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　　21世紀經濟報道記者邊萬莉杭州報道 7月25日，央行在每月15日開展一次MLF（中期借貸便利）的慣例操作基礎上，又增強了一次MLF操作窗口。今日，央行月內第二次開展MLF操作，操作量2000億元，并明確采用利率招標方式，本次中標利率2.3%，較前次下降0.2個百分點。

　　有專家認為，本次加場MLF操作臨近月末，金融機構流動性需求明顯增加，增開MLF操作滿足了金融機構的中長期資金需求。此外，本次MLF操作的中標利率較前次下降20bp，呼應了本月22日央行7天期逆回購降息10bp，且都是2023年8月以來首次調整。

　　記者注意到，交易公告中提到MLF操作采用了利率招標方式，即參與機構在投標時可以選擇多個利率，最終的中標結果也更能反映資金供需狀況。“MLF明確采用利率招標方式，中標利率將更好反映市場利率情況。”專家表示，從實際效果看，本次MLF利率適度下行，較好地彌合了與同業存單等市場利率的差異。

　　值得關注的是，MLF利率的政策屬性則在淡化。此前，LPR是報價行在MLF利率基礎上加減點形成報價，但7月15日MLF利率未作調整的情況下，LPR在7月22日有所下行，之后7月25日MLF又在LPR已經下行的情況下下調，表明MLF利率對LPR的參考作用正在逐步減弱。

　　“本次MLF操作安排在LPR報價后，體現了淡化MLF利率政策色彩的意圖。”有關專家分析，央行在25日增開MLF操作，既在意料之外，又在情理之中。此前央行行長潘功勝在陸家嘴論壇表示，要淡化7天期逆回購操作以外其他工具的政策利率色彩。本月在15日MLF利率沒動的情況下，22日的貸款市場報價利率（LPR）跟隨7天期逆回購利率等幅下行，表明LPR轉向更多參考短期政策利率；而此次MLF操作安排在LPR報價后，則進一步淡化了MLF的政策利率色彩，表明中標利率變動不具有政策信號含義。

　　不過，MLF操作時點調整的過渡期內，金融機構需更加關注月中流動性情況。上述專家表示，若未來MLF均延后至每個月的25日操作，由于存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等其他影響因素，金融機構將面臨流動性管理的新考驗。不過，近期央行在優化公開市場操作機制方面已儲備多項舉措，包括7天期逆回購以固定利率、數量招標方式更好滿足機構需求，增設臨時正、逆回購操作應對市場突發情況，醞釀國債買賣操作等，預計央行還將綜合運用上述工具，繼續保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞央行政策利率平穩運行。

　　同日，工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行集體下調存款掛牌利率，告別“2”字頭。市場人士分析，“近期一系列利率政策調整，可以看出央行正在積極推進貨幣政策調控框架轉型。7月22日宣布公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數量招標，進一步強化了7天期逆回購利率作為政策利率的屬性。公開市場操作利率、LPR、存款利率和MLF利率接連下降，有助于進一步降低實體經濟綜合融資成本。”

　　（本報記者唐婧對此文亦有貢獻）

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責任編輯：何松琳