專題：未來市場波動或?qū)⒎磸?fù)出現(xiàn) 機構(gòu)稱應(yīng)該保持策略靈活性

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　　隨著近期降息的落地，10月份即將發(fā)布的新一期LPR（貸款市場報價利率）有望迎來下調(diào)。

　　9月27日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布公告，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，從9月27日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續(xù)在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，預(yù)計10月份兩個期限品種的LPR將下調(diào)20個基點。首先，央行下調(diào)了政策利率即7天期逆回購利率20個基點。作為當(dāng)前LPR報價的定價基礎(chǔ)，政策利率下調(diào)會直接帶動LPR跟進(jìn)調(diào)整。伴隨一攬子增量政策陸續(xù)推出，宏觀政策在穩(wěn)增長方向全面發(fā)力，LPR下調(diào)符合當(dāng)前宏觀政策的大方向，是把央行“有力度的降息”向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　“作為政策利率的7天期逆回購利率下調(diào)了20個基點，根據(jù)定價機制，LPR報價將跟隨7天期逆回購利率變動，預(yù)計本月LPR大概率將同步下調(diào)。”中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示。

　　在王青看來，LPR下調(diào)將帶動企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)，進(jìn)而激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求，促消費、擴投資，提振經(jīng)濟增長動能，帶動物價水平溫和回升，有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

　　截至9月份，1年期LPR報3.35%，5年期以上LPR報3.85%，年內(nèi)分別下行10個基點和35個基點。

　　若10月份LPR下調(diào)，王青預(yù)計11月份、12月份LPR將保持穩(wěn)定。一方面，9月份政策利率下調(diào)幅度較大，四季度將進(jìn)入政策效果觀察期，繼續(xù)降息的可能性較小，這就意味著LPR報價的定價基礎(chǔ)會保持穩(wěn)定。另一方面，當(dāng)前銀行凈息差處在歷史低位，這會制約報價行壓縮LPR報價加點的動力。展望未來，著眼于促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，提振經(jīng)濟增長動能，帶動物價水平溫和回升，明年LPR報價或還有一定下調(diào)空間。

　　“9月24日以來，各個部門提出的多項支持政策涉及房地產(chǎn)市場，預(yù)計支持性政策將持續(xù)落地。10月份以來，房地產(chǎn)市場，特別是一線城市交易活躍、購房者熱情較高，政策效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但政策全面落地顯效需要時間觀察。”梁斯表示，當(dāng)前我國貨幣政策仍具有相應(yīng)操作空間，至于是否繼續(xù)降息進(jìn)而帶動LPR下行，需根據(jù)經(jīng)濟形勢變化、經(jīng)濟主體融資成本，特別是房地產(chǎn)市場運行情況綜合研判。

　　（文章來源：證券日報）

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責(zé)任編輯：凌辰