12 月10 日，上海辦公廳發布《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027 年）》。力爭到2027 年，落地一批重點行業代表性并購案例，在集成電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10 家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000 億元并購交易規模，激活總資產超2 萬億元。本次方案中提出：一、推動優質上市公司、產業集團加大對產業鏈相關企業的資源整合力度。支持上市公司收購有助于強鏈補鏈、提升關鍵技術水平的優質未盈利資產。在集成電路、生物醫藥、人工智能等重點領域，梳理重點產業上市鏈主企業名單。

二、設立100 億元生物醫藥產業并購基金。政府投資基金可以通過普通股、優先股、可轉債等方式參與并購基金出資，并適當讓利。建議關注具備強勁綜合實力的大型醫藥企業以及在細分領域表現突出的創新優質企業。

一周觀點：科學儀器和科研試劑領域迎重大政策性利好，板塊業績有望反轉

2024 年12 月11 日，上海市科學技術委員會發布《上海市促進科學儀器和科研試劑創新發展行動方案（2025-2027 年）》。儀器方面，我們認為國內科學儀器市場雖然起步較晚，但發展勢頭強勁。在生物醫藥、環保監測、食品安全等領域，對科學儀器的需求增長尤為明顯。

目前我國高端科學儀器國產化率較低，仍以進口為主，面臨“卡脖子”問題，液質聯用儀、角分辨光譜儀、橢偏光譜儀、高端光片顯微鏡、高端電子顯微鏡、高效液相色譜儀等品種國產替代值得重點關注。試劑方面，國內2018-2022 年期間，市場規模從約250 億元增長到約480億元，復合年均增長率約為18%。目前高端科研試劑以進口品牌為主，如高純超純試劑、高端酶、電子專用化學品、磁珠試劑等。此次上海發布相關行業發展政策，有望刺激行業市場需求，有利于帶動產業鏈上下游企業協同發展，本地科學儀器和科研試劑公司迎來重要發展契機，對全行業亦形成較大利好，有望加速國產替代進程。受益標的：

阿拉丁、泰坦科技、優寧維、奧浦邁、皓元醫藥、畢得醫藥、中科儀（以上為上海本地公司）、康為世紀（含子公司上海昊為泰）、諾唯贊、義翹神州、近岸蛋白、聚光科技、禾信儀器、萊伯泰科、皖儀科技、新芝生物。

一周觀點：第十批國采競爭進一步加劇，騰籠換鳥支持創新藥支付

2024 年12 月12 日，第十批國家組織藥品集中帶量采購產生擬中選結果。本次集采有62 種藥品采購成功，均為已過專利期、有多家企業生產、競爭充分的藥品，覆蓋高血壓、糖尿病、腫瘤、心腦血管疾病、感染、精神疾病等領域。醫藥企業積極參與本次集采，234 家企業的385 個產品獲得擬中選資格，中選藥品全部是通過質量和療效一致性評價的高質量藥品。

國家集采競爭進一步加劇，參與報價和擬中選的產品數創歷史之最。本次國采共有778 個產品報價，是納入國采品種數62 個的12.5倍，創歷史之最。擬中選產品數385 個亦創歷史，中選率為49.5%，創歷史新低，比歷史峰值第四批71.2%低了21.7%。參與產品報價的企業家數為439 家，其中共有234 家企業有產品擬中選，擬中選率為53%。

騰籠換鳥支持創新趨勢愈加明顯，利好創新藥支付。2018 年以來，國家醫保局已會同有關部門組織開展10 批國家組織藥品集采，累計成功采購435 種藥品。通過集中采購，大批過專利期的經典“老藥”，全部由通過質量和療效一致性評價的企業供應全國。在減輕群眾“老藥”費用負擔的同時，騰出費用空間為支持新藥納入醫保提供條件，連續7 輪調整國家醫保藥品目錄已累計談判納入530 種新藥，不斷提升優化群眾用藥結構，同時促進醫藥產業提質升級。

本周細分板塊表現

本周線下藥店板塊漲幅最大，上漲4.97%；醫藥流通板塊上漲1.04%，中藥板塊上漲0.62%，醫療耗材板塊下跌0.44%，血液制品板塊下跌0.69%；疫苗板塊跌幅最大，下跌3.4%，其他生物制品板塊下跌1.95%，醫療設備板塊下跌1.56%，醫院板塊下跌1.48%，化學制劑板塊下跌1.44%。

推薦及受益標的：

推薦標的：康緣藥業、佐力藥業、益豐藥房、九州通、上海醫藥、太極集團、國際醫學、新里程、美年健康、微電生理、邁普醫學、邁瑞醫療、怡和嘉業、昌紅科技、拱東醫療。

受益標的：心脈醫療、先健科技、歸創通橋-B、康方生物、迪哲醫藥、云頂新耀、恒瑞醫藥、海思科、信達生物、亞盛醫藥、百濟神州、天士力、以嶺藥業、方盛制藥、老百姓、一心堂、大參林、健之佳、漱玉平民。

風險提示：

行業競爭加劇風險、政策執行不及預期風險、行業黑天鵝事件。

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