來源：證券之星

　　市場全天低開低走，三大指數均跌超1%。指數黃白分時線明顯分化，中小盤股普跌。

　　盤面上，電力股開盤拉升，西昌電力漲停。PCB概念股局部活躍，科翔股份、天津普林等漲停。數字貨幣概念股午后異動，兆日科技、御銀股份等漲停。下跌方面，科創板次新股集體調整。板塊方面無一上漲，科創板次新、MR、腦機接口、電商等板塊跌幅居前。總體上個股跌多漲少，全市場近5000只個股下跌。

　　截至收盤，滬指跌1.17%，深成指跌1.55%，創業板指跌1.39%。滬深兩市今日成交額6956億，較上個交易日放量760億。

　　01

　　市值“一哥”罕見易主

　　今日，A股三大股指震蕩下挫，收盤均跌超1%，各大行業板塊悉數走低。

　　值得注意的是，市值“一哥”的位置今日易主。在飛天批發價持續下跌影響下，“原市值一哥”貴州茅臺今日低開逾3%，雖然最終翻紅，但其總市值已經被工商銀行反超，退居第二。

　　具體來看，截至6月24日收盤，A股股票中總市值（A股、港股市值分開計算并相加）在1萬億元以上的僅有8只。其中，工商銀行今日漲逾1%，加上港股市值，總市值已達1.86萬億元，超過了貴州茅臺的1.85萬億元，成為新的市值“一哥”。

　　據悉，貴州茅臺市值超越工商銀行，登頂A股榜首的時間為2020年6月20日，此后一直維持A股市值榜首的位置。也就是說，時隔4年后，工商銀行再度奪回A股“市值老大”的地位。

　　對于近期市場質疑，貴州茅臺也有了最新回應。公司的投資者關系部門相關人士表示，已關注到股價波動，目前公司生產經營和動銷都是正常的，股價波動還是因為市場原因。

　　對于飛天茅臺散瓶批發參考價下探至2100元附近，是否有穩價措施，該人士表示，公司已關注到這個問題，也會采取相應的舉措，但未透露會有哪些具體措施。對于是否取消12瓶飛天茅臺整箱投放，上述人士表示需核實。對于股價下跌，公司是否會考慮回購等舉措，上述人士表示，這些涉及公司重大事項，需要公告，公告前沒有具體消息。

　　整體而言，近期市場持續調整，行業板塊分化以及市場資金出逃加劇盤中波動，短期情緒面波動對市場影響較大。巨豐投顧朱華雷認為，近期市場持續走弱，市場重心不斷下移，板塊的此消彼漲以及熱點持續性減弱，市場觀望情緒抬升，在市場整體回調下，場內防御情緒凸顯。

　　短期來看，市場下行趨勢或呈現延續，股指有繼續下探尋求技術支撐可能。且市場存量資金博弈，板塊輪動和熱點切換頻率較快，市場參與難度大大增強，因此，建議投資者短期觀望為主，耐心等待后續市場的止跌企穩。

　　02

　　科創板迎來新變化

　　值得注意的是，在近期市場弱勢的情況下，A股科創板出現了一些新變化，已經具備了走強的第一個條件。

　　在一般框架下，一個板走牛，主要來自兩個驅動力：一是外延式增長，二是內生式增長。從目前的情況來看，科創板的外延式增長驅動已經具備——6月19日，證監會發布《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》。文件特別提到，更大力度支持并購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合。提高并購重組估值包容性。

　　在政策支持下，兩家科創板公司率先出手，沉寂已久的并購市場活躍起來。

　　其一，納芯微擬收購麥歌恩79.31%的股份。

　　公告稱，蘇州納芯微電子股份有限公司擬以現金方式，收購上海矽睿科技股份有限公司直接持有的上海麥歌恩微電子股份有限公司62.68%的股份，擬以現金方式收購矽睿科技通過上海萊睿企業管理合伙企業（有限合伙）間接持有麥歌恩5.60%的股份，合計收購麥歌恩68.28%的股份，收購對價合計為68282.16萬元。

　　公司擬以現金方式收購朱劍宇、姜杰所持上海萊睿出資總額的13.51%的財產份額（對應所持麥歌恩2.37%的股份），擬以現金方式收購方駿、魏世忠所持上海留詞出資總額的43.82%的財產份額（對應所持麥歌恩8.66%的股份），收購對價合計11030.12萬元。

　　本次交易完成后，公司將直接及間接持有麥歌恩79.31%的股份，其中直接持有麥歌恩68.28%的股份，通過上海萊睿、上海留詞間接持有麥歌恩11.03%的股份，能夠決定麥歌恩董事會半數以上成員選任，麥歌恩將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍。

　　受消息面影響，6月24日早盤，納芯微一度大漲超11%，最高報131.42元/股，收盤漲幅逾4%。

　　其二，芯聯集成擬收購芯聯越州72.33%的股權。

　　據公告，公司擬通過發行股份及支付現金的方式向濱海芯興、遠致一號等15名交易對方購買其合計持有的芯聯越州72.33%股權。本次交易完成后，芯聯越州將成為上市公司的全資子公司，芯聯越州股東權益將100%納入上市公司合并范圍。通過本次交易，上市公司對芯聯越州的控制力進一步增強，未來將利用上市公司的技術優勢、客戶優勢和資金優勢，重點支持碳化硅、高壓模擬IC等業務發展，更好地貫徹公司的整體戰略部署。

　　受此影響，24日早盤，芯聯集成一度大漲超6%，最高報4.28元/股，收盤漲逾3%。

　　市場分析人士認為，從歷次A股大牛市來看，外延式增長都不可或缺。目前，科創板明顯已經走在了前面。越來越多的上市公司有望通過并購重組改善資產配置，激發市場活力，推動并購市場蓬勃發展。不過，當前市場離走牛可能還差一個內生驅動。畢竟，所有優質的并購活動都需要優質資產的支撐。

　　03

　　A股“七翻身”仍可期待

　　最后，回到A股市場后續走勢上來。

　　在經歷了五六月份的下跌后，隨著七月份越來越近，市場對于“五窮六絕七翻身”的日歷效應越發關注。七月能否“翻身”成為投資者近期關注的重點。不少機構也對此作出判斷。

　　從資金面看，近期量能回落、消費核心資產降至低位、攻防兩端資產切換（紅利→A50，出口鏈→科技），或反映偏弱的基本面預期下市場仍在尋找新的預期差和主線。從估值面看，當前全A風險溢價逼近±1.5x標準差走廊上沿，隱含的地產/M1預期或已實質性超調。從政策面看，后續財政脈沖（領先M1同比約3個季度，去年四季度以來財政力度已有所回暖）等積極線索將逐步顯現。

　　因此，華泰證券認為，在資金面、估值面、政策面的指引下，市場預期不高的背景下，“七翻身”行情或仍可期待，可持續關注三中全會、7月中央政治局會議增量政策。

　　具體配置上，華泰證券建議：中期維持勝率思維，A50資產或為底倉最優解。

　　關注三條配置線索：①宏觀供需兩端壓力下，憑借自身能力提升保持ROE中樞平穩但市場卻沿ROE下行定價的資產——A50為代表的產業巨頭具備切倉價值；②行業層面，以家電/食飲/物流/出版為代表的大眾消費龍頭也具備上述特征；③基于庫存周期和產能周期，挖掘供需雙向改善的行業——消費電子/面板/航運/輕工等。

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責任編輯：何俊熹