2024年9月24日，這是一次史詩級行情的啟動日。上證指數(shù)僅僅用了6個交易日，就完成了從2700點到3600點的救贖。兩市成交突破3萬億元、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一天漲了18%、上交所服務器忙得宕機……這六天，全是新的歷史紀錄。

　　A股的愛如潮水，漲得讓你后悔。后悔在底部割肉，后悔沒有及時加倉。在被史詩級上漲刷新三觀的同時，我們更需要看到中國資產(chǎn)相對美股市場、股票相對債券的比較優(yōu)勢，正在被聰明資金大力挖掘。大類資產(chǎn)再配置的風向，正在發(fā)生深刻而久遠的變化。

狼叔點評

　　9月最佳TOP10門檻為38.54%，相比8月大幅提高22個百分點，入圍選手名單的變化更加明顯。上期TOP1永贏股息優(yōu)選A跌出前十，西部利得策略優(yōu)選、西部利得新動力聯(lián)手晉級，排名第1、2位。

　　狼叔在上期點評中提示了紅利資產(chǎn)過熱風險。在9月末啟動的這波大反彈中，紅利股跟隨市場上漲，但節(jié)后首個交易日砸盤的也是紅利股。永贏股息優(yōu)選A掉隊，表明紅利資產(chǎn)在當前市場環(huán)境下的吸引力已經(jīng)不足。持續(xù)半年多的上漲，讓紅利資產(chǎn)不再便宜，而在股指大漲后，市場風險偏好提升，主打穩(wěn)健的紅利資產(chǎn)也顯得進攻性不足。除非指數(shù)再次出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，否則紅利資產(chǎn)難以再次紅得發(fā)紫。

典型基金：

西部利得策略優(yōu)選：不炒紅利，炒什么呢？“周期搭臺，成長唱戲?！毙聲xTOP1西部利得策略優(yōu)選二季報顯示，該基金重倉有色金屬、地產(chǎn)、黃金，同時關注人工智能、低空經(jīng)濟等新質生產(chǎn)力板塊。今年二季度末，該基金規(guī)模只有5000萬元，船小好掉頭。參考去年四季度以來的定期報告，該基金在周期和成長兩種風格之間做過多次輪換。當前市場主線仍不明確，一旦市場風格出現(xiàn)明顯變化，這種小快靈的基金擁有調倉主動型優(yōu)勢。

狼叔點評

　　行情來了，買指數(shù)基金簡單又高效。非銀金融指數(shù)容量大、彈性高，最適合機構用來發(fā)動行情。2015年牛市第一波由券商保險股指數(shù)帶動，這個模式在今年9月末重演。券商、保險相關指數(shù)基金趁機上位，擠掉了領跑多時的紅利風格指數(shù)基金。

　　TOP1方正富邦保險主題指數(shù)A前9個月回報率達到59.27%，上個月的TOP1易方達中證銀行ETF為38.49%，排名已經(jīng)落到30名開外。市場行情來得如潮水一樣猛烈，攻防轉換只在一念之間。

　　今年以來一直墊底的北交所主題指數(shù)基金，終于也借助這波“巨浪”咸魚翻身，在9月份（或者說9月末的數(shù)個交易日更準確）成功將年內虧損由前8個月的近40%，快速縮小到5%左右。在之前的點評中狼叔曾講過，北交所市場只能等待增量資金來拯救。兩市持續(xù)放出數(shù)萬億元成交，大水漫灌終于也澆灌到了北交所，只是北交所體量較小，產(chǎn)業(yè)結構風格也不明確，注定難以成為主流。

典型基金：

方正富邦保險主題指數(shù)A：保險公司的投資組合可以看作是一個個中國資產(chǎn)包，包括地產(chǎn)、股票、債券等，近期一系列增量利好政策推動中國資產(chǎn)系統(tǒng)性修復，保險公司的投資回報率有望提升?；谶@個邏輯，保險指數(shù)相比其他大市值藍籌風格指數(shù)在市場上漲中具有更大彈性。

　　狼叔復盤三次大牛市中保險指數(shù)表現(xiàn)，供老鐵們參考。

　　1.2005年6月6日—2007年10月16日：滬深300上漲601%，上證指數(shù)上漲489%，其中保險板塊上漲458%。

　　2.2014年7月22日—2015年6月12日：滬深300上漲143%，上證指數(shù)上漲149%，其中保險板塊上漲125%。

　　3.2019年1月4日—2021年2月18日：滬深300上漲90%，上證指數(shù)上漲46%，其中保險板塊上漲50%。

　　9月30日，上證指數(shù)收盤3336.50，較9月23日上漲21.37%。保險指數(shù)9月24日當日上漲5.58%，截至9月30日較9月23日上漲28.94%。

　　需要提醒一句：買保險就是買平安，買保險指數(shù)可不保證平安，其平安的前提是牛市。

狼叔點評

　　股債市場之間是蹺蹺板的關系。股票市場9月下旬開始漲起來，債券市場應聲跌下去。在9月24日A股暴力反彈啟動起的四個交易日中，10年期國債ETF下跌1.13%、30年期國債ETF下跌3.68%。

　　這種個位數(shù)跌幅在吃慣跌停的股票投資者看來，真的是毛毛雨。但就債券市場來說，這波下跌是去年債牛啟動以來最猛烈的一次。雖然支持債牛的長期因素——貨幣寬松和低通脹，并沒有發(fā)生根本性變化，但隨著股市啟動，股票相對債券更高的潛在收益率刺激部分機構進行再配置。債市暫時不會因為股市好轉而走入熊市，但債市的震蕩是顯而易見的。

　　相對8月排名，9月債基最佳TOP10大部分還是老面孔，但年內回報率幾乎持平，說明在9月最后幾個交易日，債基特別是重倉長期國債的債基，收益率出現(xiàn)了較大回撤。

　　不過有一類債基卻在股市上漲中獲益了，那就是可轉債基金。股票大幅上漲帶動可轉換債券反彈，可轉債基金年內虧損幅度快速縮小，上期墊底的融通可轉債C年內虧損17.35%，這一期的虧損只有9.87%了。

　　不過狼叔還是想提醒一句：買債就是為了求穩(wěn)，放著穩(wěn)妥的純債基金不買，何苦去買波動大的可轉債基金。想玩心跳，直接買股基得了。

典型基金：

鵬揚中債-30年期國債ETF：這是一只債券指數(shù)基金，單說這只基金，其實是想談談對長期國債的看法。30年期國債票面利率長期鎖定，只要通脹率不超過票面利率，這筆投資就是劃算的。不過一攬子增量利好政策逐步落地后，市場對中長期經(jīng)濟前景或有改觀，而政策聚焦的核心問題之一就是通縮。所以，對于長期國債來說，在通脹沒有抬頭前仍具備抗風險穩(wěn)收益優(yōu)勢，一旦經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證GDP開始上行，物價有了通脹苗頭，這時候就要真的當心了。

狼叔點評

　　在上個月點評中，狼叔提醒老鐵們注意美股和黃金基金原地踏步走，熱門QDII性價比正在降低。在9月最佳TOP10榜單上，A股、港股代替美股、黃金，成為最熱關鍵詞。TOP1南方中國新興經(jīng)濟年內回報率38.96%，上期TOP1景順長城納斯達克科技ETF為29.25%，與上期回報率持平。黃金主題QDII年內回報率集中在24%左右，也已經(jīng)掉出第一梯隊。

　　最差TOP10的虧損幅度，得益于全球資金買入中國資產(chǎn)，相比8月榜單大為改觀。博時全球中國教育、博時恒生醫(yī)療保健在一個月時間內均減虧20個百分點，其他投資港股市場新經(jīng)濟、油氣、資源、電子等行業(yè)的QDII，雖然整體排名仍然墊底，但年內回報率數(shù)據(jù)也有較大回升，這個現(xiàn)象也說明了本輪反彈屬于中國資產(chǎn)系統(tǒng)性重估，并不局限于某幾個行業(yè)的反彈。

典型基金：

南方中國新興經(jīng)濟：這個基金的選股策略是投資那些短期基本面擾動因素多、市場處于觀望期、但長期邏輯通順的優(yōu)質公司，用時間換取長期確定性的超額收益。2022年至2023年，該基金累計虧損超過20%，借助一波行情成功翻身。

　　一方面要認可基金經(jīng)理選股能力強，反彈時的彈性很大；另一方面也要看到面對市場長期低迷時，耐心意味著忍受煎熬。對于這樣的基金不妨采用波段操作的方式，將煎熬的時間留給基金經(jīng)理。

　?。ㄌ崾荆和顿Y有風險，觀點僅供參考，不作為決策依據(jù)。）

（文章來源：老狼財經(jīng)）

(原標題：公募基金TOP10榜 | 9月接住“潑天富貴”基金大盤點)

(責任編輯：43)

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