兌現階段，或引發市場新的熱點。市場或從以金融為代表的總量機會轉向科技成長的結構機會。重點關注電子（集成電路）、新能源汽車、通信（5G）等投資機會。

　　招商證券表示，目前A股可能演變成典型的資金驅動和自我強化的邏輯，在沒有外部干預的情況下，或將形成正反饋。建議配置思路為：第一，高風險高預期回報思路：關注券商和金融IT。第二，中風險中等預期回報思路：聚焦兩會、5G演繹。第三，低風險低預期收益：聚焦補漲標的。

責任編輯：張國帥