江西省于12 月11 日發布煥新補貼手機、平板專場，補貼比例為15%（不超1000 元）。成都于2024 年12 月12 日—12 月22 日每日上午10 點發放消費券，可用于手機、平板、智能手表、學習機、翻譯機、耳機等品類。其中手機按10%進行補貼（不超1000 元），其余品類按15%進行補貼（不超1500 元。）

我們預期更多省份和地區有望將消費電子產品囊括進補貼支持的范疇，建議關注消費電子整機品牌和相關零部件企業。

谷歌發布Android XR 操作系統，AI/XR 終端發展可期：

谷歌發布 Android XR 操作系統，其適用于所有類型的設備，包括提供視頻或光學透視的頭顯設備、無屏幕的“AI 眼鏡”和帶顯示器的AR 眼鏡，它允許用戶通過語音、動作控制和眼球追蹤等方式，實現虛擬應用和現實世界的交互。此外，Gemini 將融入操作系統，AI 加持之下，頭顯設備有望實現突破性進步，帶來不同體驗。第一款基于Android XR 操作系統的頭顯設備代號為Project Moohan，由三星制造。此外，谷歌也與XREAL 達成戰略合作，共同開發AR 顯示產品。

我們認為Android XR 操作系統的發布，將加速XR 生態的建設，建議關注XR/AI 智能終端產業鏈。

電子指數PE 為55.12 倍，10 年PE 百分位為74.56%：

（1）本周（2024.12.09-2024.12.13）上證指數下降0.36%，深證成指下降0.73%，滬深300 指數下降1.01%，申萬電子版塊上升9.36%，電子行業在全行業中的漲跌幅排名為18/31。

（2）本周（2024.12.09-2024.12.13）其他電子Ⅱ漲幅最大，為+4.97%；半導體降幅最大，為-1.01%。

（3）本周（2024.12.09-2024.12.13）電子版塊漲幅前三公司分別為C 先鋒（+564.30%）、潤欣科技（+76.89%）、樂鑫科技（+50.20%），跌幅前三公司分別為雅葆軒（-18.92%）、宏昌電子（-15.06%）、國芯科技（-14.43%）。

（4）PE：截至2024.12.13，電子行業子版塊PE/PE 百分位分別為半導體（88.08 倍/60.10%）、消費電子（30.68 倍/30.85%）、元件（37.5倍/47.26%）、光學光電子（58.17 倍/72.48%）、其他電子（59.9 倍/74.48%）、電子化學品（58.72 倍/62.61%）。

投資建議：

消費電子補貼建議關注標的：

整機：小米集團、聯想集團

ODM：聞泰科技、龍旗科技、華勤技術

CIS 芯片： 韋爾股份、思特微

連接器&功能件：電連技術、昀冢科技、領益智造射頻芯片：卓勝微、唯捷創芯

模擬芯片：圣邦股份、芯海科技、艾為電子、南芯科技光學：歐菲光

充電器：奧海科技

XR/AI 產業鏈建議關注標的：領益智造、漫步者、佳禾智能、天鍵股份、龍迅股份、恒玄科技、中科藍訊、樂鑫科技、炬芯科技、藍特光學、科森科技等

風險提示：終端需求不及預期、技術突破不及；需求不及預期；行業競爭加劇。

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