專題：2024（第二十一屆）中國并購年會

　　來源：全聯并購公會

　　2024年12月14日，以“并購賦能 向新而行”為主題，第二十一屆中國并購年會在湖北武漢東湖賓館成功舉行。本屆年會由全聯并購公會主辦，湖北省并購聯合會承辦，全國工商聯指導，中國上市公司協會、湖北省地方金融管理局支持，特邀全國工商聯領導、湖北省政府領導、知名學者專家、企業家蒞會，業界頂級并購、中介與金融機構的700余位代表現場參會。年會當日，新華網、新浪財經等權威媒體與官方媒體聯合直播，收看人數近500萬人次，再創新高。

　　本屆年會重磅嘉賓云集，經濟學家、十三屆全國政協副主席辜勝阻，第十三屆全國政協經濟委員會副主任楊偉民，全國工商聯黨組成員、副主席楊佑興，湖北省委統戰部副部長、湖北省工商聯黨組書記莊光明，湖北省工商聯主席、湖北省總商會會長黨蓁，上海新金融研究院理事長、上海市原常務副市長屠光紹，中國上市公司協會黨委委員、副會長孫念瑞，華夏新供給經濟學研究院院長賈康，全國人大代表、中國民間商會副會長、武漢高德紅外股份有限公司董事長黃立，全聯并購公會黨委書記、中美綠色基金董事長徐林，全聯并購公會創始會長、金融博物館理事長王巍，全聯并購公會常務會長、致同會計師事務所合伙人鄭建彪，全聯并購公會提名常務會長、湖北省并購聯合會會長、北京天達共和（武漢）律師事務所高級合伙人吳立新等領導齊聚一堂，共話并購發展新機遇。

　　長江產業投資集團有限公司黨委書記、董事長黎苑楚，長江財產保險股份有限公司黨委書記、董事長趙紅兵，湖北省委金融委員會辦公室副主任、湖北省地方金融管理局副局長張龍，湖北省委社會工作部二級巡視員朱紅，武漢市委統戰部副部長、市工商聯黨組書記程春生，中國建設銀行總行信貸部總經理、建信金融資產投資有限公司董事長張明合，中國船舶工業股份有限公司原董事長張英岱，中國信達資產管理股份有限公司原業務總監禹華初，湖北省并購聯合會榮譽會長戴偉，武昌船舶重工集團董事長姜濤等相關領導和嘉賓也出席大會。

　　年會設置了嘉賓致辭、主旨演講、發布與揭牌儀式、圓桌對話等精彩環節。年會上午由全國工商聯第十三屆常委、全聯并購公會會長、尚融資本創始及管理合伙人尉立東主持。

　　▲全聯并購公會常務會長

　　致同會計師事務所合伙人  鄭建彪

　　年會下午由全聯并購公會常務會長、致同會計師事務所合伙人鄭建彪主持。年會舉辦了三場圓桌論壇，來自多個領域的產業領袖、專家學者、創投高管和并購精英，多角度探討并購賦能、特殊投資、機遇發展等重要話題。

　　本屆年會第一場分論壇以“探索并購新政下的重組實踐”為主題，圍繞當前并購新政、并購案例、并購趨勢等內容聚焦分享、精彩紛呈。全聯并購公會常務理事、北京新動力金科投資管理有限公司總裁張兵博士在主持中指出，今年以來，從黨中央、國務院，到證監會、各地方政府，出臺了系列舉措活躍并購重組市場，從新“國九條”“科創板八條”到“并購六條”，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組等方式開展產業鏈上下游的并購整合，提升產業協同效應。在國家政策的大力支持下，并購重組市場逐漸回暖，呈現出很多新特征，進入新的“并購大時代”。

　　中信證券全球并購業務負責人、董事總經理劉哲，華泰聯合并購部負責人左迪，申萬宏源董事總經理陶先勝，中倫律所資深合伙人劉新輝，中聯評估集團高級合伙人、第七屆證監會并購重組委委員唐章奇五位嘉賓參與圓桌互動，圍繞主題就企業并購戰略制定、跨行業并購與促進新質生產力發展、并購中的要點難點等議題進行了深入的分享交流與分析討論。

　　劉哲指出，并購不僅是企業轉型升級的工具，也是產業整合和提升市場地位的重要方式。企業在進行并購時，首先要有清晰的發展戰略，明確自身產業鏈的發展方向，無論是內延式發展還是外延式并購，方案的制定都要符合商業邏輯，成功的并購應該基于企業自身發展需求，通過并購實現產業鏈的整合和優勢提升。

　　在分享過程中，劉哲以中信集團收購南鋼集團的案例，展示了如何通過市場化競購和方案設計完成交易，體現了并購的戰略性和復雜性，同時強調道，“看得懂、并得好、管得住”原則是企業成功開展跨行業并購，發展第二條增長曲線的關鍵。

　　左迪認為，并購的出發點和最終要實現的目的是企業開展并購前必須首先回答的問題，企業應根據自身發展需求，選擇是否進行跨界并購。他提出，跨界并購并非禁忌，而是企業資源整合的一種方式，關鍵在于企業是否能夠理解并有效管理新并購的業務，并呼吁用“跨行業”替代“跨界”的說法，以更準確地描述并購的實際情況。

　　他還強調了并購后整合的重要性，認為并購不僅僅是交易的完成，更是后續整合和管理的開始。上市公司作為市場中具有較強公眾屬性的經濟體，無論開展產業整合還是跨行業并購，在追求1+1>2的并購目標實現高質量發展的過程中，也要關注并防范整合后潛在的管控治理薄弱、人才儲備不足等風險。

　　陶先勝從企業并購的內驅力出發，認為企業開展并購應當以提升公司質量，增強持續經營能力為核心，無論是橫向還是縱向并購，都應該基于發展內需和產業邏輯進行資源配置，并根據自身需要補短板、降成本、打通產業鏈。

　　他還強調，并購六條等政策的發布體現了監管政策的包容度及對并購持開放態度，鼓勵企業基于市場化判斷進行交易，上市公司作為資源的優勢者，有能力也有責任充分利用資本市場資源配置手段，提升自身競爭力，助力經濟發展。

　　劉新輝提到，當前市場環境下，企業并購的目的和方式正在發生變化，結構性并購、退市規則下的業務與債務重組、外資撤出中國的收購等交易機會走向臺前，企業的并購思路與邏輯由以往產業發展戰略為主的傳統并購向更加多元的趨勢發展，上市公司可以在新的大背景下，充分發揮商業運作的管理與經驗優勢，思考不同領域并購的可能性，實現高質量發展。

　　劉新輝還建議到，企業在并購中應建立共識，確保雙方對估值、包裝、策略性收購有共同的認知和審視，他還強調了并購中的法律風險，認為企業在并購中應該充分考慮法律風險，確保并購的合規性。

　　唐章奇指出，并購重組是實現上市公司質量提升和國家科技經濟能力發展的重要途徑，在政策暖風起勢的當下，并購重組應聚焦于政策鼓勵的方向，企業應根據自身情況，圍繞鼓勵的方向進行并購。他還提到企業應充分理解新質生產力的內涵，通過科技創新提升傳統產業，實現產業升級。

　　他還強調了估值在并購中的重要性，企業在并購中應該考慮如何通過并購來實現價值的發現和提升。他認為并購六條中的估值包容性體現了監管對投資邏輯和市場規律的尊重，并購交易過程中的估值和定價應基于企業的產業邏輯和業務邏輯，特別是對于非盈利但具有潛力的企業，估值需要考慮企業發展的不同階段和未來市場潛力。

　　張兵在嘉賓分享后總結強調了并購重組在當前資本市場中的重要性，指出并購不僅是企業產業升級和資源優化的重要工具，更是企業長期戰略的一部分。企業在并購中應追求長期價值，而非短期利益，這需要企業有清晰的發展戰略和對并購標的深入的理解。他認為，企業在并購中應追求與自身戰略相匹配的并購機會，以實現長期發展。

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責任編輯：梁斌 SF055