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　　21世紀經濟報道記者崔文靜北京報道在經歷持續數月的新股破發后，A股打新再度步入穩賺不賠階段。

　　2021年9月起，破發新股一度密集出現；然而，自2023年10月下旬后A股開始鮮見破發者。

　　Wind數據顯示，在2023年10月23日至2024年6月16日期間上市的84只新股中，僅有今年2月8日登陸科創板的上海合晶一家公司出現破發，48家上市公司首日股價翻倍，上市首日漲幅在200%以上的亦多達13家。

　　不過，值得注意的是，不少在上市首日大漲的個股，四五個月后股價卻跌破發行價，有的較發行價跌幅更是超過30%。

　　針對這一現象，業內人士認為其背后三點值得特別關注：首先，打新穩賺不賠本質上是因市場信息不對稱、A股定價機制與公司基本面不匹配導致的。后續隨著發行節奏常態化、新股估值回歸等，新一輪新股破發潮或將出現。其次，上市首日大漲個股數月后跌破發行價，存在借打新進行短期投機的可能，新股與次新股更易成為莊家炒作的首選之地。再者，普通散戶投資者需要特別注意的是，股票上市大漲并不等同于可投資價值高，切勿盲目跟從市場短線資金追漲殺跌。

　　更多熱錢正在涌向IPO打新。

　　打新穩賺不賠，是A股長期以來的現象之一。2021年以來，新股破發漸次增加，并于當年9月起破發新股密集出現。僅僅1年后，打新再度成為“搶到即是賺到”的香餑餑。

　　Wind數據顯示，2023年10月23日至2024年6月16日，滬深北交易所共有84只新股上市，首日破發的卻只有上海合晶一家公司，其跌幅僅為6.31%；上市首日漲幅在20%以內的新股也只有4家公司；73家公司首日漲幅在50%以上，占比86.90%；48家上市公司首日股價翻倍，占比57.14%；阿為特、百通能源、匯成真空、利安科技、宏盛華源、中遠通、肯特股份、坤博精工、宏鑫科技、西磁科技、萬達軸承、達利凱普、諾瓦星云等13家公司上市首日漲幅更是超200%。

　　與新股上市首日股價大漲相伴隨的，是頗為可觀的打新收入。

　　據Wind數據顯示，以新股上市首日最高價計算，上述84家新股中，每中一簽（500股）能夠獲得的最高打新收入高達14.59萬元，即2024年2月8日登陸創業板的諾瓦星云；6月21日科創板上市的C達夢每中一簽收益亦高達11.32萬元；6月7日創業板上市新股利安科技一簽獲利高達7.59萬元；匯成真空、肯特股份、駿鼎達、貝隆精密、萬達軸承、瑞迪智驅、美信科技、艾羅能源、廣合科技等公司每簽收益也在2萬元以上，上述個股上市日期均為2024年。

　　新股上市首日股價大漲，破發率持續走低，原因何在？根據清華大學國家金融研究院院長、清華大學五道口金融學院副院長田軒分析，本質上是市場存在信息不對稱，A股定價機制與公司基本面不匹配導致的。具體源自三大因素：首先，在嚴把“入口關”，加強上市審核，提升上市公司質量等政策要求下，IPO發行節奏放緩，新股發行量減少。其次，對高定價超募現象的監管加強，新股發行價走低，更加容易吸引資金。再者，在發行監管政策調整下，新發行上市企業整體在行業競爭、盈利能力、公司治理水平等方面質量有所提升，資金加速流入。

　　談及打新穩賺不賠持續性，在田軒表示，目前來看，在新“國九條”等政策下，上市門檻有所提高，審核把關和信息披露要求更為嚴格，相較以往，業績差、公司治理不完善的企業上市的情況將大大減少，打新賺錢效應仍會持續一段時間。但是隨著發行節奏常態化、新股估值回歸以及A股定價機制的逐步完善，故意壓低股價或通過炒作新股抬高股價進行短期獲利的投機現象也會減少，打新賺錢效應將逐步弱化。后續若出現上市發行審核加速，定價約束放松等情況，可能會出現新一輪新股破發潮。

　　值得注意的是，盡管新股上市首日普遍大漲，但數月后股價下跌者大有所在，有些個股甚至跌破發行價。

　　截至6月16日，前述84只新股中，已經有14只跌破發行價，上市時間在2023年10月30日至2024年2月8日期間。其中，麥加芯彩跌幅最大，已經較發行價跌去32.01%，而其上市首日股價曾上漲28.75%。

　　上市首日股價大漲139.84%的德冠新材，股價也較發行價跌去18.46%。上市首日股價上漲66.60%的美心翼申、上漲42.69%的騰達科技、上漲37.20%的興欣新材、上漲33.68%的索寶蛋白等，如今股價較之發行價亦跌超12%。