◎記者 趙明超

　　由于業(yè)績(jī)欠佳規(guī)模縮水，不少凈值跌至幾毛錢的“毛基”，正面臨清盤的境地，尤其是對(duì)成立三年后的存續(xù)規(guī)模要求較高的發(fā)起式基金。從這些陷入危機(jī)的“毛基”來看，除了市場(chǎng)欠佳以外，更多是由于基金經(jīng)理追逐熱點(diǎn)、豪賭賽道，引發(fā)基金凈值持續(xù)下行，難以吸引投資者，導(dǎo)致規(guī)模持續(xù)縮水。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，市場(chǎng)外部環(huán)境不確定性增多，更加考驗(yàn)基金經(jīng)理的真實(shí)投資能力。在公募基金產(chǎn)品數(shù)量突破12000只的情況下，過往市場(chǎng)整體較好時(shí)“濫竽充數(shù)”的基金經(jīng)理，將面臨被淘汰的境地。

　　多只“毛基”面臨出局

　　8月13日，恒越基金發(fā)布公告稱，公司旗下恒越品質(zhì)生活混合型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形。據(jù)公告，如果截至8月31日該基金的基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止，自9月1日起進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，無須召開基金份額持有人大會(huì)。

　　根據(jù)既有法規(guī)，發(fā)起式基金在成立三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止，且不得通過召開基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)。

　　恒越品質(zhì)生活基金成立于2021年8月31日。截至今年二季度末，基金資產(chǎn)凈值為6070.49萬元，基金份額為1.98億份。與該基金成立時(shí)的份額相比，最新披露的份額還有所增加，但從基金單位凈值來看，截至8月13日僅有0.2742元。

　　在此之前，恒越匯優(yōu)精選三個(gè)月混合（FOF）同樣由于規(guī)模低于2億元，自7月17日起進(jìn)入清算程序，該基金清盤時(shí)單位凈值為0.6283元。

　　類似的還有，2021年6月1日成立的弘毅遠(yuǎn)方高端制造混合型發(fā)起式證券投資基金，2021年2月8日成立的弘毅遠(yuǎn)方港股通智選領(lǐng)航混合型發(fā)起式證券投資基金，均是由于成立三年后規(guī)模不足2億元，在成立三年到期后而清盤。從上述兩只基金清盤時(shí)的單位凈值看，弘毅遠(yuǎn)方高端制造基金為0.4912元，弘毅遠(yuǎn)方港股通智選領(lǐng)航基金為0.4344元。

　　“毛基”緣于追漲殺跌

　　從這些發(fā)布清盤預(yù)警的“毛基”情況看，基金凈值的下跌，除了市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟因素以外，還與基金經(jīng)理的操作有關(guān)。部分基金頻繁追逐熱點(diǎn)，不停切換賽道，導(dǎo)致基金凈值大幅縮水。

　　以恒越品質(zhì)生活基金為例，該基金成立于2021年8月31日，募集成立規(guī)模為1.68億元。從該基金成立近三年來的凈值線來看，基本是震蕩下行的狀態(tài)，今年8月5日單位凈值跌至0.2721元。

　　成立不到三年，凈值跌去七成多。根據(jù)恒越品質(zhì)生活基金的定期報(bào)告，可以看出該基金成立近三年來，其重倉(cāng)股幾乎每個(gè)季度都要大幅更換。從基金重倉(cāng)股變動(dòng)情況看，基金經(jīng)理在持續(xù)不斷地追逐熱點(diǎn)，不停地買入熱門股，但多數(shù)情況下買在了股價(jià)的高點(diǎn)，虧錢之后再追逐下一個(gè)熱點(diǎn)，周而復(fù)始。

　　該基金成立時(shí)由葉佳管理，2023年4月7日增聘吳海寧為基金經(jīng)理，葉佳在2023年11月17日離任，同日楊藻擔(dān)任基金經(jīng)理，目前由吳海寧和楊藻共同管理。從該基金的投資風(fēng)格看，在葉佳離任之后，投資風(fēng)格沒有變化，依然是不停地追逐熱點(diǎn)。

　　除了恒越品質(zhì)生活基金以外，今年清盤的弘毅遠(yuǎn)方高端制造基金，同樣存在追漲殺跌情形。從重倉(cāng)股變動(dòng)情況看，該基金經(jīng)常滿倉(cāng)切換，盡管所選標(biāo)的大多是行業(yè)龍頭股，但在頻頻切換中，凈值反而持續(xù)走低。

　　“南郭先生”難以立身

　　市場(chǎng)整體下行，基金賺錢并不容易。與之相對(duì)應(yīng)的是，公募基金新發(fā)不停，基金產(chǎn)品數(shù)量越來越多，最新數(shù)量已經(jīng)突破12000只。對(duì)于基金經(jīng)理來說，當(dāng)前正在面臨重大考驗(yàn)，只有真正具備投資能力的基金經(jīng)理，才能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

　　在華南某績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理看來，當(dāng)前基金經(jīng)理面臨著多種挑戰(zhàn)：一是市場(chǎng)本身的挑戰(zhàn)，在市場(chǎng)不確定性越來越多的情況下，基金經(jīng)理在選擇標(biāo)的時(shí)，需要更加審慎，只有對(duì)投資標(biāo)的研究得更加深入，才有可能獲得較好收益；二是量化基金帶來的挑戰(zhàn)，公募基金過往那種依靠信息和資金優(yōu)勢(shì)的做法，不再占據(jù)上風(fēng)；三是指數(shù)基金帶來的挑戰(zhàn)，隨著資本市場(chǎng)發(fā)展步入新階段，主動(dòng)偏股型基金越來越難以做出超額收益。

　　“在市場(chǎng)整體貝塔行情中，基金經(jīng)理只要跟隨市場(chǎng)主線，即使是‘南郭先生’，也可以坐享其成，但在市場(chǎng)轉(zhuǎn)向之后，就露出了真面目。”滬上某私募基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在到了考驗(yàn)基金經(jīng)理真實(shí)能力的時(shí)候了。

　　事實(shí)上，今年以來，多位業(yè)績(jī)不佳的基金經(jīng)理黯然離職。例如，7月，國(guó)金基金公告稱，陳恬因個(gè)人原因而離職。以陳恬管理的國(guó)金鑫悅經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能混合為例，2021年7月1日至2024年7月12日，陳恬任職期間虧損超33%。

　　還有部分基金經(jīng)理，由于業(yè)績(jī)欠佳，轉(zhuǎn)任基金經(jīng)理助理或是研究員。7月，新華基金公告稱，新華安享多裕定期開放混合基金經(jīng)理于航離任，轉(zhuǎn)任公司基金經(jīng)理助理。數(shù)據(jù)顯示，2022年12月12日至2024年7月3日，于航管理新華安享多裕定期開放混合，任職期間虧損超過40%。

　　類似的還有，6月下旬，東吳基金宣布，東吳新經(jīng)濟(jì)混合原基金經(jīng)理丁戈轉(zhuǎn)任高級(jí)行業(yè)研究員，東吳安享量化混合原基金經(jīng)理王瑞轉(zhuǎn)任行業(yè)研究員。從任職回報(bào)看，丁戈管理東吳新經(jīng)濟(jì)混合期間虧損近70%，王瑞管理東吳安享量化混合期間虧損超55%。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：江鈺涵