交易咨詢業(yè)務(wù)資格：證監(jiān)許可【2011】1285號

今日重點數(shù)據(jù)

金融期貨

【股指】目前還不能判斷反轉(zhuǎn)，建議短線交易。

周二公布的金融數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，受其影響或低開，關(guān)注低開后走勢，目前來看預(yù)計昨天反彈僅看作反彈，還不能判斷反轉(zhuǎn)，建議投資者短線交易，短線做好止盈。預(yù)計春節(jié)前仍需磨底，不過主跌已經(jīng)過去了，后面下跌空間或有限，預(yù)計主要是磨底。中央經(jīng)濟工作會議內(nèi)容與中央政治局會議差不多，政策利好兌現(xiàn)，關(guān)注能否降準降息。目前市場主要看利好政策的出臺、資金、市場情緒；沒有數(shù)據(jù)支撐，靠消息、題材股炒作和利好預(yù)期來拉動市場，題材股退潮和金融數(shù)據(jù)中企業(yè)貸款繼續(xù)弱勢打擊市場信心，大盤或需震蕩消化。不過，中央政治局實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，大力釋放貨幣政策利好。9月底以來出來了系列政策，9月底中國政策大力利好股市，并定調(diào)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，目標(biāo)是重拾信心。政策利好股市預(yù)期仍在，因此后續(xù)大盤仍有機會上攻前期高點，注意把握節(jié)奏和板塊指數(shù)變化。1月20號美國新團隊上臺，預(yù)計一季度大盤前低后高，IF/IH或更優(yōu)。經(jīng)過連續(xù)大幅調(diào)整后，預(yù)計會跌出再次入場投資機會，技術(shù)上關(guān)注3150點和3000點支撐及止跌情況。操作上建議中期IF多單謹慎持有；期權(quán)上，滬深300指數(shù)寬跨式期權(quán)策略獲利了結(jié)，供參考。（段福林，從業(yè)資格號:F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

【集運指數(shù)】宏觀情緒轉(zhuǎn)暖 EC正套資金入場

周二集運歐線近強遠弱，EC2502收盤價較上一交易日上漲1.19%，遠月合約則繼續(xù)增倉承壓。12月中國最新港口監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周累計完成貨物和集裝箱吞吐量環(huán)比分別下降2.11%和上升6.92%，集運需求處于往年同期高位。馬士基調(diào)降歐線旺季附加費，在各大船司穩(wěn)定線上報價前，集運歐線盤面情緒整體偏弱，主力EC2502繼續(xù)在2000點上方震蕩，午后多頭資金增倉買入，極可能是正套資金入場，在移倉換月結(jié)束后，基差修復(fù)邏輯有望支撐近月合約期價企穩(wěn)。無論是時間還是空間，EC2504均為空頭資金首選，并且容易受到貿(mào)易摩擦和地緣反復(fù)的影響，在現(xiàn)貨報價承壓的情況下，EC2504短期內(nèi)易跌難漲，遠月合約價差遵循淡旺季規(guī)律變動。策略上，仍可依托上方均線短線做空EC2504，多頭資金可以延續(xù)正套思路，配置時間點可以放到美國頒布新關(guān)稅條例之后，利多近月因素相對較多，關(guān)注EC2502-2504短線正套策略。（段福林，從業(yè)資格號：F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

貴金屬

【黃金】黃金上方壓力較大。

周二夜盤黃金主力合約小幅震蕩，黃金離歷史新高僅一步之遙，黃金沒有繼續(xù)上攻說明上方壓力較大。美國大選以來黃金走勢的主要邏輯有所變化，從實際利率轉(zhuǎn)向預(yù)期轉(zhuǎn)為利好兌現(xiàn)以及更為長期的美元信用，因此我們判斷黃金價格或有一波較大的調(diào)整符合我們預(yù)期，但中長期轉(zhuǎn)向還不能確定。從2022年以來黃金上漲以來的四大核心邏輯：1、需求回升，特別是央行儲備。2、美聯(lián)儲降息，美國通脹保持韌性，實際利率拐點中長期利好黃金價格。3、美國財政赤字不斷擴張。4、地緣政治不確定性加大提升了黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力。目前上面的四大核心邏輯，目前利好兌現(xiàn)并有可能會出現(xiàn)邊際減弱甚至轉(zhuǎn)為利空的跡象。2025年重點關(guān)注是美國財政赤字和美聯(lián)儲降息幅度甚至?xí)和＝迪ⅰ８鶕?jù)我們的預(yù)測，隨著特朗普上臺后預(yù)計2025年美國財政赤字出現(xiàn)下降，導(dǎo)致美元信用強則美元強。并且預(yù)期美國通脹再起會導(dǎo)致降息周期或提前結(jié)束。此外，隨著人民幣匯率壓力，滬金或強于外盤，國內(nèi)黃金因此預(yù)計2025年黃金價格高位寬幅震蕩。操作上建議投資者黃金區(qū)間操作，AU2506參考區(qū)間位550-650元，供參考。（段福林，從業(yè)資格號:F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

工業(yè)品

【原油】油價強勢，庫存持續(xù)下行

昨晚油價延續(xù)上漲，消息面，美國石油協(xié)會( API )周二發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，上周美國原油庫存下降，而汽油和餾分油庫存增加。截至1月10日當(dāng)周，原油庫存減少260萬桶，汽油庫存增加540萬桶，餾分油庫存增加488萬桶。長線看，油價存在基本面支撐，美國原油庫存趨勢下降，且降幅均遠超預(yù)期。出行需求持續(xù)刺激原油需求增長，OPEC+減產(chǎn)支撐油價，中期油價有所支撐。庫存方面，美國原油庫存下行，連續(xù)去庫趨勢不變，同時整體庫存水平處于歷史極低水平，出行需求驅(qū)動去庫預(yù)期，庫存有望進一步回落。供應(yīng)端利好，OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)來維穩(wěn)油價，油價有望延續(xù)反彈。需求端有望提振，需求端有兩個增量，美國需求旺盛，中國需求回穩(wěn)，需求端整體平穩(wěn)。中國原油需求有望在出行需求帶動下復(fù)蘇。操作上建議：多單持有。（黃秀仕，從業(yè)資格號：F03106904，交易咨詢號：Z0018307）

【銅】強勢震蕩

周二晚滬銅2503上漲0.33%報75670元/噸。昨夜倫銅上漲0.77%。現(xiàn)貨方面，周二上海1#銅現(xiàn)貨報價75460，下跌55。消息方面，2024年12月我國進口未鍛軋銅及銅材55.9萬噸，1-12月進口未鍛軋銅及銅材568.4萬噸，同比增長3.4%；12月我國進口銅礦砂及其精礦252.2萬噸，1-12月進口銅礦砂及其精礦2811.4萬噸，同比增長2.1%。產(chǎn)業(yè)方面，受年關(guān)影響，加工廠提前放假，開工率繼續(xù)下降，白色家電排產(chǎn)量也同比下滑。季節(jié)性淡季預(yù)期下下游訂單出現(xiàn)一定下滑。國內(nèi)銅需求進入季節(jié)性淡季，這意味著國內(nèi)現(xiàn)貨報價可能持續(xù)偏弱，且當(dāng)前內(nèi)外比價出現(xiàn)回落，結(jié)合銅價回漲走勢，表明推漲力量主要來自于海外。預(yù)計近期銅價走勢仍偏強，但進一步上漲空間有望相對有限。操作上短線可適當(dāng)順勢買入做多，中線建議等后期回調(diào)再考慮，滬銅2503參考支撐位74000元/噸。（黃忠夏，從業(yè)資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【鋁】多重因素支撐

周二晚滬鋁2503收盤下跌0.27%報20230元/噸。昨夜倫鋁橫盤震蕩。現(xiàn)貨方面，周二無錫A00鋁錠現(xiàn)貨報價20150，持穩(wěn)。消息方面，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材50.6萬噸；1-12月累計出口666.5萬噸，同比增長17.4%。行業(yè)方面，消費淡季下，市場需求持續(xù)走弱，鋁加工行業(yè)開工率節(jié)節(jié)下滑，部分鋁加工廠臨近放假，下游開工率下滑。隨著春節(jié)的臨近，企業(yè)陸續(xù)進入假期，預(yù)計后續(xù)鋁型材開工率仍有望下降。盡管淡季疊加假期臨近使得供需面維持偏弱，但鋁價在多重因素的共同作用下仍呈現(xiàn)出偏強上行的趨勢。長期隨著新能源汽車、家電等下游需求的持續(xù)增長以及環(huán)保政策的持續(xù)推動，鋁等有色金屬的消耗有望增加，為鋁價的上行提供有力支撐。操作上建議短線適當(dāng)順勢買入做多，中線等回調(diào)分批買入。滬鋁2503參考支撐位19700元/噸。（黃忠夏，從業(yè)資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【錫】區(qū)間運行?以舊換新政策拉動消費

周二晚滬錫Sn2503小幅震蕩；基本面，供應(yīng)端，12月精錫產(chǎn)量同比小幅增加，環(huán)比小幅下降；11月份整體需求略差，預(yù)計12月份邊際好轉(zhuǎn)；庫存方面，上周社會庫存周度環(huán)比減少，整體利于期價。消息上：國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年12月份，全國CPI環(huán)比持平，同比上漲0.1%，核心CPI同比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。當(dāng)月PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2個百分點。技術(shù)上：寬幅震蕩，操作上，美聯(lián)儲降息、國內(nèi)降息降準、貨幣、財政等政策齊發(fā)力，信心恢復(fù)，但需等待實際需求落地；有消息稱緬甸進行許可證期限繳費，關(guān)注當(dāng)?shù)貜?fù)產(chǎn)進展。整體建議滬錫合約區(qū)間交易，支撐位參考238000元/噸，壓力位258000元/噸；期權(quán)方面：賣出虛值看跌期權(quán)。后期重點關(guān)注宏觀措施落地，緬礦能否復(fù)產(chǎn)消息，印尼出口速度，消費數(shù)據(jù)驗證指引。（姜世東，從業(yè)資格號:F03126164，交易咨詢號：Z0020059）?

【鐵合金】震蕩走高?成本支撐反彈

周二硅鐵SF2503震蕩走高，收于6408元/噸，Mysteel內(nèi)蒙古現(xiàn)貨均價報6000元/噸，較上個交易日持平；基本面，硅鐵周度開工率環(huán)比穩(wěn)中略降；鋼水需求量環(huán)比減少；庫存方面，上周硅鐵社會庫存小幅減少，1月10日鋼材社會庫存環(huán)比小幅增加；消息上：根據(jù)Mysteel消息，康密勞2025年2月對華錳礦裝船加蓬塊報價為4.3美元/噸度（環(huán)比上個月上漲0.2美元/噸度）。云南某鋼廠1月硅鐵招標(biāo)價格敲定為6700元/噸；華東某鋼廠最新硅鐵招標(biāo)價格為6480元/噸。長期關(guān)注政策落地帶來的需求變化，預(yù)計鐵合金整體寬幅震蕩運行；操作上，SF2503短線區(qū)間交易，支撐位6100元/噸，壓力位6600元/噸；SM2505區(qū)間交易，支撐位參考6100元/噸，壓力位6600元/噸；期權(quán)方面：賣出虛值看跌期權(quán)。后期關(guān)注政策的落地、生產(chǎn)利潤、開工率的變化。（姜世東，從業(yè)資格號:F03126164，交易咨詢號：Z0020059）

【鎳】印尼政策擾動，滬鎳偏強運行

周二晚滬鎳2503合約跌0.05%，報128000元/噸，外盤LME期鎳漲0.15%，報15925美元/噸。現(xiàn)貨金川升水報2600-2800元/噸，均價2700元/噸，均價較上一交易日下調(diào)250元/噸。行業(yè)方面，鎳礦市場目前較為平靜，鎳礦價格暫穩(wěn)運行，但鎳鐵價格持續(xù)下跌，部分印尼鐵廠陷入虧損；精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升，庫存持續(xù)累庫；硫酸鎳減產(chǎn)擴大，鹽廠挺價情緒較重，整體供需雙弱。需求端來看，不銹鋼市場情緒仍較為低迷，拖累鎳鐵需求，新能源領(lǐng)域?qū)︽囆枨笃Ｈ酢Ｕw來看，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，且印尼政府正在考慮大幅削減鎳礦配額，滬鎳偏強運行。操作上建議滬鎳2503合約多單繼續(xù)持有，參考支撐位122000元/噸。（黃忠夏，從業(yè)資格號：F0285615，交易咨詢號：Z0010771）

【鐵礦石】市場情緒高漲，礦價震蕩走高

周二晚鐵礦2505合約漲0.77%，報783元/噸。產(chǎn)業(yè)方面，近期外礦發(fā)運量繼續(xù)回落，全球鐵礦發(fā)運量環(huán)比減少296.5萬噸至2815.6萬噸，到港量也有回落，或存在一定利多支撐，關(guān)注后續(xù)港口外礦庫存壓力是否得到緩解。需求端，鋼廠處在季節(jié)性減產(chǎn)階段，上周鋼材產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，表需下滑，庫存累增，鋼廠開工率繼續(xù)下滑，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.83萬噸至224.37萬噸，鐵水產(chǎn)量進一步下滑，利空盤面走勢。當(dāng)前鐵礦供應(yīng)壓力有所緩解，加之春節(jié)前鋼廠補庫仍在進行，今日受資本市場反彈提振，黑色板塊走勢強勁，鐵礦震蕩偏強運行。操作上建議鐵礦2505合約空單離場，參考壓力位800元/噸。（黃忠夏，從業(yè)資格號：F0285615，交易咨詢號：Z0010771）

【螺紋鋼】現(xiàn)貨成交趨淡，鋼價延續(xù)震蕩

周二晚05合約窄幅震蕩，收盤3280漲0.37%。1月14日全國25個主要城市HRB400E20MM螺紋鋼報價穩(wěn)中有漲，上海3350漲20，廣州3570漲20，天津3250漲20；Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為8.31萬噸，環(huán)比上一交易日減4.48%。昨日現(xiàn)貨報價穩(wěn)中有漲，各地成交偏淡，年前市場交投一般，近日宏觀情緒回暖帶動盤面反彈，產(chǎn)業(yè)延續(xù)供需雙弱狀態(tài)，對價格驅(qū)動不足。當(dāng)前螺紋鋼呈低產(chǎn)量、低需求和低庫存狀態(tài)，隨著鋼廠陸續(xù)檢修減產(chǎn)，原料需求下降帶來負反饋加深，隨著年關(guān)漸近，下游趕工陸續(xù)收尾，需求將進一步減弱，鋼材延續(xù)供需雙弱格局。短期淡季基本面令鋼價承壓，而海外宏觀擾動較大，預(yù)計市場在謹慎心態(tài)下維持低位偏弱運行。操作上，多單留意3280-3300區(qū)間壓力。（孫偉濤，從業(yè)資格號：F0276620，交易咨詢號：Z0014688）

【玻璃】市場情緒回暖，反彈有望延續(xù)

周二晚05合約窄幅震蕩，收盤1287漲0.87%。14日全國均價1327元/噸，環(huán)比上一交易日跌2。上周兩條產(chǎn)線放水冷修，企業(yè)開工率繼續(xù)下降，周熔量延續(xù)減量，企業(yè)庫存延續(xù)區(qū)域分化的下降趨勢。目前玻璃產(chǎn)量降至低位，庫存持續(xù)小幅去庫，供應(yīng)壓力明顯放緩，不過年底需求逐漸收尾，供需呈雙降狀態(tài)，短期基本面對價格驅(qū)動不足，預(yù)計延續(xù)低位震蕩運行。操作上，回調(diào)做多，止損1330。（孫偉濤，從業(yè)資格號：F0276620，交易咨詢號：Z0014688）

【PVC】供需弱勢 ?短線市場情緒好轉(zhuǎn)

周二晚盤面小幅震蕩。昨日現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)，華東主流報4980。消息面中國臺灣臺塑2月PVC預(yù)售報價更新，價格重心環(huán)比下調(diào)，CFR中國大陸跌15報725美元/噸。供應(yīng)方面本周部分裝置開工負荷仍將提高，供應(yīng)依舊承壓。需求端下游制品企業(yè)開工率繼續(xù)走弱，部分開始陸續(xù)停工放假。印度BIS認證延期，出口企業(yè)還有一定空間時間。庫存方面繼續(xù)去庫社庫高位廠庫中性。電石價格弱勢，燒堿強勢運行，氯堿利潤環(huán)比大幅回升。總體看供需延續(xù)偏弱，近期原油連續(xù)大漲，短線弱勢商品有所止跌。暫做為超跌技術(shù)性反彈對待，操作上，2505合約剩余少量短空持有，壓力位參考5300，期權(quán)方面穩(wěn)健型持有淺虛值看漲期權(quán)保護。（黃桂仁，從業(yè)資格號：F3032275，交易咨詢號：Z0014527）

【PTA】供需偏弱 ?短線估值修復(fù)

周二晚盤面延續(xù)小幅反彈。昨日現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)，華東報5065。供應(yīng)端預(yù)計本周產(chǎn)量變化不大高位維持。需求方面聚酯產(chǎn)量微增，但終端江浙地區(qū)織造開工率環(huán)比繼續(xù)大降，本周過后織造行業(yè)預(yù)計將大面積停機。行業(yè)庫存延續(xù)累庫，產(chǎn)品端亦累庫。近期原油維持強勢，TA估值驅(qū)動偏多。總體看PTA自身供需仍偏弱，但短線估值修復(fù)。操作方面短線低多持有，穩(wěn)健型買入淺虛值看跌期權(quán)保護。2505合約支撐上移至5000。（黃桂仁，從業(yè)資格號：F3032275，交易咨詢號：Z0014527）

【甲醇】原油偏強，甲醇反彈

周二晚，小幅上漲，5月合約收2643，太倉現(xiàn)貨基差為95元/噸。觀點：伊朗天然氣緊缺，國際甲醇裝置停車，國際甲醇開工率降至超低水平，隆眾資訊預(yù)計，2月進口總量或評估在60萬噸附近甚至以下水平，港口庫存或降至低位，疊加原油走強，甲醇反彈，但是，目前價格偏高，煤價偏弱運行，成本端驅(qū)動偏弱，且天然氣制甲醇產(chǎn)量或觸底回升，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)開工率高位維持，另外，需求負反饋顯現(xiàn)，江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率降至中位偏低位置，走勢或高位震蕩為主，關(guān)注煤價的下跌風(fēng)險以及需求變化。單邊及期權(quán)：區(qū)間內(nèi)操作，期權(quán)方面，賣出跨式期權(quán)。（蕭勇輝，從業(yè)資格號：F03091536,交易咨詢號：Z0019917）

【聚烯烴】走勢承壓，塑料弱于PP

周二晚，偏弱震蕩，塑料收7874，PP收7422,L-P價差為452。觀點:經(jīng)濟刺激政策下，家電與汽車產(chǎn)銷較好，塑料制品產(chǎn)量增加，支撐了聚烯烴的需求，另外，生產(chǎn)企業(yè)庫存不高，塑料社會庫存進一步走低，現(xiàn)貨偏緊，基差較高，疊加原油走強，聚烯烴下方有支撐，但是，一季度聚烯烴新產(chǎn)能投放壓力較大，隨著檢修影響量減少，開工率與產(chǎn)量呈增加趨勢，1月產(chǎn)量或明顯增加，供應(yīng)壓力增加，下游開工率低開同期水平，且正值淡季，且臨近春節(jié)，需求較弱，價格承壓，聚烯烴偏弱震蕩為主。期貨及期權(quán)策略：期貨單邊，區(qū)間內(nèi)操作，期貨套利，做多L-PP價差，期權(quán)，賣出跨式期權(quán)。（蕭勇輝，從業(yè)資格號：F03091536,交易咨詢號：Z0019917）

農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】外盤大跌影響，低開低走

周二晚鄭糖2505收盤下跌1.54%報5831元/噸。昨夜原糖下跌3.28%。現(xiàn)貨方面，周二南寧新糖中間商站臺基準價6060元/噸，報價不變;南寧倉庫報價6030元/噸，報價不變，成交一般。消息方面，沐甜13日訊據(jù)了解，欽州地區(qū)2家糖廠預(yù)計將于春節(jié)(1月28日)之前收榨，或成為24/25榨季廣西最早收榨的糖廠，23/24榨季廣西最早收榨時間為2月5日。行業(yè)方面，國內(nèi) 24/25 榨季食糖 產(chǎn)量預(yù)計攀升至 1100 萬噸，實現(xiàn)連續(xù)增產(chǎn)。食糖進口量處于高值，糖漿政策反復(fù)，糖漿預(yù)拌粉進口量維持高位。總體國際原糖和國內(nèi)鄭糖均處增產(chǎn)周期，預(yù)計中期走勢仍偏弱。短期外盤大跌，鄭糖跟跌。操作上建議剩余空單繼續(xù)持有，鄭糖2505參考壓力位6000元/噸。（黃忠夏，從業(yè)資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【油脂】油脂短期或震蕩偏強

周二晚國內(nèi)油脂窄幅震蕩。豆油2505收漲0.51%，報7812元/噸；棕櫚油2505收跌0.3%，報8698元/噸；菜油2505收跌0.06%，報8923元/噸。現(xiàn)貨方面，昨日廣東貿(mào)易商毛豆油現(xiàn)貨基差報價+480。外盤方面，昨晚CBOT豆油震蕩偏強，馬來西亞棕櫚油震蕩偏弱。12月MPOB報告顯示，馬來西亞棕櫚油12月期末庫存減6.91%至170.87萬噸，低于市場預(yù)估；產(chǎn)量較前月下滑8.30%至148.68萬噸，符合市場預(yù)估；出口環(huán)比減9.97%至134.17萬噸，略低于市場預(yù)期。與此前機構(gòu)發(fā)布的預(yù)估值相比，消費高于預(yù)期，庫存低于預(yù)期，報告影響中性偏多。預(yù)計油脂短期或震蕩偏強，建議棕櫚油05支撐位參考8500附近。（鄧丹，從業(yè)資格號: F0300922，交易資詢號：Z0011401）

【飼料】豆菜粕短期或震蕩偏強

周二晚國內(nèi)飼料震蕩偏強。豆粕2505收漲0.44%，報2763元/噸；菜粕2505收漲0.67%，報2398元/噸。外盤方面，昨晚CBOT美豆震蕩偏弱。現(xiàn)貨方面，昨日廣東貿(mào)易商豆粕現(xiàn)貨基差報價+220。天氣預(yù)報顯示，未來大半個月巴西南里奧格蘭德州和阿根廷核心產(chǎn)區(qū)總體都有些降雨，南里奧格蘭德州在第二周的雨勢有所增強，阿根廷核心產(chǎn)區(qū)總體一般。1月USDA報告大幅下調(diào)美豆單產(chǎn)至50.7蒲式耳/英畝，遠低于市場預(yù)期，美豆的庫存則下調(diào)到3.8億蒲，再次回到4億蒲以下的水平，比11月報告再次下調(diào)了258萬噸，報告利多。預(yù)計豆粕短期或震蕩偏強為主，操作上建議豆粕2505支撐位參考2500附近。（鄧丹，從業(yè)資格號: F0300922，交易資詢號：Z0011401）

【生豬】豬價延續(xù)低位寬幅震蕩

周二生豬主力合約低位減倉反彈。現(xiàn)貨方面，全國外三元生豬出欄均價為15.50元/公斤，低價區(qū)報14.80元/公斤，高價區(qū)報16.60元/公斤。旺季接近尾聲，市場有效需求不足，規(guī)模場開始陸續(xù)增量出欄，情緒支撐相對有限，短期豬價或延續(xù)下跌態(tài)勢。產(chǎn)能緩慢增長，今年上半年生豬出欄量將逐月增加，疊加目前暫未完成去體重任務(wù)，中期供應(yīng)存量消化壓力仍存，預(yù)計價格或偏弱調(diào)整。03合約壓力位參考13800，期權(quán)方面，賣出LH2503-C-13800合約持有。（蔣琴，從業(yè)資格號:F3027808，交易咨詢號：Z0014038）?????

【雞蛋】低位寬幅震蕩

周二雞蛋主力合約小漲。現(xiàn)貨方面，目前雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.40元/斤，低價區(qū)報4.16元/斤。隨著前期蛋價跌至階段性低位，且臨近春節(jié)，局部地區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)，各環(huán)節(jié)積極出庫為主，產(chǎn)區(qū)蛋價小幅回暖。從供應(yīng)面看，近期老母雞出欄量繼續(xù)小增，同時新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加，小碼蛋供應(yīng)增量，大碼蛋供應(yīng)保持充足，在產(chǎn)蛋雞存欄高位運行，產(chǎn)區(qū)庫存壓力較大，后續(xù)供應(yīng)端趨向?qū)捤桑皟r中線承壓。建議05合約偏空對待，壓力位參考3300，期權(quán)方面，可輕倉賣出JD2503-C-3400合約。（蔣琴，從業(yè)資格號:F3027808，交易咨詢號：Z0014038）

審核人：黃秀仕，交易咨詢號：Z0018307

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